證券市場不同于一般的商品市場,其典型的特點是信息分散,信息不對稱。不同類型的交易者——知情交易者和不知情交易者的市場行為相互作用,相互影響,使得價格逐漸揭示私有信息。本文首先建立了委托驅(qū)動市場知情交易概率的計量模型,并以此模型分析知情交易概率與價格變動、知情交易概率與資產(chǎn)收益的相關性,以及知情交易者在周內(nèi)利用私有信息的策略行為。其次,研究基于市場范圍私有信息的知情交易,探討行業(yè)范圍私有信息與股票市場板塊聯(lián)動、知情交易概率的關系,探討宏觀經(jīng)濟信息如何影響市場信息不對稱程度的問題。第三,探討交易的時間間隔以及價格變化的時間間隔是否包含私有信息的問題,檢驗微觀結構理論信息模型相關假說。最后,構建委托驅(qū)動市場序貫交易理論模型探討知情交易者和不知情交易者委托類型選擇的影響因素,以及兩類交易者的委托選擇行為。在測度基于企業(yè)私有信息的知情交易概率時,本文發(fā)現(xiàn)：一、股票的收益模式可以分為流動交易狀態(tài)模式和知情交易狀態(tài)模式,流動交易狀態(tài)具有較小的均值和方差,沒有重要的信息進入市場。知情交易狀態(tài)具有較高的均值和方差,表明新的信息在市場中被消化。知情交易者的收益即為流動交易者的損失。二、利用知情交易概率的時... 

【文章來源】：華中科技大學湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：136 頁

【學位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究的背景
    1.2 研究的目的和意義
    1.3 國內(nèi)外研究文獻綜述
    1.4 論文的結構
    1.5 論文的研究方法和創(chuàng)新點
2 委托驅(qū)動市場交易機制
    2.1 委托驅(qū)動市場與報價驅(qū)動市場
    2.2 委托驅(qū)動機制的特點
    2.3 我國股票市場交易機制
    2.4 委托驅(qū)動機制研究的建模問題
3 知情交易概率、跨期行為與資產(chǎn)定價
    3.1 信息不對稱與投資者行為和資產(chǎn)定價
    3.2 知情交易概率測度模型的構建與估計
    3.3 知情交易概率的估計
    3.4 知情交易者周內(nèi)跨期行為模式
    3.5 知情交易與價格變動
    3.6 交易與資產(chǎn)定價
    3.7 本章的主要結論
4 知情交易與市場范圍私有信息
    4.1 市場范圍私有信息的界定
    4.2 引入市場私有信息的序貫交易模型
    4.3 市場范圍私有信息實證分析
    4.4 印花稅調(diào)整與知情交易者證券選擇
    4.5 本章的主要結論
5 知情交易與價格持續(xù)期
    5.1 交易（價格）持續(xù)期與私有信息
    5.2 價格持續(xù)期ACMD模型的構建
    5.3 實證分析
    5.4 本章的結論和展望
6 知情交易者、不知情交易者委托提交策略
    6.1 引言
    6.2 模型構建和描述
    6.3 知情交易者委托提交策略
    6.4 不知情交易者委托提交策略
    6.5 本章的主要結論
7 基本結論與啟示
    7.1 基本結論
    7.2 啟示與建議
    7.3 研究中存在問題及后續(xù)研究方向
致謝
參考文獻
附錄1 讀博期間發(fā)表的論文
附錄2 估計程序



本文編號：3051736