融資融券業(yè)務(wù)在國外市場發(fā)展很早,我國直到2010年才啟動融資融券業(yè)務(wù),正式試點是在2010年3月31日,一年后也就是2011年相關(guān)部門推出了轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù),到目前為止我國已經(jīng)歷了五次擴融,融資融券交易規(guī)模顯著增加,已經(jīng)有大量文獻做過相關(guān)研究,大量結(jié)果顯示融資融券對我國股票市場的影響越來越重要,因此證券監(jiān)管部門和投資者需時刻關(guān)注,對該問題的研究依然具有重要的學(xué)術(shù)價值及現(xiàn)實意義。本文在參考了大量文獻后,在相關(guān)理論的基礎(chǔ)上,首先利用圖表分析融資融券在我國的現(xiàn)狀,然后分別闡述融資交易、融券交易對標(biāo)的股票定價效率的影響機理。在實證部分,首先對篩選的數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計分析,運用雙重差分模型（DID）利用第五次擴融、第四次擴融新增的股票研究融資融券交易對標(biāo)的股票定價效率的影響,最后依據(jù)多種標(biāo)準(zhǔn)進行分組后,對股票的定價效率指標(biāo)和收益率分布指標(biāo)進行實證研究,分析融資融券交易對股票定價效率的影響。本文主要結(jié)論有:第一,對第五次和第四次擴融標(biāo)的股票的對比分析中發(fā)現(xiàn):隨著融資融券交易的推進以及融資融券業(yè)務(wù)的成熟,融資融券交易對股票定價效率的提高有不斷加強的趨勢,但融資融券交易增加了股價暴跌的風(fēng)險,并且對股價高估現(xiàn)... 

【文章來源】：蘭州財經(jīng)大學(xué)甘肅省

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

技術(shù)路線圖

圖 3-1 我國融資融券準(zhǔn)備階段重要事件第二，操作階段國務(wù)院在 2008 年 4 月發(fā)布關(guān)于融資融券交易的管理條例后，一直到 2010年 1 月 8 日，我國才開展融資融券業(yè)務(wù)的試點工作，自此我國融資融券業(yè)務(wù)從準(zhǔn)備階段正式轉(zhuǎn)向了操作階段。間隔兩年主要是受到 2008 年金融危機的影響。如表 3-1。表 3-1 我國融資融券進入操作階段重要事件時間 主要內(nèi)容2010.2 上交所和深交所發(fā)布了融資融券交易指引2010.3.31 上交所和深交所啟動融資融券試點工作，融資融券正式進入市場操作階段2011.8.19 證監(jiān)會發(fā)布證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法、轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)試行辦法2011.11.25 上交所和深交所同事擴大融資融券標(biāo)的股票范圍

融資融券余額資料來源：上海證券交易及深圳證券交易所

【參考文獻】：
期刊論文
[1]盈余平滑、投資者異質(zhì)信念與資產(chǎn)誤定價——基于我國滬深兩市2000-2012年數(shù)據(jù)的分析[J]. 張靜,王生年.  商業(yè)研究. 2017(09)
[2]賣空機制對股票定價效率的影響——基于市場微觀結(jié)構(gòu)的視角[J]. 孫英雋,苗鑫民.  北京工商大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2017(03)
[3]融資融券對股票定價效率的影響[J]. 謝太峰,潘添媛.  金融理論與實踐. 2017(01)
[4]融資融券交易促進我國股票市場定價效率了嗎?——來自A股市場的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 佟孟華,梅光松,張國建.  投資研究. 2017(01)
[5]融資融券失衡對股價波動性的影響[J]. 虞一青,劉嫦,賴登凌.  金融論壇. 2016(12)
[6]賣空機制對股票定價效率影響的實證研究——基于創(chuàng)業(yè)板股票融資融券和股指期貨交易[J]. 鐘正,胡新明.  海南金融. 2016(11)
[7]融資融券對股票定價效率的影響——基于AH股溢價視角[J]. 吳小花.  會計之友. 2016(17)
[8]賣空機制、股價信息含量與暴跌風(fēng)險——基于融資融券交易的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 唐松,吳秋君,溫德爾,楊斯琦.  財經(jīng)研究. 2016(08)
[9]中國式融資融券制度安排與股價崩盤風(fēng)險的惡化[J]. 褚劍,方軍雄.  經(jīng)濟研究. 2016(05)
[10]融資融券交易對我國股市波動性影響的實證研究[J]. 佟孟華,孟照康.  數(shù)學(xué)的實踐與認(rèn)識. 2015(24)

博士論文
[1]融資融券與我國證券市場的定價效率研究[D]. 李合怡.蘇州大學(xué) 2016

碩士論文
[1]融資融券交易對我國股票市場定價效率影響的實證研究[D]. 梅光松.東北財經(jīng)大學(xué) 2016
[2]融資融券對股票價格的影響研究[D]. 胡夢瑤.上海社會科學(xué)院 2016
[3]融資融券對標(biāo)的股票定價效率影響的研究[D]. 張志君.云南財經(jīng)大學(xué) 2016
[4]創(chuàng)業(yè)板融資融券對定價效率影響研究[D]. 石興樂.廣西大學(xué) 2016
[5]融資融券對股市波動性影響的實證研究[D]. 王婉婉.西南財經(jīng)大學(xué) 2016
[6]融資融券交易對我國股票定價效率影響的實證研究[D]. 趙寧洋.西南財經(jīng)大學(xué) 2016
[7]融資融券與股價特質(zhì)性波動的實證研究[D]. 黃承琰.華南理工大學(xué) 2016
[8]融資融券對股票定價效率的影響研究[D]. 郭洪梅.南京理工大學(xué) 2016
[9]中國融資融券交易對股票定價效率影響的研究[D]. 張釗銥.北京交通大學(xué) 2015
[10]轉(zhuǎn)融券推出對我國股票市場波動性的影響[D]. 梁中艷.西南財經(jīng)大學(xué) 2014



本文編號：3228092