基于情緒ABC理論,通過(guò)構(gòu)建上市公司投資吸引力綜合評(píng)價(jià)體系,以2006～2017年A股上市公司作為研究對(duì)象,對(duì)上市公司投資吸引力與并購(gòu)融資決策的關(guān)系進(jìn)行研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn):上市公司投資吸引力越弱,公司面臨的融資約束就越強(qiáng),公司采用定向增發(fā)為并購(gòu)項(xiàng)目融資的可能性也越高。中介效應(yīng)檢驗(yàn)顯示,投資吸引力對(duì)并購(gòu)融資決策的影響以融資約束作為傳遞中介。研究還發(fā)現(xiàn):制造業(yè)上市公司會(huì)面臨更強(qiáng)的融資約束,也會(huì)更傾向于采取定向增發(fā)為并購(gòu)項(xiàng)目融資;并購(gòu)融資所需要的資金減少時(shí),上市公司選擇定向增發(fā)的概率會(huì)提高。由此可知,上市公司可以通過(guò)改善自身狀態(tài)來(lái)提升投資吸引力,以擺脫較強(qiáng)的融資約束。在分析上市公司的并購(gòu)融資決策時(shí),更需要關(guān)注"具體融資方式偏好"。 

【文章來(lái)源】：財(cái)會(huì)月刊. 2020,(10)北大核心

【文章頁(yè)數(shù)】：9 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計(jì)
    （一）樣本選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源
    （二）變量設(shè)計(jì)
        1. 上市公司投資吸引力的衡量。
        2. 融資約束的衡量。
        3. 其余變量的設(shè)計(jì)。
    （三）回歸模型
四、實(shí)證分析
    （一）描述性統(tǒng)計(jì)
    （二）相關(guān)性分析
    （三）回歸結(jié)果
    （四）中介效應(yīng)檢驗(yàn)
五、結(jié)論與啟示
    （一）結(jié)論
    （二）啟示
        1. 正確認(rèn)識(shí)投資吸引力的提升對(duì)上市公司擺脫較強(qiáng)融資約束所能發(fā)揮的作用。
        2. 關(guān)注上市公司并購(gòu)融資時(shí)的“具體融資方式偏好”。


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]無(wú)形資產(chǎn)自愿信息披露、融資約束與投資不足——基于中國(guó)高新技術(shù)上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J]. 姚海鑫,王軼英,王書(shū)林.  東北大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2018(03)
[2]女性面孔吸引力的加工及其對(duì)男性誠(chéng)實(shí)道德行為的影響:一項(xiàng)ERP研究[J]. 汝濤濤,范若琳,陳慶偉,李靜華,莫雷,周?chē)?guó)富.  心理科學(xué). 2017(06)
[3]多個(gè)大股東能否降低公司債務(wù)融資成本[J]. 王運(yùn)通,姜付秀.  世界經(jīng)濟(jì). 2017(10)
[4]盈余質(zhì)量、政治沖擊與債務(wù)融資成本[J]. 馮展斌.  華東經(jīng)濟(jì)管理. 2017(09)
[5]上市公司大股東地位與并購(gòu)融資決策[J]. 蔣弘.  財(cái)會(huì)月刊. 2016 (03)
[6]公司融資約束對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及股票價(jià)格影響的實(shí)證分析[J]. 吳賈,徐舒,申宇.  南開(kāi)經(jīng)濟(jì)研究. 2014(05)
[7]股權(quán)控制、債務(wù)容量與支付方式——來(lái)自我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的證據(jù)[J]. 孫世攀,趙息,李勝楠.  會(huì)計(jì)研究. 2013(04)
[8]股票市場(chǎng)投資者情緒的跨市場(chǎng)效應(yīng)——對(duì)債券融資成本影響的研究[J]. 徐浩萍,楊國(guó)超.  財(cái)經(jīng)研究. 2013(02)
[9]信息披露質(zhì)量與權(quán)益資本成本[J]. 支曉強(qiáng),何天芮.  中國(guó)軟科學(xué). 2010(12)
[10]聲譽(yù)、制度環(huán)境與債務(wù)融資——基于中國(guó)民營(yíng)上市公司的證據(jù)[J]. 葉康濤,張然,徐浩萍.  金融研究. 2010(08)



本文編號(hào)：3185331