神州數(shù)碼分拆神州信息借殼A股上市案例分析
發(fā)布時間：2021-04-27 17:06
2013年底,神州信息借殼*ST太光成功回歸A股市場。神州信息是中國香港上市公司神州數(shù)碼旗下的優(yōu)質子公司,尋求IPO上市的機會已久,但均未成功,本次成功借殼*ST太光,標志著H股上市公司將其部分業(yè)務分拆出來回歸A股市場首次試水成功。由于A股市場和H股市場存在估值差異,一般而言同類行業(yè)的公司在A股市場的發(fā)行市盈率均高于H股市場,A股的估值均高于H股,即便是同一家公司均在A股市場和H股市場上市,其在這兩個市場的股價也有所不同。因此,不少H股公司被A股市場較高的市盈率所吸引,都有A股上市的意愿,但采取行動的公司卻寥寥無幾�；仡橦股回歸A股的歷史進程,同樣一波三折,從最開始政策上鼓勵境外上市公司重回A股,到不允許雙重上市,再到重新獲得允許。而現(xiàn)如今,我國證券市場監(jiān)管越來越嚴,H股公司的回歸之路愈加艱難,神州信息成功實施借殼上市回歸A股,為眾多躍躍欲試的H股公司做出了示范。作為一種重要的資產重組方法,分拆上市的歷史可以追溯到上個世紀。直至20世紀80年代末期,分拆上市逐漸受到國外成熟資本市場中各大企業(yè)的追捧,現(xiàn)如今已被普遍運用且相關體制早已發(fā)展成熟。而在我國,分拆上市開始的時間較晚,從2010年...
【文章來源】：江西財經大學江西省
【文章頁數(shù)】：63 頁
【學位級別】：碩士
【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意義
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意義
1.2 文獻綜述
1.2.1 關于分拆上市的研究
1.2.2 關于借殼上市的研究
1.2.3 關于境外上市公司回歸A股的研究
1.2.4 文獻述評
1.3 研究思路與方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 本文的框架
2 分拆上市的理論概述
2.1 分拆上市的概念及類型
2.1.1 分拆上市的概念
2.1.2 分拆上市的類型
2.2 分拆上市的模式
2.2.1 私募股權投資孵化器模式
2.2.2 業(yè)務相近型模式
2.2.3 業(yè)務差異型模式
2.3 分拆上市的動因
2.3.1 財務驅動
2.3.2 價值釋放驅動
2.3.3 經營管理驅動
2.4 分拆上市的相關法律規(guī)范
2.4.1 證監(jiān)會關于分拆上市的相關法律規(guī)范
2.4.2 中國香港聯(lián)交所關于分拆上市的相關法律規(guī)范
2.5 分拆上市的理論解釋
2.5.1 投融資策略假說
2.5.2 信息不對稱假說
2.5.3 管理效率假說
3 神州數(shù)碼分拆神州信息借殼A股上市的案例介紹
3.1 神州數(shù)碼分拆神州信息涉及的相關公司的基本情況
3.1.1 分拆方神州數(shù)碼的背景介紹
3.1.2 被分拆方神州信息的背景介紹
3.1.3 讓殼方*ST太光的背景介紹
3.2 神州數(shù)碼分拆神州信息借殼A股上市的背景及過程
3.2.1 分拆上市的背景
3.2.2 神州數(shù)碼分拆神州信息借殼A股上市的過程
3.3 神州數(shù)碼分拆神州信息原因分析
3.3.1 通過分拆上市拓展融資渠道以獲取神州信息長期發(fā)展資金
3.3.2 通過分拆上市改變市場低估神州信息價值的現(xiàn)狀
3.3.3 分拆上市為神州信息推行管理層持股計劃奠定基礎
3.3.4 分拆神州信息上市有利于公司專業(yè)化戰(zhàn)略的實施
3.4 神州數(shù)碼分拆神州信息成功的原因
3.4.1 選擇了適當?shù)纳鲜型緩?br> 3.4.2 選擇了合適的殼公司
3.4.3 選擇了合理的并購方式
3.4.4 選擇了合理的融資方式
4 神州數(shù)碼分拆神州信息借殼A股上市對交易雙方的影響分析
4.1 對殼公司*ST太光的影響分析
4.1.1 對殼公司*ST太光股權結構及控制權的影響
4.1.2 對殼公司*ST太光原股東權益的影響
4.1.3 對殼公司*ST太光原有債權人權益的影響
4.2 對被分拆方神州信息的影響分析
4.2.1 對被分拆方神州信息原有股東權益的影響
4.2.2 對被分拆方神州信息原有產業(yè)的影響
4.2.3 被分拆方神州信息借殼上市后股票在資本市場的表現(xiàn)
5 本案例研究的結論及啟示
5.1 案例研究的結論
5.1.1 財務驅動、價值釋放驅動、經營管理驅動共同作用促使神州數(shù)碼分拆神州信息
5.1.2 創(chuàng)新了境外上市公司分拆業(yè)務回歸A股的模式
5.1.3 分拆上市周期短、受政策影響程度低且資金壓力小
5.1.4 選擇了定向增發(fā)新股來解決買殼的資金問題
5.1.5 實現(xiàn)了借殼與被借殼公司股東權益的雙贏
5.2 案例的啟示
5.2.1 恰當?shù)姆植鹕鲜新窂竭x擇可以節(jié)約上市的時間和成本
5.2.2 殼公司的選擇是分拆借殼上市成功的關鍵
5.2.3 應該選擇恰當?shù)娜谫Y方式解決買殼的資金問題
5.2.4 企業(yè)應根據(jù)政策變動適時做出科學且合規(guī)的并購方案
參考文獻
本文編號：3163841
【文章來源】：江西財經大學江西省
【文章頁數(shù)】：63 頁
【學位級別】：碩士
【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意義
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意義
1.2 文獻綜述
1.2.1 關于分拆上市的研究
1.2.2 關于借殼上市的研究
1.2.3 關于境外上市公司回歸A股的研究
1.2.4 文獻述評
1.3 研究思路與方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 本文的框架
2 分拆上市的理論概述
2.1 分拆上市的概念及類型
2.1.1 分拆上市的概念
2.1.2 分拆上市的類型
2.2 分拆上市的模式
2.2.1 私募股權投資孵化器模式
2.2.2 業(yè)務相近型模式
2.2.3 業(yè)務差異型模式
2.3 分拆上市的動因
2.3.1 財務驅動
2.3.2 價值釋放驅動
2.3.3 經營管理驅動
2.4 分拆上市的相關法律規(guī)范
2.4.1 證監(jiān)會關于分拆上市的相關法律規(guī)范
2.4.2 中國香港聯(lián)交所關于分拆上市的相關法律規(guī)范
2.5 分拆上市的理論解釋
2.5.1 投融資策略假說
2.5.2 信息不對稱假說
2.5.3 管理效率假說
3 神州數(shù)碼分拆神州信息借殼A股上市的案例介紹
3.1 神州數(shù)碼分拆神州信息涉及的相關公司的基本情況
3.1.1 分拆方神州數(shù)碼的背景介紹
3.1.2 被分拆方神州信息的背景介紹
3.1.3 讓殼方*ST太光的背景介紹
3.2 神州數(shù)碼分拆神州信息借殼A股上市的背景及過程
3.2.1 分拆上市的背景
3.2.2 神州數(shù)碼分拆神州信息借殼A股上市的過程
3.3 神州數(shù)碼分拆神州信息原因分析
3.3.1 通過分拆上市拓展融資渠道以獲取神州信息長期發(fā)展資金
3.3.2 通過分拆上市改變市場低估神州信息價值的現(xiàn)狀
3.3.3 分拆上市為神州信息推行管理層持股計劃奠定基礎
3.3.4 分拆神州信息上市有利于公司專業(yè)化戰(zhàn)略的實施
3.4 神州數(shù)碼分拆神州信息成功的原因
3.4.1 選擇了適當?shù)纳鲜型緩?br> 3.4.2 選擇了合適的殼公司
3.4.3 選擇了合理的并購方式
3.4.4 選擇了合理的融資方式
4 神州數(shù)碼分拆神州信息借殼A股上市對交易雙方的影響分析
4.1 對殼公司*ST太光的影響分析
4.1.1 對殼公司*ST太光股權結構及控制權的影響
4.1.2 對殼公司*ST太光原股東權益的影響
4.1.3 對殼公司*ST太光原有債權人權益的影響
4.2 對被分拆方神州信息的影響分析
4.2.1 對被分拆方神州信息原有股東權益的影響
4.2.2 對被分拆方神州信息原有產業(yè)的影響
4.2.3 被分拆方神州信息借殼上市后股票在資本市場的表現(xiàn)
5 本案例研究的結論及啟示
5.1 案例研究的結論
5.1.1 財務驅動、價值釋放驅動、經營管理驅動共同作用促使神州數(shù)碼分拆神州信息
5.1.2 創(chuàng)新了境外上市公司分拆業(yè)務回歸A股的模式
5.1.3 分拆上市周期短、受政策影響程度低且資金壓力小
5.1.4 選擇了定向增發(fā)新股來解決買殼的資金問題
5.1.5 實現(xiàn)了借殼與被借殼公司股東權益的雙贏
5.2 案例的啟示
5.2.1 恰當?shù)姆植鹕鲜新窂竭x擇可以節(jié)約上市的時間和成本
5.2.2 殼公司的選擇是分拆借殼上市成功的關鍵
5.2.3 應該選擇恰當?shù)娜谫Y方式解決買殼的資金問題
5.2.4 企業(yè)應根據(jù)政策變動適時做出科學且合規(guī)的并購方案
參考文獻
本文編號：3163841
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