城投債是在我國法律體系、政治制度和財政制度的約束下產(chǎn)生的具有中國特色的債券,是我國地方政府近年城鎮(zhèn)化發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)用來籌措資金非常重要的途徑。1994年我國財政分稅制改革促使中央政府和地方政府在事權(quán)和財權(quán)方面嚴(yán)重不對等,地方財政支出逐年攀升,財政資金缺口越來越大。在預(yù)算法嚴(yán)禁地方政府發(fā)行債券的硬性約束下,地方政府通過注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)組建了地方政府投融資平臺的獨立法人實體,借助融資平臺變相為地方政府籌措資金,大力發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程。從發(fā)行主體和來源起因等因素可以看出,城投債與其他國家的市政債券有著較為明顯的區(qū)別,債券的兌付能力與城投公司資質(zhì)以及地方政府的財力有著密不可分的關(guān)系。城投債的信用風(fēng)險是指城投公司無力償還所發(fā)行債券本息的風(fēng)險。信用風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式為,城投債務(wù)規(guī)模超過了城投公司或地方財政的承受底線。近年來,地方城投債務(wù)規(guī)模和數(shù)量急劇攀升,與此同時出現(xiàn)了政府債務(wù)累積嚴(yán)重、發(fā)行主體資質(zhì)下沉、違規(guī)擔(dān)保情況盛行、缺乏有效的監(jiān)管政策等問題。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化,我國債券市場信用債實質(zhì)違約事件越來越多。城投債如發(fā)生實質(zhì)違約事件,將會對地方政府的信用、金融體系等各方面產(chǎn)生... 

【文章來源】：南京大學(xué)江蘇省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

978年1993年間中央財政收入占總財政收人的比例(%)

率的要求自然水漲船高。嚴(yán)苛的發(fā)行政策和市場需求驟冷令城投債在２０１７年遭??遇寒冬，全年城投債發(fā)行規(guī)模１９５２６．４７億元，較２０１６年下滑２９％。債券收益率??大幅上行，圖３．２為２０１６年１０月至２０１７年１２月，具有代表性的７年期企業(yè)債??券到期收益率走勢，從圖中可以看出，各債項評級收益率均有較大上浮，其中以??高評級債券更為嚴(yán)重。??１４??

第四章我國城投債市場的簡況??第一節(jié)總體概況??根據(jù)ｗｉｎｄ數(shù)據(jù)庫，截止２０１７年１２月３１日，城投債未到期余額７０９３８．５９??億元，占債券市場總量的９．５３％，占信用債總量的２８．２４％。從歷年新發(fā)行債券趨??勢來看，整體發(fā)行規(guī)模在２００９年、２０１２年和２０１４年都有較大幅度的上漲，２０１６??年城投債發(fā)行規(guī)模達(dá)到歷史最高水平，受強(qiáng)監(jiān)管政策影響，２０１７年發(fā)行量有所??回落。??

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]從財政體制改革看城投債未來發(fā)展趨勢[J]. 李雙杰.  債券. 2017(05)
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[10]我國地方政府投融資平臺資金來源及償債能力研究[J]. 周沅帆.  金融監(jiān)管研究. 2012(05)

博士論文
[1]中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期地方政府投資行為研究[D]. 王雪雁.吉林大學(xué) 2012

碩士論文
[1]城投債券發(fā)行規(guī)模及風(fēng)險研究[D]. 艾潔兵.江西財經(jīng)大學(xué) 2012
[2]我國分稅制下地方政府投融資中的城投債問題研究[D]. 梁瓚.復(fù)旦大學(xué) 2010



本文編號：3010459