綠色公司債券自從2016年5月首單發(fā)行后,發(fā)展速度較快。近年來,債券市場發(fā)生的違約事件,難免會給這類新生債券品種帶來負面影響。因此,研究綠色公司債券信用利差的影響因素,合理制定發(fā)行價格,對綠色債券市場意義重大。本文通過對國內(nèi)外文獻的梳理,認為宏觀因素、個券因素、財務(wù)因素是影響信用利差的主要原因。先分析了各因素對信用利差的影響機理,然后采用定量分析做實證研究。由實證分析的結(jié)果發(fā)現(xiàn):1、在宏觀因素層面,銀行間同業(yè)拆借利率與信用利差顯著正相關(guān),工業(yè)增加值與信用利差顯著負相關(guān)。2、在個券因素層面,發(fā)行規(guī)模、發(fā)行主體信用評級、承銷商信用評級、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與信用利差顯著負相關(guān),發(fā)行期限與信用利差顯著正相關(guān)。3、在財務(wù)因素層面,主成份1所代表的獲利能力和營運能力與信用利差顯著負相關(guān),主成份3所代表的資產(chǎn)規(guī)模和獲利能力與信用利差顯著負相關(guān)。4、在全部因素層面:各個指標(biāo)的系數(shù)有變化,但相關(guān)性基本一致。沒有得到實證驗證的居民消費價格指數(shù)、股市收益率、承銷商信用評級、主成分2所代表的償債能力這四個指標(biāo),都在文章中給出了解釋。綜合來看,信用利差的變化受多個層面指標(biāo)的影響,與實際情況相符,實證解釋能力較強。 

【文章來源】：蘭州大學(xué)甘肅省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：45 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 國外文獻綜述
        1.2.2 國內(nèi)文獻綜述
        1.2.3 國內(nèi)外文獻分析
    1.3 研究框架與方法
        1.3.1 研究框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 可能的創(chuàng)新點與不足
        1.4.1 可能的創(chuàng)新點
        1.4.2 不足之處
第二章 綠色公司債券的發(fā)展概述及信用利差的解釋
    2.1 綠色公司債券的內(nèi)涵
        2.1.1 綠色公司債券的定義
        2.1.2 綠色公司債券的概述
    2.2 綠色公司債券的特征
        2.2.1 綠色公司債券與其他綠色債券的比較
        2.2.2 綠色公司債券與普通公司債券的比較
    2.3 綠色公司債券的現(xiàn)狀
        2.3.1 債項信用評級
        2.3.2 發(fā)行主體信用評級
        2.3.3 發(fā)行利率
        2.3.4 發(fā)行期限
        2.3.5 發(fā)行規(guī)模
    2.4 綠色公司債券的信用利差
        2.4.1 信用利差簡介
        2.4.2 綠色公司債券信用利差的走勢和差異
第三章 綠色公司債券信用利差的影響因素
    3.1 影響綠色公司債券信用利差的非財務(wù)因素
        3.1.1 宏觀因素
        3.1.2 個券因素
    3.2 影響綠色公司債券信用利差的財務(wù)因素
        3.2.1 資產(chǎn)規(guī)模因素
        3.2.2 償債能力因素
        3.2.3 獲利能力因素
        3.2.4 營運能力因素
第四章 綠色公司債券信用利差影響因素的實證分析
    4.1 數(shù)據(jù)樣本與變量設(shè)定
        4.1.1 樣本說明
        4.1.2 變量設(shè)定
        4.1.3 變量統(tǒng)計性描述
    4.2 基于非財務(wù)因素的實證研究與分析
    4.3 基于財務(wù)因素的實證研究與分析
        4.3.1 共線性檢測
        4.3.2 主成份分析
        4.3.3 線性回歸分析
    4.4 綜合全部因素的實證研究與分析
第五章 結(jié)論與政策建議
    5.1 結(jié)論
    5.2 政策建議
    5.3 研究展望
參考文獻
在學(xué)期間的研究成果
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]綠色債券發(fā)展及其定價研究——基于二叉樹模型分析[J]. 龔玉霞,滕秀儀,賽爾沃,賀小莉.  價格理論與實踐. 2018(07)
[2]產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、風(fēng)險承擔(dān)與公司債券信用利差[J]. 施燕平,劉娥平.  華東經(jīng)濟管理. 2019(01)
[3]綠色債券的發(fā)行人特性與發(fā)行信用利差[J]. 高曉燕,紀(jì)文鵬.  財經(jīng)科學(xué). 2018(11)
[4]中國綠色債券市場規(guī)則體系的生成特點及其問題[J]. 黃韜,樂清月.  證券市場導(dǎo)報. 2018(11)
[5]財務(wù)信息、市場信息與公司債券信用利差[J]. 張戡,李飛鵬.  財務(wù)與金融. 2018(05)
[6]信用評級、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與公司債定價[J]. 陳毛妮.  財會通訊. 2018(24)
[7]股票流動性與公司債信用利差關(guān)系研究[J]. 趙靜,方兆本.  中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)學(xué)報. 2018(08)
[8]我國中期票據(jù)發(fā)行信用利差的影響因素研究[J]. 王雪標(biāo),王晰,孫曉林.  山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2018(09)
[9]成本粘性、信用評級與債券信用利差[J]. 林晚發(fā),李殊琦.  北京工商大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2018(03)
[10]投資者情緒、異質(zhì)性與公司債券信用利差[J]. 李永,王亞琳,鄧偉偉.  財貿(mào)研究. 2018(03)

博士論文
[1]中國銀行間債券市場公司債券信用利差決定因素研究[D]. 李嵐.南開大學(xué) 2010

碩士論文
[1]公司財務(wù)能力對公司債券信用利差的影響研究[D]. 逄曉娟.山東大學(xué) 2017



本文編號：3163655