中國資本市場的發(fā)展為證券投資提供了條件,經(jīng)濟發(fā)展讓資金有了剩余,投資理財市場需求巨大。伴隨著中國證券市場的發(fā)展,價值投資理念也逐漸被投資大眾接受。價值投資在理論和實踐上都被證明可以取得超額收益,但沒有被所有投資者采納,是因為實際應(yīng)用時仍存在困難。本文從理論分析入手,提出了動態(tài)價值投資理論。以此為基礎(chǔ),結(jié)合文獻和本人投資經(jīng)驗,對價值投資涉及到的價值與價格的關(guān)系、價格波動規(guī)律、價值來源、估值與安全邊際等方面進行了研究。在實證分析基礎(chǔ)上,提出了科學可行的投資方法。首先,在回顧傳統(tǒng)價值投資理論的基礎(chǔ)上,提出了動態(tài)價值理論。動態(tài)價值理論適用于成長股、周期股等各種股票的投資,同時為投資者避免陷入價值陷阱提供分析方法。分析表明買入價值成長股至少可以獲得買入安全邊際和持有期間價值成長帶來的持有安全邊際。價值的動態(tài)變化會形成預(yù)期,理性預(yù)期會讓股價波動,從而反映價值的動態(tài)變化。股價走勢是短期隨機波動、中期趨勢驅(qū)動和長期價值決定三種趨勢疊加的結(jié)果。其次,本文提出清算模型、盈利模型、交易模型和幻想模型四種模型,用于判斷股價高估還是低估。投資者可以利用清算模型買入傳統(tǒng)價值股,也可以利用盈利模型買入成長股,利用交... 

【文章來源】：閩江學院福建省

【文章頁數(shù)】：132 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

基金科瑞(500056.sh)凈值折價率

基于動態(tài)價值理論的選股方法研究由表 3-4 可以看出，未來低 PE 與股價漲幅存在負相關(guān)關(guān)系。T10 相關(guān)系數(shù)-0.7693，隨著組合股票的增多，相關(guān)性下降。當未來 PE<5 時，存在負相關(guān)關(guān)系，當 PE>5 時，相關(guān)關(guān)系不太顯著。當未來 PE<2 時，相關(guān)系數(shù)-0.7879.相關(guān)關(guān)系非常明顯，圖 3-1 是低未來 PE 與股價漲幅的關(guān)系。當未來 PE<3 時，所有股票都取得了很好地收益。除了 ST 云維(600725.sh)漲幅 63.57%，其他股票價格漲幅在 6 到 49 倍之間。ST 云維的 PE 之所以低，是因為 2016年年報1披露每股收益 2.48 元，該公司年度凈收益 15.44 億元，扣除非經(jīng)常性損益盈利-15.33 億元，利潤主要來自于債務(wù)重組損益 41.9 億元，對公司的盈利能力沒有任何貢獻。可以看出非經(jīng)常損益不代表企業(yè)的盈利能力，由此降低未來 PE 也不能帶來股價的上漲。由分析可知，股價長期上漲與盈利能力相關(guān)，與盈利增速關(guān)系不大。只有未來 PE降低到足夠低的時候，股票取得較大漲幅。投資未來 PE<2 的股票，也就是未來公司盈利可以達到市值 50%以上的股票，是最好的投資。

閩江學院碩士學位論文變成了企業(yè)虧損的源頭。企業(yè)破產(chǎn)清算，產(chǎn)品和半成品多資產(chǎn)都會降低或失去價值，比如商譽和機器設(shè)備、專用，價值遠遠低于賬面價值。此時理性的價值投資者認為股邊際，就會慢慢進入股市，低價吸收籌碼。但是股價由于資人會繼續(xù)賣出股票，股價還會繼續(xù)走低。價值投資者就。價值投資者和逆向投資者會繼續(xù)買入股票，成交量在股，直到過度悲觀的投資者割肉出局或者一些被套牢的股絕對估值

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
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[2]基于REVA的新三板企業(yè)價值評估研究[D]. 任霞.重慶理工大學 2017
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[5]基于價值投資理論的選股策略構(gòu)建[D]. 李夢凱.華南理工大學 2013
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本文編號：3138839