本文選擇2006—2016年發(fā)生并購事件的上市公司作為樣本,研究CEO的知青經(jīng)歷對其所在企業(yè)并購溢價的影響,研究發(fā)現(xiàn):（1）知青經(jīng)歷使得CEO有過度自信的傾向,企業(yè)的并購溢價會更高;（2）CEO受教育水平會負(fù)向調(diào)節(jié)其知青經(jīng)歷對企業(yè)并購溢價的正相關(guān)關(guān)系;（3）有知青經(jīng)歷的CEO所在企業(yè)的相對績效水平越高,所在企業(yè)的并購溢價更高;（4）有知青經(jīng)歷的CEO所在企業(yè)的環(huán)境不確定性越強(qiáng),其所在企業(yè)的并購溢價更高。本研究從歷史的視角探索CEO過度自信的可能來源和形成機(jī)制,探索了在敏感時期經(jīng)歷知青運(yùn)動的CEO在并購溢價支付的非理性決策過程,這對于更好地理解CEO對其所在企業(yè)決策行為的影響具有重要的理論和實踐意義。 

【文章來源】：外國經(jīng)濟(jì)與管理. 2019,41(11)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：12 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假說
    （一）自我歸因、過度自信和烙印理論
        1. 自我歸因與過度自信
        2. 烙印理論的起源、發(fā)展和其在CEO層面的應(yīng)用
    （二）CEO知青經(jīng)歷與企業(yè)并購溢價
    （三）CEO受教育水平、CEO知青經(jīng)歷與企業(yè)并購溢價
    （四）企業(yè)相對績效水平、CEO知青經(jīng)歷與企業(yè)并購溢價
    （五）環(huán)境不確定性、CEO知青經(jīng)歷與企業(yè)并購溢價
        1. 環(huán)境復(fù)雜性的調(diào)節(jié)效應(yīng)。
        2. 環(huán)境動態(tài)性的調(diào)節(jié)效應(yīng)。
三、數(shù)據(jù)來源與變量定義
    （一）數(shù)據(jù)來源
    （二）主要變量的定義和度量
        1. 老三屆CEO（old3）。
        2. 并購溢價（premium）。
        3. 調(diào)節(jié)變量。
        4. 控制變量。
四、實證檢驗結(jié)果分析
    （一）多元回歸結(jié)果
        1. CEO知青經(jīng)歷與企業(yè)并購溢價支付。
        2. CEO受教育水平對CEO知青經(jīng)歷與企業(yè)并購溢價關(guān)系的影響。
        3. 企業(yè)相對績效水平對CEO知青經(jīng)歷與企業(yè)并購溢價關(guān)系的影響。
        4. 環(huán)境不確定性對CEO知青經(jīng)歷與企業(yè)并購溢價關(guān)系的影響。
    （二）進(jìn)一步分析
        1. CEO盈利預(yù)測與企業(yè)實際盈利的差別。
        2. CEO持股情況。
        3. CEO的薪酬與企業(yè)其他高管的薪酬差距。
    （三）穩(wěn)健性分析與內(nèi)生性檢驗
        1. 穩(wěn)健性分析。
        2. 內(nèi)生性檢驗。
五、研究結(jié)論與討論
    （一）研究結(jié)論
    （二）研究啟示



本文編號：3138416