現(xiàn)代金融學(xué)研究的謎團(tuán)——IPO首日超常收益,在近幾十年來已經(jīng)逐漸成為學(xué)術(shù)界研究的重點(diǎn)領(lǐng)域。上世紀(jì)九十年代以來,學(xué)者們對我國IPO首日超常收益從各個(gè)角度進(jìn)行了研究:包括基于一級市場抑價(jià)和二級市場溢價(jià)的IPO首日超額收益影響,以及中國資本市場特殊的制度安排等。而隨著心理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的深入,行為金融理論得到了長足的發(fā)展,其認(rèn)為IPO首日超常收益主要受市場中投資者情緒的影響。本文的研究主要基于行為金融理論,在分析國內(nèi)資本市場中投資者情緒的特征以及形成這些特征原因的基礎(chǔ)上,認(rèn)為投資者情緒在我國資本市場中普遍存在。在接下來的分析中引入了DHS和DSSW模型分別對我國創(chuàng)業(yè)板IPO市場中的狂躁投資者和正反饋交易者的情緒進(jìn)行刻畫,并對其影響機(jī)制進(jìn)行說明。本文認(rèn)為在創(chuàng)業(yè)板股票IPO當(dāng)日,開盤之初,在樂觀的狂躁投資者的巨大需求之下,致使股票在二級市場的交易價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離發(fā)行價(jià)。而新股價(jià)格的上漲刺激了正反饋交易者,他們也不斷地買入新股,進(jìn)一步增加了對股票的需求,在兩種投資者的共同作用下新股上市首日的收盤價(jià)更加偏離其真實(shí)價(jià)值。本文在參考國內(nèi)外諸多情緒指標(biāo)后,選取了具有代表性的指標(biāo),使得投資者情緒指標(biāo)體系更為完備... 

【文章來源】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)黑龍江省 211工程院校 985工程院校

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究綜述
        1.2.1 IPO 首日超常收益現(xiàn)象
        1.2.2 投資者情緒
        1.2.3 IPO 首日超常收益影響因素
        1.2.4 投資者情緒對IPO 首日超常收益影響
        1.2.5 中國特有制度對IPO 首日超常收益影響
    1.3 研究內(nèi)容、創(chuàng)新點(diǎn)與技術(shù)路線
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 文章的創(chuàng)新之處
        1.3.3 文章的技術(shù)路線
第2章 投資者情緒對IPO 超常收益影響的理論分析
    2.1 行為金融理論
        2.1.1 傳統(tǒng)金融理論假設(shè)
        2.1.2 行為金融理論假設(shè)
    2.2 我國IPO 市場中投資者情緒特征
        2.2.1 市場中“過度自信”較高
        2.2.2 市場中尋求暴富的心理
        2.2.3 市場中“羊群效應(yīng)”嚴(yán)重
    2.3 我國IPO 市場中投資者情緒產(chǎn)生原因
        2.3.1 制度安排
        2.3.2 投資者結(jié)構(gòu)
        2.3.3 行業(yè)類型
    2.4 投資者情緒對我國IPO 首日超常收益的影響機(jī)制
        2.4.1 投資者正反饋交易情緒與IPO 首日超常收益
        2.4.2 投資者狂躁情緒與IPO 首日超常收益
    2.5 本章小結(jié)
第3章 研究設(shè)計(jì)
    3.1 數(shù)據(jù)與方法
    3.2 變量定義
        3.2.1 投資者情緒衡量指標(biāo)回顧
        3.2.2 被解釋變量
        3.2.3 解釋變量
        3.2.4 控制變量
    3.3 研究假設(shè)與模型設(shè)計(jì)
        3.3.1 研究假設(shè)
        3.3.2 模型設(shè)計(jì)
第4章 實(shí)證研究
    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)
    4.2 變量檢驗(yàn)
    4.3 實(shí)證結(jié)果分析
        4.3.1 相關(guān)系數(shù)分析
        4.3.2 回歸結(jié)果分析
    4.4 行業(yè)間比較
    4.5 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]福田財(cái)?shù)馈袊纠碡?cái)系列報(bào)道·福田汽車[J]. 李繼培.  新理財(cái). 2011(06)
[2]我國創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)之謎[J]. 陳芳平,李宜澤.  西部論叢. 2010(06)
[3]我國投資者情緒波動(dòng)性與股市收益[J]. 王朝暉,李心丹.  寧波大學(xué)學(xué)報(bào)(人文科學(xué)版). 2008(06)
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[7]不完全理性、投資者情緒與封閉式基金之謎[J]. 伍燕然,韓立巖.  經(jīng)濟(jì)研究. 2007(03)
[8]投資者情緒與IPOs之謎——抑價(jià)或者溢價(jià)[J]. 韓立巖,伍燕然.  管理世界. 2007(03)
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博士論文
[1]中國股票市場制度下的投資者行為研究[D]. 申隆.西北大學(xué) 2007
[2]基于抑價(jià)和溢價(jià)的中國IPO首日超額收益研究[D]. 汪宜霞.華中科技大學(xué) 2005

碩士論文
[1]投資者情緒對我國IPO首日超額收益的影響研究[D]. 詹雯雯.浙江大學(xué) 2008
[2]投資者情緒及其對IPO抑價(jià)影響的實(shí)證研究[D]. 王軍亮.華中科技大學(xué) 2008
[3]行為金融與證券投資策略[D]. 徐健.山東大學(xué) 2007



本文編號：3010721