近年來,隨著我國證券投資基金市場的高速發(fā)展,開放式基金已逐漸取代封閉式基金成為基金市場的主流。然而在市場規(guī)模不斷擴大的同時,我國證券投資基金的違約行為也不時發(fā)生。其中,最典型的違約行為便是基金不按照契約規(guī)定的投資范圍、投資策略進行投資。這造成基金的風險收益特征與投資者的風險收益偏好發(fā)生偏離,使投資者利益受損。目前,我國學者對基金違約的研究大多停留于對基金投資風格漂移的經(jīng)驗分析,往往缺少理論基礎。不同于以往研究,本文從基金契約本身出發(fā),以不完全契約理論及其履約機制構建理論基礎,實證分析影響我國開放式基金投資違約行為的因素。不同于封閉式基金與投資者之間的一次博弈關系,開放式基金的申購贖回機制使其與投資者之間存在重復博弈,而這是開放式基金自我履約機制發(fā)揮效用的必要條件。本文實證結(jié)果證實,較大的自我履約資本確實有助于約束開放式基金的投資違約行為。而較低的自我履約資本是目前我國開放式基金投資違約程度普遍較高的主要原因。本文通過對基金投資違約經(jīng)濟后果的實證研究發(fā)現(xiàn)基金投資違約非但不能帶來確定性的超額收益,而且會加劇股票價格的波動,增大了我國證券市場的資產(chǎn)泡沫。 

【文章來源】：南京大學江蘇省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：52 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

所示，在有效市場下，P

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
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本文編號：3046978