自2014年以來(lái),由于政府經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、去杠桿、盤活存量的政策導(dǎo)向,使得資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)得到了飛速的發(fā)展,發(fā)行的規(guī)模不斷增加,產(chǎn)品種類也不斷豐富,但是商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款證券化的進(jìn)程相對(duì)來(lái)說(shuō)卻比較緩慢。而商業(yè)房地產(chǎn)抵押資產(chǎn)證券化對(duì)于調(diào)整地產(chǎn)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)、拓寬企業(yè)融資渠道、盤活庫(kù)存、深化供給側(cè)改革、為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸入新鮮血液有著重要的意義,因此積極探索商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款證券化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和交易模式,能夠?yàn)樯虡I(yè)房地產(chǎn)抵押資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)在我國(guó)的健康發(fā)展提供寶貴的參考借鑒價(jià)值。本文從商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款證券化的相關(guān)理論出發(fā),通過(guò)金茂凱晨案例對(duì)資產(chǎn)證券化在商業(yè)地產(chǎn)上的運(yùn)用進(jìn)行了剖析。該案例的獨(dú)特性在于,它是國(guó)內(nèi)第一單交易所掛牌上市的CMBS,同時(shí)也是國(guó)內(nèi)少有的引入第三方資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)、采用雙SPV結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。通過(guò)對(duì)案例的參與主體、基礎(chǔ)資產(chǎn)、增信、風(fēng)控、SPV等方面進(jìn)行詳盡分析,不僅挖掘了案例中一些值得參考借鑒的亮點(diǎn),也發(fā)現(xiàn)了一些值得注意的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)。最后本文對(duì)案例進(jìn)行了全面的評(píng)價(jià),得出CMBS的主要優(yōu)點(diǎn)在于:盤活存量資產(chǎn),對(duì)接商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的巨額資金需求;CMBS產(chǎn)品分級(jí)定價(jià),具備成本和風(fēng)控的優(yōu)勢(shì);拓... 

【文章來(lái)源】：華南理工大學(xué)廣東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：75 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 選題背景及意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究方法與框架
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 內(nèi)容框架
    1.3 文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 資產(chǎn)證券化相關(guān)研究
        1.3.2 房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化融資理論研究
        1.3.3 資產(chǎn)證券化在不同領(lǐng)域的應(yīng)用研究
        1.3.4 文獻(xiàn)評(píng)價(jià)
    1.4 創(chuàng)新點(diǎn)和不足
第二章 CMBS現(xiàn)狀簡(jiǎn)述
    2.1 我國(guó)商業(yè)房地產(chǎn)現(xiàn)狀分析
        2.1.1 商業(yè)地產(chǎn)與住宅地產(chǎn)的聯(lián)系與區(qū)別
        2.1.2 我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展現(xiàn)狀
        2.1.3 商業(yè)物業(yè)地產(chǎn)所面臨的難題
    2.2 CMBS原理
        2.2.1 CMBS概念及特征
        2.2.2 CMBS的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)
        2.2.3 CMBS的發(fā)展現(xiàn)狀
        2.2.4 CMBS的風(fēng)險(xiǎn)特征
    2.3 本章小結(jié)
第三章 金茂凱晨CMBS案例介紹
    3.1 案例概況
        3.1.1 基礎(chǔ)資產(chǎn)
        3.1.2 證券結(jié)構(gòu)
    3.2 交易結(jié)構(gòu)
        3.2.1 交易參與方
        3.2.2 交易結(jié)構(gòu)圖
        3.2.3 現(xiàn)金流的歸集與劃轉(zhuǎn)
    3.3 案例主體介紹
        3.3.1 原始權(quán)益人
        3.3.2 實(shí)際融資人
        3.3.3 計(jì)劃管理人
    3.4 本章小結(jié)
第四章 金茂凱晨CMBS案例分析
    4.1 案例核心環(huán)節(jié)分析
        4.1.1 雙SPV的結(jié)構(gòu)分析
        4.1.2 信用增級(jí)分析
        4.1.3 基礎(chǔ)資產(chǎn)分析
        4.1.4 第三方資產(chǎn)服務(wù)商設(shè)計(jì)分析
        4.1.5 滾動(dòng)發(fā)行機(jī)制分析
    4.2 現(xiàn)金流分析
        4.2.1 信托計(jì)劃
        4.2.2 專項(xiàng)計(jì)劃
        4.2.3 對(duì)比分析
    4.3 風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.3.1 基礎(chǔ)資產(chǎn)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)
        4.3.2 與資產(chǎn)支持證券相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)
        4.3.3 其他風(fēng)險(xiǎn)
    4.4 本章小結(jié)
第五章 啟示與建議
    5.1 案例啟示
        5.1.1 商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)證券化融資的優(yōu)勢(shì)
        5.1.2 商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)證券化的主要不足
    5.2 對(duì)策和建議
        5.2.1 鼓勵(lì)第三方服務(wù)商及專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的進(jìn)入
        5.2.2 嘗試性地引入雙SPV等產(chǎn)品創(chuàng)新結(jié)構(gòu)
        5.2.3 積極推進(jìn)CMBS脫離主體信用
        5.2.4 嚴(yán)控底層基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量
        5.2.5 統(tǒng)一評(píng)估標(biāo)準(zhǔn),強(qiáng)化市場(chǎng)準(zhǔn)入
        5.2.6 加強(qiáng)披露體系建設(shè),增強(qiáng)市場(chǎng)的透明度
        5.2.7 逐步形成行業(yè)協(xié)會(huì),推進(jìn)投資者教育,凝聚行業(yè)共識(shí)
    5.3 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
致謝
附件


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[6]互聯(lián)網(wǎng)+非標(biāo)金融資產(chǎn)證券化[J]. 趙子如.  中國(guó)金融. 2016(03)
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[9]網(wǎng)絡(luò)金融下的資產(chǎn)證券化——東證資管阿里小貸模式分析[J]. 徐靜嫻,饒海琴.  新金融. 2014(08)
[10]REITs在我國(guó)房地產(chǎn)融資前景的探析[J]. 楊森,景學(xué)寶.  中國(guó)房地產(chǎn)金融. 2009(09)

碩士論文
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[2]我國(guó)金融企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制研究[D]. 李淑瓊.財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所 2015
[3]信用卡應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)及定價(jià)研究[D]. 高藝.復(fù)旦大學(xué) 2012
[4]關(guān)于SPV發(fā)行資產(chǎn)支持證券的法律思考[D]. 童蓉蓉.復(fù)旦大學(xué) 2008
[5]我國(guó)資產(chǎn)證券化現(xiàn)階段的模式[D]. 杜洪濤.中國(guó)人民銀行金融研究所 2005



本文編號(hào)：3158926