私募股權(quán)投資基金的理想運(yùn)作模式為:部分極其富有的個人或者集團(tuán)不以公開方式將大量資本以股權(quán)方式注入某一未上市但其認(rèn)為極有發(fā)展前途的企業(yè)或者公司之中,輔助或者促進(jìn)其發(fā)展,并在其成功上市之后,將其所擁有的股權(quán)在二級市場售出,收回資本后再次尋找投資目標(biāo)。雖然這只是私募股權(quán)投資基金的投資者退出途徑的一種,但是也能夠充分表明投資者投資的目的在于收回成本的同時獲取一定的收益。既然如此,任何一位私募股權(quán)投資基金的投資者在向投資目標(biāo)注入資金之前,必然考慮目標(biāo)公司在達(dá)到雙方投資協(xié)議的預(yù)期時其自身回收資本的最佳途徑,以及目標(biāo)公司未達(dá)到雙方投資協(xié)議預(yù)期的情況下其如何才能夠明哲保身。這就牽涉到私募股權(quán)投資基金的退出途徑。從宏觀上看,國際上私募股權(quán)投資基金的退出慣例有四種:公開上市、兼并收購、管理層回購、破產(chǎn)清算;從微觀上講,其退出途徑體現(xiàn)在投資雙方簽訂的合同的條款之中,諸如回贖權(quán)、托管、股份質(zhì)押、投票權(quán)代理等。雖然私募股權(quán)投資基金在中國,需要按照中國的國情,在中國法律、法規(guī)和政策的層面上運(yùn)行,但是基于資本的國際流動性,大型國際私募股權(quán)基金投資者的國際背景,私募股權(quán)投資基金的國際基本游戲規(guī)則還是需要遵循的。所以,... 

【文章來源】：西南政法大學(xué)重慶市

【文章頁數(shù)】：48 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
內(nèi)容摘要
Abstract
引言：私募股權(quán)投資基金退出途徑之本土化研究的背景
一、私募股權(quán)投資基金的一般理論
    （一） 何謂“私募股權(quán)投資基金”
    （二） 私募股權(quán)投資基金和其他融資方式之辨析
二、研究私募股權(quán)投資基金退出途徑本土化的意義
    （一） 私募股權(quán)投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀
    （二） 私募股權(quán)投資基金本土化的必然性
    （三） 退出機(jī)制的完善對私募股權(quán)投資基金本土化發(fā)展的重要性
    （四） 完善私募股權(quán)投資基金本土化退出途徑的意義
三、國際私募股權(quán)投資基金的退出途徑
    （一） 國際私募游戲規(guī)則下退出途徑的宏觀考察
        1. 公開上市
        2. 兼并收購
        3. 管理層回購
        4. 清算破產(chǎn)
    （二） 國際私募股權(quán)投資游戲規(guī)則中退出途徑之微觀考察
        1. 投資主體預(yù)設(shè)的退出渠道
        2. 預(yù)設(shè)退出渠道的鞏固措施
        3. 為使投資者達(dá)到預(yù)期注資目的而設(shè)計的預(yù)防措施
四、國際通行退出途徑中國本土可行性論證
    （一） 宏觀退出途徑本土化之可行性考察
        1. 公開上市，是一種私募股權(quán)投資基金理想中的退出方式
        2. 管理層回購，需將本土思維與國際接軌
    （二） 微觀退出途徑本土化之可行性考察
        1. 兼收并購本土化退出之微觀視角考察
        2. 管理層回購本土化退出之微觀視角考察
        3. 清算破產(chǎn)本土化退出之微觀視角考察
        4. 純粹微觀退出途徑之本土化可行性考察
五、私募股權(quán)投資基金退出方式本土化之局限性
    （一） 法律保障體系的缺失
    （二） 寬松政策環(huán)境的缺位
    （三） 多層次資本市場體系的不完善
六、對私募股權(quán)投資基金退出方式本土化的對策及建議
    （一） 健全私募股權(quán)投資基金本土化的法律環(huán)境，使得其本土退出有法可依，有章可循
        1. 吸收國際私募股權(quán)投資的游戲規(guī)則，并將其合法化
        2. 放寬監(jiān)管措施，使得私募股權(quán)投資本土化退出有章可循
    （二） 建立多層次的資本市場體系，使得私募股權(quán)投資基金本土退出途徑更加便捷
        1. 完善主板市場
        2. 壯大創(chuàng)業(yè)板市場
        3. 正確定位三板市場
    （三） 培育具有國際視角的本土基金管理人
結(jié)語
致謝
參考文獻(xiàn)



本文編號：3052024