基于情緒ABC理論,通過構(gòu)建上市公司投資吸引力綜合評價體系,以2006～2017年A股上市公司作為研究對象,對上市公司投資吸引力與并購融資決策的關(guān)系進(jìn)行研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn):上市公司投資吸引力越弱,公司面臨的融資約束就越強,公司采用定向增發(fā)為并購項目融資的可能性也越高。中介效應(yīng)檢驗顯示,投資吸引力對并購融資決策的影響以融資約束作為傳遞中介。研究還發(fā)現(xiàn):制造業(yè)上市公司會面臨更強的融資約束,也會更傾向于采取定向增發(fā)為并購項目融資;并購融資所需要的資金減少時,上市公司選擇定向增發(fā)的概率會提高。由此可知,上市公司可以通過改善自身狀態(tài)來提升投資吸引力,以擺脫較強的融資約束。在分析上市公司的并購融資決策時,更需要關(guān)注"具體融資方式偏好"。 

【文章來源】：財會月刊. 2020,(10)北大核心

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計
    （一）樣本選擇和數(shù)據(jù)來源
    （二）變量設(shè)計
        1. 上市公司投資吸引力的衡量。
        2. 融資約束的衡量。
        3. 其余變量的設(shè)計。
    （三）回歸模型
四、實證分析
    （一）描述性統(tǒng)計
    （二）相關(guān)性分析
    （三）回歸結(jié)果
    （四）中介效應(yīng)檢驗
五、結(jié)論與啟示
    （一）結(jié)論
    （二）啟示
        1. 正確認(rèn)識投資吸引力的提升對上市公司擺脫較強融資約束所能發(fā)揮的作用。
        2. 關(guān)注上市公司并購融資時的“具體融資方式偏好”。


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]無形資產(chǎn)自愿信息披露、融資約束與投資不足——基于中國高新技術(shù)上市公司數(shù)據(jù)的實證分析[J]. 姚海鑫,王軼英,王書林.  東北大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2018(03)
[2]女性面孔吸引力的加工及其對男性誠實道德行為的影響:一項ERP研究[J]. 汝濤濤,范若琳,陳慶偉,李靜華,莫雷,周國富.  心理科學(xué). 2017(06)
[3]多個大股東能否降低公司債務(wù)融資成本[J]. 王運通,姜付秀.  世界經(jīng)濟. 2017(10)
[4]盈余質(zhì)量、政治沖擊與債務(wù)融資成本[J]. 馮展斌.  華東經(jīng)濟管理. 2017(09)
[5]上市公司大股東地位與并購融資決策[J]. 蔣弘.  財會月刊. 2016 (03)
[6]公司融資約束對企業(yè)風(fēng)險及股票價格影響的實證分析[J]. 吳賈,徐舒,申宇.  南開經(jīng)濟研究. 2014(05)
[7]股權(quán)控制、債務(wù)容量與支付方式——來自我國企業(yè)并購的證據(jù)[J]. 孫世攀,趙息,李勝楠.  會計研究. 2013(04)
[8]股票市場投資者情緒的跨市場效應(yīng)——對債券融資成本影響的研究[J]. 徐浩萍,楊國超.  財經(jīng)研究. 2013(02)
[9]信息披露質(zhì)量與權(quán)益資本成本[J]. 支曉強,何天芮.  中國軟科學(xué). 2010(12)
[10]聲譽、制度環(huán)境與債務(wù)融資——基于中國民營上市公司的證據(jù)[J]. 葉康濤,張然,徐浩萍.  金融研究. 2010(08)



本文編號：3185331