隨著我國(guó)資本市場(chǎng)改革的全面深入,金融市場(chǎng)的融通作用加強(qiáng),研究我國(guó)股票市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)之間的互動(dòng)關(guān)系對(duì)于穩(wěn)定金融市場(chǎng)發(fā)展、推進(jìn)市場(chǎng)化改革具有重要意義。首先,本文結(jié)合我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)開放程度和有管理的浮動(dòng)匯率制度,在經(jīng)典理論基礎(chǔ)上從宏觀和微觀層面通過對(duì)加入股票價(jià)格的IS-LM-BP模型和異質(zhì)性投資者理論模型進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)匯率與股價(jià)的關(guān)系具有時(shí)變性。在實(shí)證研究方面,鑒于實(shí)證分析的全面性,本文分別運(yùn)用線性VAR模型和MS-VAR模型對(duì)2005年8月至2017年10月人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)和上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)的收盤價(jià)月度數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。實(shí)證結(jié)果表明,匯率波動(dòng)對(duì)股價(jià)的影響顯著大于股價(jià)波動(dòng)對(duì)匯率的影響。其次,不同區(qū)制下二者的關(guān)系也不同。在區(qū)制一（匯率波動(dòng)較為平穩(wěn)）時(shí),人民幣升值導(dǎo)致股價(jià)上漲;在區(qū)制二（匯率波幅較大）時(shí),人民幣升值短期內(nèi)推動(dòng)股價(jià)上漲,隨后股價(jià)下跌。兩區(qū)制下,股價(jià)上漲均導(dǎo)致人民幣升值。對(duì)比兩股價(jià)指數(shù)對(duì)于匯率波動(dòng)沖擊的響應(yīng)程度發(fā)現(xiàn),在區(qū)制一下,匯率波動(dòng)對(duì)上證綜指的負(fù)向影響大于對(duì)深證綜指的影響,而在區(qū)制二下,前期匯率波動(dòng)對(duì)深證綜指的負(fù)向影響大于對(duì)上證綜指的影響,而且深證綜指負(fù)向響應(yīng)的持... 

【文章來源】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)北京市

【文章頁(yè)數(shù)】：59 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究?jī)?nèi)容與研究方法
        1.2.1 研究?jī)?nèi)容
        1.2.2 研究方法
        1.2.3 論文框架
    1.3 創(chuàng)新與不足之處
        1.3.1 可能的創(chuàng)新
        1.3.2 本文的不足
第2章 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
    2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
        2.1.1 關(guān)于匯率與股價(jià)關(guān)系的理論模型研究
        2.1.2 關(guān)于匯率與股價(jià)關(guān)系的實(shí)證研究
    2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
        2.2.1 關(guān)于人民幣匯率與股價(jià)影響關(guān)系的研究
        2.2.2 關(guān)于人民幣匯率與股價(jià)傳導(dǎo)機(jī)制的研究
    2.3 文獻(xiàn)評(píng)述
第3章 匯率與股價(jià)關(guān)系的理論分析
    3.1 經(jīng)典理論模型
        3.1.1 流量導(dǎo)向模型
        3.1.2 存量導(dǎo)向模型
    3.2 基于拓展的宏觀經(jīng)濟(jì)一般均衡模型的分析
        3.2.1 股價(jià)變動(dòng)對(duì)匯率的影響
        3.2.3 匯率變動(dòng)對(duì)股價(jià)的影響
    3.3 基于微觀市場(chǎng)主體層面的理論模型分析
第4章 馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移模型介紹和變量選取
    4.1 馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移向量自回歸(MS-VAR)模型特征
    4.2 MS-VAR模型估計(jì)方法
    4.3 變量選取和描述分析
        4.3.1 變量選取說明
        4.3.2 數(shù)據(jù)的描述性分析
第5章 人民幣匯率與股價(jià)指數(shù)關(guān)聯(lián)性的實(shí)證分析
    5.1 基于VAR模型的匯率與股價(jià)指數(shù)關(guān)系的實(shí)證分析
        5.1.1 變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        5.1.2 VAR模型最優(yōu)滯后階數(shù)的確定
        5.1.3 Granger因果檢驗(yàn)
        5.1.4 脈沖響應(yīng)分析
    5.2 基于MS-VAR模型的匯率與股價(jià)指數(shù)關(guān)系的實(shí)證分析
        5.2.1 MS-VAR模型形式的設(shè)定和模型構(gòu)建
        5.2.2 區(qū)制具體特征分析
        5.2.3 脈沖響應(yīng)分析
    5.3 實(shí)證結(jié)論
第6章 政策建議
    6.1 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管,完善外匯市場(chǎng)和股票市場(chǎng)發(fā)展
        6.1.1 充分利用市場(chǎng)間的聯(lián)動(dòng)性,防范金融風(fēng)險(xiǎn)
        6.1.2 進(jìn)一步推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革
        6.1.3 規(guī)范股票市場(chǎng)發(fā)展
        6.1.4 完善匯率與股價(jià)的傳導(dǎo)渠道
    6.2 投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài),及時(shí)調(diào)整投資策略
    6.3 企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身行業(yè)屬性,提高匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[4]人民幣分行業(yè)名義有效匯率及其對(duì)我國(guó)分行業(yè)股票收益率的影響[J]. 鄒宏元,游晉,付霞.  宏觀經(jīng)濟(jì)研究. 2016(04)
[5]人民幣匯率波動(dòng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)影響的實(shí)證分析[J]. 王兆瑞,方壯志.  金融理論與實(shí)踐. 2016(04)
[6]后危機(jī)時(shí)代人民幣匯率與中國(guó)股價(jià)動(dòng)態(tài)關(guān)系——基于滾動(dòng)相關(guān)系數(shù)和Toda-Yamamoto檢驗(yàn)的分析[J]. 孫剛,李樹文.  財(cái)經(jīng)問題研究. 2015(12)
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[8]我國(guó)外匯市場(chǎng)與股票市場(chǎng)間波動(dòng)溢出效應(yīng)實(shí)證研究——基于小波多分辨的多元BEKK-GARCH（1,1）模型分析[J]. 熊正德,文慧,熊一鵬.  中國(guó)管理科學(xué). 2015(04)
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[10]中國(guó)股價(jià)與匯率非線性累積過程的非對(duì)稱迭代影響[J]. 劉柏,張艾蓮.  國(guó)際金融研究. 2014(10)



本文編號(hào)：3185362