論文運用2015年9月到2019年3月的季度數據,對"國家隊"投資者、國內機構投資者和國際機構投資者在股市中的信息優(yōu)勢進行了比較研究。研究發(fā)現,"國家隊"投資者在股市中既沒有體現出"價格壓力假說",也沒有體現出"信息假說";國際機構投資者對股市的影響僅僅是出于"價格壓力假說";而國內機構投資者在股市中擁有信息優(yōu)勢,體現為"信息假說"。進一步,論文考慮了2019年初上市公司的"業(yè)績爆雷"事件,在事件發(fā)生前,"國家隊"投資者對"業(yè)績爆雷"公司的股票減持并不顯著,而國內機構投資者存在大量減持"業(yè)績爆雷"公司股票的現象,驗證了國內機構投資者在股市中擁有信息優(yōu)勢。論文最后考慮了"國家隊"投資者在國企與非國企的信息優(yōu)勢,結果發(fā)現無論是國企,還是非國企,"國家隊"投資者都不具有信息優(yōu)勢,驗證了"國家隊"投資者維護市場信心的角色。 

【文章頁數】：17 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻綜述及研究假設的提出
    （一）文獻綜述
    （二）研究假設
        1. 關于“國家隊”對股價影響的假設
        2. 關于國內機構投資者對股價影響的假設
        3. 關于國際機構投資者對股價影響的假設
三、研究設計
    （一）變量定義與模型設定
    （二）投資組合超額收益率的計算
    （三）樣本選取與變量來源
四、實證研究
    （一）描述性統(tǒng)計變量與分析
        1. 描述性統(tǒng)計量
        2. 各類機構投資者持股市值分析
    （二）面板回歸結果分析
    （三）機構投資者持股對收益的預測會反轉嗎？
    （四）出于極端事件的考量
    （五）“國家隊”在國企中有信息優(yōu)勢嗎？
五、穩(wěn)健性檢驗
    （一）出于不同行業(yè)的考慮
    （二）出于數據時間跨度的考慮
六、小結


【參考文獻】：
期刊論文
[1]機構投資者能夠感知企業(yè)的戰(zhàn)略差異嗎？[J]. 劉會芹,施先旺.  投資研究. 2019(07)
[2]危機時期政府直接干預與尾部系統(tǒng)風險——來自2015年股災期間“國家隊”持股的證據[J]. 李志生,金凌,張知宸.  經濟研究. 2019(04)
[3]機構投資者噪聲真的小嗎?[J]. 劉維奇,任禹銘.  投資研究. 2018(06)
[4]股票估值難度與基金信息優(yōu)勢[J]. 郭慶云,羅榮華,劉陽.  金融評論. 2017(06)
[5]保險公司持股偏好及持股對上市公司經營業(yè)績影響的研究——來自中國A股市場的經驗證據[J]. 王媛媛,葛厚逸.  保險研究. 2017(08)
[6]綜合化經營下銀企關系、信息傳遞與銀行系基金持股[J]. 張耀偉,朱文娟,丁振松,劉思琪.  南開管理評論. 2017(02)
[7]實地調研類型、信息優(yōu)勢與基金超額收益[J]. 唐松蓮,李君如,盧婧.  會計與經濟研究. 2017(01)
[8]跟著國家隊去炒股,行不行?[J]. 湘源.  金融經濟. 2016(11)
[9]個體溝通、交易行為與信息優(yōu)勢:基于共同基金訪問的證據[J]. 孔東民,劉莎莎,陳小林,邢精平.  經濟研究. 2015(11)
[10]國際證券資金流動對中國股市的影響[J]. 楊海珍,李蘇驍,史芳芳.  系統(tǒng)工程理論與實踐. 2015(08)

碩士論文
[1]國家隊坐莊A股：救市資金如何影響股市波動性[D]. 徐天倫.東北財經大學 2017
[2]股票市場危機應急處理機制中“國家隊”入市行為的效應研究[D]. 潘佳辰.浙江大學 2017
[3]“國家隊”資金、股權集中度與股票市場收益[D]. 王長湫.浙江財經大學 2017



本文編號：3696807