發(fā)布時間：2021-05-09 09:40

　　2006年的福禧事件給中國債券市場敲響了信用風(fēng)險的警鐘。經(jīng)過精心設(shè)計,交易商協(xié)會終于在2010年推出了具有中國特色的信用衍生產(chǎn)品。其中的信用風(fēng)險緩釋憑證具有標的債務(wù)明確、集中托管清算、可轉(zhuǎn)讓流通等鮮明特色,為市場參與者管理債券投資信用風(fēng)險提供了新的金融工具。信用風(fēng)險緩釋憑證的條款設(shè)計與國際上的信用違約互換（CDS）不同,是標準化的信用衍生產(chǎn)品。其中最主要的區(qū)別在于信用風(fēng)險緩釋憑證針對特定債務(wù)而非特定實體創(chuàng)設(shè),并且可以在二級市場流通轉(zhuǎn)讓。本文詳細介紹了我國信用風(fēng)險緩釋憑證的具體條款,指出了這些條款對憑證價格的影響。國際上通�；谶`約概率對信用衍生產(chǎn)品進行定價,本文分析了主要的違約概率度量模型,指出在歷史數(shù)據(jù)匱乏的當(dāng)前中國債券市場,尚不無法使用這些模型對信用風(fēng)險緩釋憑證進行定價。信用風(fēng)險緩釋憑證與債券信用利差有許多相似之處,都主要反映標的債券信用風(fēng)險的大小。我國債券市場已經(jīng)發(fā)展多年,債券信用利差已經(jīng)能夠基本反映出其信用風(fēng)險,因而本文重點介紹了如何使用債券市場價格中隱含的信用利差對信用風(fēng)險緩釋憑證進行定價的方法,并驗證了9款憑證的創(chuàng)設(shè)價格。雖然本文的分析存在種種缺陷,相信隨著信用風(fēng)險緩釋憑證... 

【文章來源】：上海交通大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
目錄
第1章 導(dǎo)論
    1.1 選題背景及研究意義
    1.2 國內(nèi)外信用衍生產(chǎn)品定價研究成果
    1.3 本文的研究思路和主要內(nèi)容
第2章 信用風(fēng)險緩釋憑證及其價格主要影響因素
    2.1 信用風(fēng)險緩釋憑證的背景介紹
    2.2 信用風(fēng)險緩釋憑證的主要條款
    2.3 信用風(fēng)險緩釋憑證價格的主要影響因素
    2.4 本章小結(jié)
第3章 信用風(fēng)險緩釋憑證違約概率定價分析
    3.1 模型介紹
    3.2 違約概率的估算與分析
    3.3 違約回收率的估算與分析
    3.4 無風(fēng)險利率的確定與分析
    3.5 本章小結(jié)
第4章 信用風(fēng)險緩釋憑證信用價差定價分析
    4.1 模型介紹
    4.2 標的債券價格的選擇
    4.3 基準利率的選擇
    4.4 信用風(fēng)險緩釋憑證定價分析
        4.4.1 使用中債估值進行定價分析
        4.4.2 使用銀行間雙邊報價進行定價分析
        4.4.3 使用銀行間結(jié)算價格進行定價分析
    4.5 本章小結(jié)
第5章 結(jié)論
參考文獻
附錄1 參考數(shù)據(jù)
致謝
攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄


【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
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[2]中國企業(yè)債券信用價差影響因素實證研究[D]. 方華.湖南大學(xué) 2010
[3]信用違約互換在我國公司債市場的應(yīng)用研究[D]. 王婷.浙江大學(xué) 2009



本文編號：3177075