發(fā)布時(shí)間：2021-03-11 05:08

　　有關(guān)賣空機(jī)制對(duì)我國上市公司股價(jià)信息含量的影響,已有文獻(xiàn)尚未解決賣空交易與股價(jià)信息含量之間的內(nèi)生性問題。有鑒于此,利用工具變量法、以"轉(zhuǎn)融券"制度作為自然實(shí)驗(yàn)等方法考察二者間的因果關(guān)系,并得出如下結(jié)論:首先,賣空交易提高了股價(jià)信息含量;其次,賣空交易對(duì)股價(jià)信息含量的提升作用在分析師跟蹤頻率較低的企業(yè)中以及牛市期間表現(xiàn)更加明顯;再次,企業(yè)信息透明度渠道是賣空機(jī)制影響股價(jià)信息含量的主要渠道。上述結(jié)論意味著,我國應(yīng)繼續(xù)擴(kuò)大轉(zhuǎn)融券標(biāo)的名單,以便更好地提升中國資本市場的定價(jià)效率。 

【文章來源】：金融理論與實(shí)踐. 2020,(07)北大核心

【文章頁數(shù)】：6 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
    （一）賣空機(jī)制與股價(jià)信息含量：基礎(chǔ)假設(shè)
    （二）賣空機(jī)制與股價(jià)信息含量：分析師跟蹤的調(diào)節(jié)效應(yīng)
    （三）賣空機(jī)制與股價(jià)信息含量：市場狀態(tài)的調(diào)節(jié)效應(yīng)
三、研究設(shè)計(jì)
    （一）模型設(shè)定
    （二）變量定義
    （三）數(shù)據(jù)來源
四、實(shí)證結(jié)果
    （一）賣空機(jī)制與股價(jià)信息含量：基礎(chǔ)回歸結(jié)果
        1. 對(duì)假設(shè)1的檢驗(yàn)
        2. 對(duì)假設(shè)2的檢驗(yàn)
        3. 對(duì)假設(shè)3的檢驗(yàn)
    （二）賣空機(jī)制與股價(jià)信息含量：內(nèi)生性問題
        1. 固定效應(yīng)模型檢驗(yàn)結(jié)果
        2. 工具變量檢驗(yàn)
        3. 來自“轉(zhuǎn)融券”制度的自然實(shí)驗(yàn)
    （三）賣空機(jī)制與股價(jià)信息含量：渠道檢驗(yàn)
五、結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[3]網(wǎng)絡(luò)新媒體信息披露的經(jīng)濟(jì)后果研究——基于股價(jià)同步性的視角[J]. 何賢杰,王孝鈺,孫淑偉,朱紅軍.  管理科學(xué)學(xué)報(bào). 2018(06)
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