發(fā)布時(shí)間：2021-03-11 01:16

　　動(dòng)量效應(yīng)的成因和影響因素一直是金融學(xué)界關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。近年來(lái),越來(lái)越多的學(xué)者嘗試?yán)媒?jīng)典金融學(xué)以外的方法來(lái)對(duì)動(dòng)量效應(yīng)進(jìn)行研究。本文從行為金融的視角出發(fā),對(duì)投資者理性特征影響動(dòng)量效應(yīng)的機(jī)制和結(jié)果進(jìn)行了分析,并基于中國(guó)A股市場(chǎng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。本文的研究發(fā)現(xiàn),中國(guó)股票市場(chǎng)存在著短期動(dòng)量效應(yīng)。投資者異質(zhì)信念加劇了動(dòng)量效應(yīng)并延長(zhǎng)了其持續(xù)時(shí)間。處置效應(yīng)對(duì)動(dòng)量效應(yīng)的大小和久期具有抑制作用。投資者過(guò)度自信會(huì)加劇動(dòng)量效應(yīng),但是本文沒有發(fā)現(xiàn)過(guò)度自信影響動(dòng)量效應(yīng)持續(xù)時(shí)間的證據(jù)。本文的研究成果為投資者理性特征對(duì)動(dòng)量效應(yīng)的影響提供了實(shí)證支持,并對(duì)投資領(lǐng)域動(dòng)量策略的構(gòu)建具有借鑒意義。 

【文章來(lái)源】：宏觀經(jīng)濟(jì)研究. 2019,(11)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：11 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、研究設(shè)計(jì)
    （一）研究假設(shè)
        1.異質(zhì)信念與動(dòng)量效應(yīng)
        2.過(guò)度自信與動(dòng)量效應(yīng)
        3.處置效應(yīng)與動(dòng)量效應(yīng)
    （二）動(dòng)量組合的構(gòu)建
        1.數(shù)據(jù)選擇
        2.動(dòng)量策略
    （三）變量構(gòu)建
        1.投資者異質(zhì)信念的代理指標(biāo)
        2.投資者過(guò)度自信的代理指標(biāo)
        3.處置效應(yīng)的代理指標(biāo)
        4.動(dòng)量收益的計(jì)算
        5.動(dòng)量效應(yīng)久期的度量
三、實(shí)證檢驗(yàn)
    （一）動(dòng)量效應(yīng)的檢驗(yàn)
    （二）投資者理性特征對(duì)動(dòng)量效應(yīng)大小的影響
    （三）投資者理性特征對(duì)動(dòng)量效應(yīng)久期的影響
四、結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]機(jī)構(gòu)投資者與個(gè)人投資者非理性行為差異研究[J]. 蘭俊美,郝旭光,盧蘇.  經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2019(06)
[2]中國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性與動(dòng)量效應(yīng)——基于Fama-French五因子模型的進(jìn)一步研究[J]. 宋光輝,董永琦,陳楊煬,許林.  金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究. 2017(01)
[3]投資者特征與處置效應(yīng)——來(lái)自中國(guó)A股融資交易的證據(jù)[J]. 王志強(qiáng),蘇剛,張澤.  財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究. 2016(11)
[4]企業(yè)投資、股票收益期限結(jié)構(gòu)和動(dòng)量投資策略——基于中國(guó)股票市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 史永東,宋西偉,谷佳音.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2016(08)
[5]投資者情緒影響動(dòng)量效應(yīng)嗎?——來(lái)自上證A股的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 史永東,王鎮(zhèn).  投資研究. 2015(09)
[6]中國(guó)股票市場(chǎng)個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的過(guò)度自信差異研究[J]. 史永東,王謹(jǐn)樂,胡丹.  投資研究. 2015(01)
[7]中國(guó)A股市場(chǎng)動(dòng)量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng):實(shí)證研究及其理論解釋[J]. 譚小芬,林雨菲.  金融評(píng)論. 2012(01)



本文編號(hào)：3075607