經(jīng)過(guò)2008年美國(guó)次貸危機(jī)的巨大沖擊,全球金融業(yè)發(fā)展面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn),美國(guó)金融全球霸主地位開始動(dòng)搖,以亞洲為中心的新興資本市場(chǎng)迅速崛起。2010年,我國(guó)作為亞洲最大的新興資本市場(chǎng)發(fā)生了深刻變化,股指期貨、融資融券等做空機(jī)制的推出增加了市場(chǎng)深度,基金產(chǎn)品的不斷大量創(chuàng)新發(fā)行為我國(guó)基金業(yè)發(fā)展打開了空間,基金產(chǎn)品的開發(fā)有望成為我國(guó)基金業(yè)發(fā)展中的一道亮麗風(fēng)景線。在金融危機(jī)與分形市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)背景下,我國(guó)基金業(yè)發(fā)展該如何去迎接挑戰(zhàn),尋找新的發(fā)展機(jī)遇——對(duì)基金產(chǎn)品進(jìn)行定位、把握產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計(jì)的靈魂?美國(guó)基金市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)歷了從無(wú)序到有序,從有序到有效的過(guò)程。在基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)定位方面,經(jīng)歷了從提供理財(cái)服務(wù)轉(zhuǎn)向提供產(chǎn)品與提供理財(cái)服務(wù)相結(jié)合的過(guò)程;在理財(cái)目標(biāo)方面,基金投資者經(jīng)歷了從追求超額收益轉(zhuǎn)向追求滿意收益,再到追求風(fēng)險(xiǎn)收益的過(guò)程;在理財(cái)策略方面,經(jīng)歷了從依賴基金經(jīng)理個(gè)人能力轉(zhuǎn)向依賴投資風(fēng)格理念,再到依賴投資風(fēng)格理論的過(guò)程。在當(dāng)今歐美資本市場(chǎng)中,基金投資風(fēng)格與風(fēng)格投資等理念已經(jīng)完全被接受,逐步深入人心。未來(lái)我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展又該如何從量變到質(zhì)變,在產(chǎn)品設(shè)計(jì)與投資風(fēng)格理念上走向世界的前列?國(guó)外對(duì)基金投資風(fēng)格漂移研究始于... 

【文章來(lái)源】：華南理工大學(xué)廣東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：216 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

各風(fēng)格資產(chǎn)指數(shù)日收益序列的Q-Q圖

圖 8-5 博時(shí)精選基金(050004)的投資風(fēng)格漂移收益序列的分布擬合圖綜合表 8-11 與表 8-12 的各 VaR 模型的 LRT 和 DQR 檢驗(yàn)結(jié)果，得到以下 4 點(diǎn)結(jié)論：(1)從新生變量分布刻畫能力上看：在四種分布下的 GARCH 模型中，在不同分位數(shù)下 GARCH-skt 模型均比其它三種模型具有較好的投資風(fēng)格漂移風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度能力，說(shuō)明 skt分布能夠較好刻畫新生變量的分布，從圖 8-5 也可看出，該結(jié)論與 Person 吻合度檢驗(yàn)證實(shí)了 skt 分布能較好刻畫投資風(fēng)格漂移收益序列的分布相吻合。這也表明在我國(guó)新興的基金市場(chǎng)中，基金收益率序列具有尖峰、厚尾與有偏特征，用以往基于正態(tài)、GED、t等對(duì)稱分布的模型失效。(2)建立了 10 種不同的 GARCH 族模型，從各種模型測(cè)度效果上看：HYGARCH 與FIGARCH 模型總體都表現(xiàn)出較優(yōu)越的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度能力，但多頭 VaR 模型中的 FIGARCH在 0.0025 高分位數(shù)下不如 HYGARCH，即 HYGARCH 模型相對(duì)來(lái)說(shuō)更穩(wěn)定；其次是 skt分布下的 RiskMetrics 模型的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度能力較強(qiáng)，其 p-value 值總體比其它 GARCH 模型

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國(guó)股票市場(chǎng)分形與混沌特征:1994～2008[J]. 謝朝華,李忠,鄭詠梅,文鳳華.  系統(tǒng)工程. 2010(06)
[2]期貨價(jià)格收益序列的多重分形統(tǒng)計(jì)描述及成因分析[J]. 苑瑩,莊新田,金秀.  東北大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版). 2010(04)
[3]基金投資風(fēng)格一致性及其對(duì)基金績(jī)效的影響[J]. 李學(xué)峰,徐華,李榮霞.  財(cái)貿(mào)研究. 2010(02)
[4]上證指數(shù)高頻數(shù)據(jù)的多重分形錯(cuò)覺[J]. 周煒星.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2010(03)
[5]基于分形維的經(jīng)濟(jì)均衡理論研究[J]. 陳麗.  經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯. 2010(02)
[6]中國(guó)股票市場(chǎng)換月效應(yīng)及其成因的實(shí)證研究[J]. 趙家敏,嚴(yán)雄.  南方經(jīng)濟(jì). 2010(02)
[7]基金經(jīng)理的個(gè)人特征對(duì)基金風(fēng)格漂移的影響研究[J]. 郭文偉,宋光輝,許林.  軟科學(xué). 2010(02)
[8]基于Skew-t-FIAPARCH的金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)VaR測(cè)度研究[J]. 林宇,衛(wèi)貴武,魏宇,譚斌.  中國(guó)管理科學(xué). 2009(06)
[9]滬深兩市多重分形特征的成因及其變化[J]. 劉維奇,牛奉高.  經(jīng)濟(jì)管理. 2009(12)
[10]基于MF-DFA的中國(guó)股票市場(chǎng)多標(biāo)度特性及成因分析[J]. 苑瑩,莊新田,金秀.  管理工程學(xué)報(bào). 2009(04)

博士論文
[1]開放式基金投資風(fēng)格漂移及風(fēng)格資產(chǎn)輪換策略研究[D]. 郭文偉.華南理工大學(xué) 2010

碩士論文
[1]投資風(fēng)格變異及其對(duì)基金績(jī)效的影響研究[D]. 付金花.湖南大學(xué) 2006
[2]我國(guó)基金投資風(fēng)格及其成因[D]. 朱丹.暨南大學(xué) 2006
[3]基于分形市場(chǎng)理論和Copula函數(shù)理論的中國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)證研究[D]. 宋加旺.天津大學(xué) 2005



本文編號(hào)：3079184