從20世紀(jì)中葉誕生以來,歷經(jīng)70年的發(fā)展,私募股權(quán)基金已經(jīng)成為世界性的金融工具,作為傳統(tǒng)金融的有效補(bǔ)充,區(qū)別于銀行保險信托等金融機(jī)構(gòu),私募股權(quán)基金在為新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)和具備高成長特色的中小企業(yè)提供資金和增值服務(wù)上凸了獨特的優(yōu)勢和特色。私募股權(quán)以盈利為目的,以股權(quán)投資為手段,以為新興產(chǎn)業(yè)提供管理和技術(shù)支持為戰(zhàn)略,以企業(yè)價值挖掘、價值提升、做大做強(qiáng)為終極目標(biāo),最終獲得好的資本溢價回報,是真正的價值投資。如何發(fā)揮私募股權(quán)的制度優(yōu)勢,提升企業(yè)價值,助力我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型升級,值得我們更加深入的研究探討。本文以私募股權(quán)投資對我國上市公司價值影響和作用效果為研究目標(biāo),以2014-2016年三個年度我國541家新發(fā)行上市的企業(yè)作為研究樣本,采用多元回歸分析,考察私募股權(quán)投資對好的優(yōu)秀企業(yè)的價值識別作用和對被投資企業(yè)IPO后價值的影響,以及引入私募股權(quán)的企業(yè)在二級市場的不同表現(xiàn)。結(jié)論是:（1）PE機(jī)構(gòu)參與的企業(yè)ROE和LnEbitda均顯著低于無PE參與的企業(yè),說明私募股權(quán)機(jī)構(gòu)參與投資的企業(yè)盈利能力和盈利水平都反而更差,反映了我國上市企業(yè)的逆向選擇性,盈利能力強(qiáng)、財務(wù)狀況佳的企業(yè)不會引入私募股權(quán)機(jī)構(gòu),更加不... 

【文章來源】：浙江大學(xué)浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

soDsooiooouooiaooisooisoo_1私幕股權(quán)投資行業(yè)分布

?Ｉ??０?２００?４００?６００?８００?１０００?１２００?１４００?１６００?１８００??圖１－１私募股權(quán)投資行業(yè)分布??數(shù)據(jù)來源：清科研究中心私募通ｗｗｗ．ｐｅｄａｔａ．ｃｎ??４??

數(shù)據(jù)來源：阿里研究院、Ｗｉｎｄ投資團(tuán)隊分析??（２）從西方發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗來看，中國需要私募股權(quán)投資為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新??的活力和持續(xù)的動力，促進(jìn)創(chuàng)新型企業(yè)的成長。??從國際經(jīng)驗來看，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，都需要一種創(chuàng)新型的金融制度予??以支持，而私募股權(quán)正式那個最有效率的金融制度。美國及西方發(fā)達(dá)國家的實??踐證明，沒有私募股權(quán)就沒有當(dāng)今高科技的迅速發(fā)展，就無法實現(xiàn)科研成果的??大規(guī)模商品化，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，也就沒有蘋果、微軟、亞馬遜等國際頂級??企業(yè)的新旺和發(fā)達(dá)。２０世紀(jì)末，私募股權(quán)在美國得到了迅猛發(fā)展，讓當(dāng)時的美??國一度創(chuàng)造了“新經(jīng)濟(jì)”的神話，私募股權(quán)的存在極大的促進(jìn)了美國的創(chuàng)新。作??為高新技術(shù)企業(yè)的孵化器，私募股權(quán)為具備高增長活力的輕資產(chǎn)高科技技術(shù)企??業(yè)拓寬了融資渠道，克服了技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的資金障礙，加速了科研成果的轉(zhuǎn)化，??促進(jìn)了整個高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，創(chuàng)造了美國硅谷。私募股權(quán)投資作為知??識經(jīng)濟(jì)和新經(jīng)濟(jì)社會中科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新的結(jié)合，對現(xiàn)代科技的形成，特別??

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值的影響研究[J]. 李杜康琦.  管理觀察. 2017(04)
[2]風(fēng)險投資、創(chuàng)新能力與公司IPO的市場表現(xiàn)[J]. 張學(xué)勇,張葉青.  經(jīng)濟(jì)研究. 2016(10)
[3]并購基金是否創(chuàng)造價值?——來自上市公司設(shè)立并購基金的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 何孝星,葉展,陳穎,林建山.  審計與經(jīng)濟(jì)研究. 2016(05)
[4]私募股權(quán)投資效率的隨機(jī)前沿SFA模型檢驗與影響因素分析——兼論中國股權(quán)眾籌的開展[J]. 駱祚炎,喬艷.  金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究. 2015(06)
[5]私募股權(quán)投資特征對被投資企業(yè)價值的影響——基于2008-2012年IPO企業(yè)經(jīng)驗數(shù)據(jù)的研究[J]. 李九斤,王福勝,徐暢.  南開管理評論. 2015(05)
[6]PE市場變革進(jìn)行時——中國私募股權(quán)基金的現(xiàn)狀、問題及發(fā)展建議[J]. 錢康寧,陸媛媛.  銀行家. 2015(03)
[7]風(fēng)險投資的地理親近:對中國風(fēng)險投資的實證研究[J]. 李志萍,羅國鋒,龍丹,安然.  管理科學(xué). 2014(03)
[8]股權(quán)激勵對上市公司業(yè)績影響的實證分析[J]. 鄒月梅,閻薇.  中國證券期貨. 2013(07)
[9]PE在我國上市公司并購中的作用、影響與發(fā)展趨勢——理論、實務(wù)與案例分析[J]. 金瑋.  中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2013(04)
[10]PE持股對上市公司影響的實證研究——以我國創(chuàng)業(yè)板上市公司為例[J]. 馮科,秦華,何理.  現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學(xué)學(xué)報). 2013(04)

博士論文
[1]中國私募股權(quán)基金發(fā)展論[D]. 朱奇峰.廈門大學(xué) 2009

碩士論文
[1]“PE+上市公司”模式的并購績效研究[D]. 王燁.西南財經(jīng)大學(xué) 2016
[2]私募股權(quán)投資對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司績效影響的研究[D]. 王秋影.山西財經(jīng)大學(xué) 2015
[3]中國私募股權(quán)基金退出方式選擇的研究[D]. 吳玲.遼寧大學(xué) 2015



本文編號：3023673