金融衍生品是21世紀最具創(chuàng)意意義、發(fā)展最快的金融產(chǎn)品之一,該產(chǎn)品具有分離、轉(zhuǎn)移、對沖信用風險的功能。同時大量衍生品的過度交易助推了美國次貸危機,間接加速危機的擴大。其中影響最深、規(guī)模最大的的衍生品是信用違約互換。在美國大規(guī)模資產(chǎn)證券化中,發(fā)行機構(gòu)過度運用信用違約互換進行信用增級,在CDO的多次重復資產(chǎn)證券化中運用CDS把次級證券提升為優(yōu)先級發(fā)售。我國2010開始引入信用違約互換并建立了相關的市場制度。資產(chǎn)證券方面,我國的發(fā)展時間比較短暫,并且對于資產(chǎn)支持證券的評級要求較高,但目前中國資產(chǎn)證券化的信用增級方法缺乏,增級的效果不佳,主要的增級方法是內(nèi)部增級措施,外部增級以抵押擔保方式為主。因此本文在研究信用違約互換的風險管理功能和中國資產(chǎn)證券化增級的效果不佳的情況下,參考美國運用信用違約互換對資產(chǎn)支持證券增級,提出運用信用違約互換對中國資產(chǎn)支持證券增級,并且進一步設計信用資產(chǎn)支持證券。本文最重要的創(chuàng)新就是設計信用資產(chǎn)支持證券,將資產(chǎn)支持證券和信用違約互換合二為一,分離資產(chǎn)支持證券的信用風險為其增信。這一產(chǎn)品設計的意義在于宏觀上能促進我國資產(chǎn)證券化融資的發(fā)展,微觀上為中小企業(yè)和高新技術企業(yè)實... 

【文章來源】：華南理工大學廣東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

本文的技術路線

信用違約互換的交易原理

圖 2-3 現(xiàn)金結(jié)算易的參與方用衍生品的市場制度與美國信用衍生品的市場制度不同，我國 CDS獲得監(jiān)管機構(gòu)審批同意，而美國的 CDS 市場參與者數(shù)量眾多，市場

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3233889