隨著“十二五”規(guī)劃聚焦國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型問題,以及近年來堅(jiān)持推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主線任務(wù),我國金融市場經(jīng)歷了階段性的高風(fēng)險(xiǎn)時期。2014年3月“11超日債”率先突破兌付底線,成為我國首例違約債券。截至2018年末,信用債券市場共發(fā)生245起違約事件,涉及違約金額2058.36億元。特別是2018年,信用債券違約事件井噴,全年共發(fā)生123只信用債券違約,違約金額達(dá)到1198.51億元,占據(jù)了近年來違約信用債券的一半數(shù)量和規(guī)模。在我國債券違約現(xiàn)象漸趨常態(tài)化的背景下,研究信用債券違約風(fēng)險(xiǎn)的影響因素、優(yōu)化違約風(fēng)險(xiǎn)的量化方法,對于發(fā)行債券的公司本身、投資者及監(jiān)管機(jī)構(gòu)識別和防范信用風(fēng)險(xiǎn)都具有實(shí)際意義。本文基于我國2018年度發(fā)生實(shí)質(zhì)違約的信用債券樣本和對照樣本,從市場化指標(biāo)、盈利能力、償債能力、運(yùn)營能力、現(xiàn)金流水平、成長能力多角度考察,構(gòu)建信用債券違約風(fēng)險(xiǎn)影響因素量化模型——KMV-LOGIT混合模型。同時利用KMV模型和經(jīng)典LOGIT模型對相同數(shù)據(jù)集進(jìn)行實(shí)證研究,對比分析三個不同模型的結(jié)果,結(jié)果表明:(1)違約公司和正常公司的信用風(fēng)險(xiǎn)可以通過KMV模型輸出的違約距離指標(biāo)初步區(qū)分。同時發(fā)現(xiàn)公司資產(chǎn)價...

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 我國債券市場高速發(fā)展
        1.1.2 債券違約趨向常態(tài)化
    1.2 研究內(nèi)容和方法
    1.3 研究的創(chuàng)新之處
第2章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法的發(fā)展歷程
    2.2 國內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)的研究現(xiàn)狀
    2.3 LOGIT模型在信用風(fēng)險(xiǎn)度量方面的研究
    2.4 小結(jié)
第3章 理論基礎(chǔ)及研究設(shè)計(jì)
    3.1 KMV模型理論
        3.1.1 KMV模型的理論基礎(chǔ)——MERTON模型
        3.1.2 KMV實(shí)證模型
    3.2 LOGIT模型理論
        3.2.1 LOGIT實(shí)證模型
        3.2.2 多元回歸的自變量選擇方法比較
    3.3 KMV-LOGIT模型的研究設(shè)計(jì)
        3.3.1 研究思路
        3.3.2 研究變量
        3.3.3 研究模型
第4章 實(shí)證分析
    4.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源
    4.2 基于KMV模型的實(shí)證分析
        4.2.1 模型參數(shù)定義及修正
        4.2.2 模型計(jì)算結(jié)果和分析
    4.3 基于經(jīng)典LOGIT模型的實(shí)證分析
    4.4 基于KMV-LOGIT模型的實(shí)證分析
第5章 結(jié)論與展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝
附錄1 對照組樣本
附錄2 KMV模型Matlab代碼
附錄3 符號說明
學(xué)位論文評閱及答辯情況表



本文編號：3749398