本文基于國內(nèi)A股主板與創(chuàng)業(yè)板兩個板塊內(nèi)部及板塊間存在流動性、信息不對稱兩方面的差異,探討流動性因子、信息不對稱因子對A股主板與創(chuàng)業(yè)板兩個市場股票組合風(fēng)險溢價是否有影響,并同時驗證FF五因子在這兩個板塊是否存在影響。首先回顧了資產(chǎn)組合定價理論從Markowitz（1952）的投資組合理論,CAPM模型,Fama-French（1993,1996）三因子模型,到Fama-French（2015a）五因子模型的發(fā)展歷程,隨著影響因子的增多,介紹規(guī)模效應(yīng)、價值效應(yīng)、盈利溢價、投資異象、流動性溢價、信息不對稱溢價等相關(guān)理論,并利用文獻研究法對國內(nèi)外股票組合定價研究中存在爭議的7個影響因子的研究方法及其結(jié)論進行了歸納整理。為驗證流動性因子、信息不對稱因子及FF五因子對主板與創(chuàng)業(yè)板股票組合風(fēng)險溢價的影響,第一步:以Fama-French（1993）2×3方法分別對兩個板塊2011年1月至2016年12月月度交易數(shù)據(jù)分組,構(gòu)造組合平均回報率,確認兩個板塊內(nèi)、板塊間對應(yīng)的不同流動性、信息不對稱組合之間是否存在組合平均回報率差異;第二步:以Fama-French（2015a）方法構(gòu)造相應(yīng)的因子回報率,以均... 

【文章來源】：深圳大學(xué)廣東省

【文章頁數(shù)】：47 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景與研究意義
        一、研究背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 研究框架、基本思路和研究方法
        一、研究框架
        二、基本思路與研究方法
    第三節(jié) 創(chuàng)新點和不足
第二章 文獻綜述
    第一節(jié) 相關(guān)影響因子介紹
        一、FF三因子介紹
        二、FF五因子介紹
    第二節(jié) 流動性因子介紹
        一、流動性介紹
        二、流動性對股票組合風(fēng)險溢價的影響及其渠道
        三、流動性因子的衡量
    第三節(jié) 信息不對稱因子介紹
        一、信息不對稱介紹
        二、信息不對稱對股票組合風(fēng)險溢價的影響
        三、引入信息披露考評等級的理由
第三章 FF多因子模型構(gòu)建
    第一節(jié) 模型介紹
    第二節(jié) 樣本數(shù)據(jù)選取與基本處理
    第三節(jié) 構(gòu)建股票組合平均回報率與因子回報率
        一、構(gòu)建股票組合平均回報率
        二、構(gòu)建因子回報率
    第四節(jié) 描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析
        一、各組合月度平均回報率描述性統(tǒng)計
        二、相關(guān)性分析
第四章 實證結(jié)果及分析
    第一節(jié) 因子回報率均值T檢驗
    第二節(jié) 多因子檢驗
        一、多因子模型合理性檢驗
        二、多因子模型冗余檢驗
        三、多因子回歸
    第三節(jié) 穩(wěn)健性檢驗
第五章 結(jié)論
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]Fama-French五因子模型在中國股票市場的實證檢驗[J]. 李志冰,楊光藝,馮永昌,景亮.  金融研究. 2017(06)
[2]內(nèi)部控制質(zhì)量、信息透明度與股價信息含量[J]. 黃政,鐘廷勇,劉怡芳.  中南財經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報. 2017(03)
[3]中國A股市場股票收益率實證研究——基于Fama-French三因素模型[J]. 羅曉蕾.  中國物價. 2016(12)
[4]創(chuàng)業(yè)板上市公司需要升級轉(zhuǎn)板嗎?——基于市場關(guān)注度及流動性差異的比較[J]. 劉惠好,杜小偉.  中南財經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報. 2016(03)
[5]Fama-French五因子模型比三因子模型更勝一籌嗎——來自中國A股市場的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 趙勝民,閆紅蕾,張凱.  南開經(jīng)濟研究. 2016(02)
[6]分析師跟蹤、信息披露與控股股東利益侵占[J]. 符昆鵬.  財會通訊. 2016(03)
[7]CAPM資產(chǎn)定價機制及中國適用性研究[J]. 趙清,烏東峰.  東南學(xué)術(shù). 2015(06)
[8]公司透明度與股價波動性[J]. 辛清泉,孔東民,郝穎.  金融研究. 2014(10)
[9]信息透明度對資本配置效率的影響——來自中國制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 黃政,吳國萍.  財經(jīng)理論與實踐. 2014(05)
[10]我國股票定價五因素模型:交易量如何影響股票收益率?[J]. 田利輝,王冠英.  南開經(jīng)濟研究. 2014(02)

碩士論文
[1]我國創(chuàng)業(yè)板市場Fama-French三因子模型研究[D]. 趙田田.上海外國語大學(xué) 2017
[2]深圳創(chuàng)業(yè)板市場的Fama-French三因素模型適用性研究[D]. 王博然.中國海洋大學(xué) 2015
[3]長短期市場波動率對股票收益率影響的實證研究[D]. 申瑋瑋.復(fù)旦大學(xué) 2014



本文編號：3032034