在全球金融市場的快速發(fā)展的今天,各類資產(chǎn)證券化、投資機構化的趨勢越來越明顯。我國投資者中機構投資者如養(yǎng)老基金、社�；稹⒋笮凸蓟鸬鹊囊�(guī)模也逐步擴大,進行長期投資的理念逐步深入人心。如何為長期投資者配置一個合理的資產(chǎn)組合成為業(yè)界需要重點研究的課題�；诖�,本文通過學習、推導和研究相關的模型,重點探討了長期投資者的資產(chǎn)組合選擇問題,以期通過理論結合實證的方法,研究長期投資者的最優(yōu)資產(chǎn)配置,并為投資者在金融實務中的資產(chǎn)組合選擇給出相關的意見和建議。本文首先研究了風險資產(chǎn)收益率獨立同分布的情況下,長期投資者的短視效應;接著逐步解除條件限制,研究了長期投資者的投資期限效應,并且利用A股市場的數(shù)據(jù)進行了實證;最后探討了長期投資者持股比例變動對風險資產(chǎn)的收益率及波動率的影響,并進行了實證研究,證明了其減小風險資產(chǎn)波動,穩(wěn)定市場的作用。本文主要的研究工作和結論有以下幾個方面。1、首先假設投資者具有冪效用函數(shù),并且資產(chǎn)收益率獨立同分布。通過建立相關模型,并進行嚴謹?shù)臄?shù)學推導求解長短期投資者在該條件下的風險資產(chǎn)最優(yōu)配置。通過比較發(fā)現(xiàn),長期投資者的風險資產(chǎn)配置比例與短期投資者是相同的,因此可以說長期投資... 

【文章來源】：東南大學江蘇省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

技術路線圖

圖 2-1 資產(chǎn)組合決策一般框架期投資者的投資期限效應許多傳統(tǒng)的研究中，一些學者認為投資期限效應并不存在。Merton(1969)[4]以及l(fā)son(1969)[87]提出投資者并不會根據(jù)投資期限的長短來改變風險資產(chǎn)的配置比例。(1971)[86]在考慮沒有進一步平衡資產(chǎn)的機會的投資者時得出了同樣的結果。lson 通過嚴格的數(shù)學證明也認為投資期限效應并不顯著。Bodie(1995)[90]提出了同的結論，投資時間的長短并不會改變相對配置比例。于以上一些傳統(tǒng)的金融研究，隨著資產(chǎn)組合理論的進一步發(fā)展，結合實際資本市資實務領域與上述觀點相悖的情況，原本將期限效應視為謬誤的觀點也在進一步，許多學者開始了對于投資期限效應的進一步研究，主流的觀點如下。資者風險投資期限理論仍然假設風險資產(chǎn)收益獨立同分布的情況下，一些研究者將投資分為多個階段，階段劃分為獲利和虧損兩種情況，在設定了每種情景發(fā)生的概率條件等等參數(shù)后，險發(fā)生的概率來分析兩類投資者對于風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)的配置情況

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3233800