資產定價是金融學中的三大核心問題之一,而企業(yè)估值就是對企業(yè)這種資產進行定價。企業(yè)價值評估問題與金融財務中的其他問題息息相關：堅守價值投資理念的投資者,一個不可缺少的功課就是要對所投資的企業(yè)進行估價,以尋找價值被低估的股票；在企業(yè)兼并收購以及資產重組中,其中最為核心的一個問題就是對目標企業(yè)進行估值（一項研究表明：并購談判中90%的時間都是在談關于企業(yè)的價值問題）所有這一系列的投資決策問題的有效性與對企業(yè)價值評估的有效性直接相關。然而,雖然企業(yè)價值評估在投資決策中非常重要,在實務操作中應用也很廣泛,但是其應用的效果卻不盡如人意。很多并購案例事后證明當初支付的高價并不值得,被股票在高位套住的投資者事后明白當初對公司的估值過于樂觀,但盡管如此,這種現象卻長期存在：因為對企業(yè)的估值不夠客觀、理性而付出沉重的代價。這表明：企業(yè)價值的評估是一個極為重要但又沒有得到滿意解決的一個問題。對這一問題的研究,有助于資本市場各參與方正確理解和評估企業(yè)的價值,有利于資源的優(yōu)化配置,進而提高資本市場的效率。所以,這是一個相當有意義的研究題材。如何分析一個行業(yè)和一家公司,目前這方面的文獻和研究并不少,但是,給人一種... 

【文章來源】：西南財經大學四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數】：85 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 緒論
    1.1 研究背景及研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 國外部分
        1.2.2 國內部分
    1.3 論文研究的切入點及研究思路
2. 企業(yè)價值評估理論
    2.1 企業(yè)價值的相關概念
    2.2 企業(yè)價值評估方法
        2.2.1 成本法
        2.2.2 市場法
        2.2.3 收益法
        2.2.4 其他方法
    2.3 競爭優(yōu)勢與企業(yè)價值的關系
        2.3.1 競爭優(yōu)勢理論介紹
        2.3.2 競爭優(yōu)勢的來源
        2.3.3 競爭優(yōu)勢與企業(yè)價值的關系
3. 火力發(fā)電行業(yè)分析
    3.1 發(fā)電行業(yè)基本概況
        3.1.1 行業(yè)的基本知識
        3.1.2 行業(yè)的發(fā)展現狀
        3.1.3 行業(yè)的發(fā)展歷程
    3.2 火力發(fā)電行業(yè)特性分析
        3.2.1 行業(yè)的基本特點
        3.2.2 行業(yè)的上下游產業(yè)鏈
        3.2.3 行業(yè)的成本結構
        3.2.4 行業(yè)的周期性
        3.2.5 行業(yè)的市場結構
        3.2.6 行業(yè)的競爭格局
    3.3 影響行業(yè)發(fā)展的主要因素
        3.3.1 發(fā)電量
        3.3.2 電力價格
        3.3.3 電煤價格
        3.3.4 政策風險
        3.3.5 利息費用
    3.4 行業(yè)發(fā)展前景及趨勢
        3.4.1 市場需求依然很大
        3.4.2 未來增長速度將放緩
        3.4.3 未來發(fā)電側競爭將加劇
        3.4.4 行業(yè)資源的整合步伐將加快
    3.5 總結
4. 公司基本面分析
    4.1 公司基本面之定性分析
        4.1.1 基本概況
        4.1.2 SWOT分析
        4.1.3 發(fā)展戰(zhàn)略
    4.2 財務分析
        4.2.1 盈利能力
        4.2.2 成長能力
        4.2.3 償債能力
        4.2.4 資產運營能力
        4.2.5 現金流量分析
    4.3 同行比較
        4.3.1 盈利能力
        4.3.2 資產負債比例
        4.3.3 資產營運能力
        4.3.4 成長能力
    4.4 總結
5. 估值
    5.1 估值模型的選擇
    5.2 FCFF模型的三要素分析
        5.2.1 公司自由現金流(FCFF)
        5.2.2 加權平均資本成本(WACC)
        5.2.3 預測期和永續(xù)期
    5.3 變量的估計及估值
        5.3.1 預測期及增速的估計
        5.3.2 FCFF的估計
        5.3.3 WACC的估計
        5.3.4 估值結果
        5.3.5 敏感性分析
    5.4 市凈率估值(P/B)
6. 總結
    6.1 對估值的認識
    6.2 本文的缺陷及后續(xù)提升的空間
參考文獻
附錄
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]發(fā)電企業(yè)價值鏈再造[J]. 呂強,曾鳴,張敬岷.  中國電力企業(yè)管理. 2007(13)
[2]我國企業(yè)債券市場發(fā)展滯后的深層機理研究[J]. 任兆璋,李鵬.  學術研究. 2006(06)
[3]發(fā)電企業(yè)核心競爭力評價體系研究[J]. 劉敬山,孫敏.  華北電力大學學報(社會科學版). 2006(01)
[4]BP神經網絡模型對公司價值評估中自由現金流量的時序預測[J]. 王化成,尹美群.  統計與決策. 2005(18)
[5]企業(yè)價值的核心能力評估[J]. 韓冀東,張平淡,張艷妍.  管理現代化. 2005(02)
[6]收益法在企業(yè)價值評估中的應用研究[J]. 權忠光,肖翔.  中國資產評估. 2004(05)
[7]EVA貼現模型及其在上市公司價值評估中的實證研究[J]. 顧銀寬,張紅俠.  數量經濟技術經濟研究. 2004(02)
[8]上市公司債務融資、公司治理與市場價值[J]. 汪輝.  經濟研究. 2003(08)
[9]基于動態(tài)現金流量的企業(yè)價值評估模型研究[J]. 李延喜,張啟鑾,李寧.  科研管理. 2003(02)
[10]股權結構與企業(yè)價值——對家電行業(yè)上市公司實證分析[J]. 朱武祥,宋勇.  經濟研究. 2001(12)

博士論文
[1]企業(yè)價值評估理論與方法研究[D]. 李光明.中國農業(yè)大學 2005

碩士論文
[1]上市公司價值評估及其方法研究[D]. 梁敏.暨南大學 2002



本文編號：3227413