近幾年私募證券基金在我國得到了迅猛的發(fā)展,它作為重要的民間投資力量,對我國整個資本市場乃至國民經(jīng)濟的發(fā)展有著不可替代的作用。但不容忽視的是私募基金在發(fā)展過程中也產(chǎn)生了很多問題,特別是由于委托——代理關(guān)系中的問題。私募基金委托人和代理人之間有可能因利益目標不同、信息不對稱等原因,形成委托人與代理人之間潛在的風(fēng)險,即委托——代理風(fēng)險。委托——代理風(fēng)險一般有2類,一類是簽訂合同前隱藏信息的選擇風(fēng)險,另一類是在簽訂合同后隱藏行動的道德風(fēng)險。本文主要研究的就是關(guān)于中國私募證券基金的委托代理以及收益分配問題。本文首先全面回顧了以往國內(nèi)外關(guān)于私募基金委托代理的相關(guān)研究。接著對我國私募基金的發(fā)展現(xiàn)狀作了直觀的分析,從中指出了我國私募基金委托代理中所存在的選擇風(fēng)險和道德風(fēng)險,并引入了基本的委托代理模型以及其擴展模型來說明問題。委托代理模型的結(jié)果表明,要想規(guī)避委托代理中的選擇風(fēng)險和道德風(fēng)險,委托人可以通過簽訂一個含收益激勵作用的合同,以此來刺激私募基金管理人達到其最高努力水平,最終達到委托人和私募基金各自的效用最大化。從私募證券基金的委托代理模型中引申出了關(guān)于收益分配的問題,隨后就中國現(xiàn)存的私募證券基金的... 

【文章來源】：浙江大學(xué)浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

私募基金機構(gòu)每年增長情況’據(jù)好買基金研究中心的不完全統(tǒng)計，截至2010年12月，國內(nèi)通過信托平臺

.私募基金數(shù)量圖3.3近一年私募基金的收益分布」然而，不容忽視的是，由于私募行業(yè)門檻較低，私募基金管理人魚龍混雜，私募基金業(yè)績呈現(xiàn)出極大的分化。例如:近1年以來，有相當數(shù)量的私募業(yè)績極為優(yōu)秀，有8只基金近1年收益率超過3叭，其中業(yè)績排名前三位的翼虎成長、世通、新價值2分別實現(xiàn)了44.89%、39.98%、39.5叭的回報。然而，業(yè)績排名末三位的道合2、龍馬2、龍馬1則分別虧損35.47%、35.09%、34.7叭。‘3.1.2我國私募證券基金存在的類型從大量的私募投資中可將我國私募基金分為兩大類:一類是有官方背景的合法私募基金，主要包括:券商集合資產(chǎn)管理計劃、信托投資公司的信托投資計劃和管理自有資金的投資公司;另一類是沒有官方背景，民間的非合法私募基金。這類私募基金通常以委托理財?shù)男问綖橥顿Y者提供集合理財服務(wù)，其業(yè)務(wù)的合法

浙江人學(xué)碩一卜學(xué)位論文我國私募證券基金委托代理與利益分配問題研究不不保底，收益共享享3144481.77%%%11.74%%%+++固定報酬酬酬酬酬固固定報酬酬655516.93%%%4.37%%%僅僅有收益分成成4441.04%%%31.73%%%部部分保底底1110.26%%%28.18%%%從上表(4.1)發(fā)現(xiàn)在這384家陽光私募基金中，保底分成的只有一家(長金6號)，但是也是有條件川的只承擔部分損失，并且收取一定的固定報酬。長金6號的收益率為28.18%;另外收益分配是不保底，收益共享，并且管理人收取固定報酬(管理費或申購贖回費)的共有314家，平均收益率為n.74%;余下的是不保底，但也不共享收益，只收取固定報酬的有65家，平均收益為為4.37%;有收益分成，無固定報酬共有4家，平均收益率為31.73%。

【參考文獻】：
期刊論文
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[4]美國開放式基金公司治理結(jié)構(gòu):現(xiàn)狀與問題[J]. 盛軍鋒,鄭海天.  蘭州學(xué)刊. 2003(05)
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博士論文
[1]對沖基金研究[D]. 程翼.中國社會科學(xué)院研究生院 2000

碩士論文
[1]論私募基金在我國的發(fā)展及其監(jiān)管[D]. 郝磊.對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué) 2002
[2]創(chuàng)業(yè)投資基金的風(fēng)險控制和制度安排[D]. 徐賽.中國社會科學(xué)院研究生院 2001



本文編號：3100315