公共政策機(jī)制的合理設(shè)計(jì)和有效應(yīng)用是現(xiàn)代國(guó)家治理能力的重要組成部分。隨著中國(guó)深化改革的努力不斷推進(jìn),行政化政策機(jī)制的適用性局限更為突顯,而相應(yīng)市場(chǎng)領(lǐng)域的政策機(jī)制也亟需調(diào)整,以匹配政策環(huán)境的變化。通過(guò)對(duì)資本市場(chǎng)政策過(guò)程的案例分析,本文對(duì)政策特征與政策機(jī)制的匹配問(wèn)題進(jìn)行了研究。本文指出"2015年股災(zāi)"的重要原因之一是:資本市場(chǎng)領(lǐng)域的政策特征沒(méi)有在改革中得到足夠關(guān)注,改革進(jìn)程也延續(xù)了傳統(tǒng)行政領(lǐng)域政策機(jī)制的運(yùn)行邏輯,這導(dǎo)致政策執(zhí)行偏差并誘發(fā)股災(zāi)。我們認(rèn)為,未來(lái)資本市場(chǎng)改革的積極推進(jìn)和風(fēng)險(xiǎn)防控依賴于合理使用與之匹配的政策機(jī)制,充分理解政策過(guò)程視角下的機(jī)制特征與過(guò)程特征是推動(dòng)市場(chǎng)政策領(lǐng)域改革的重要前提。 

【文章來(lái)源】：公共管理學(xué)報(bào). 2020,17(02)北大核心CSSCI

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資本市場(chǎng)改革的演化過(guò)程

由于股市上漲過(guò)快，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到了監(jiān)管部門關(guān)注。證監(jiān)會(huì)開(kāi)始嚴(yán)查配資，卻成為股市大跌的觸發(fā)器。三周之內(nèi)（2015年6月12日至7月8日），上證綜指跌幅32%，創(chuàng)業(yè)板跌幅42%，市值蒸發(fā)約20萬(wàn)億。股災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的突然出現(xiàn)，讓政府不得不組織大量資金進(jìn)行緊急救市，多種行政干預(yù)手段被使用（如圖3所示）(4)。3.3.1 千股跌停、漲停與停牌

要想尋求更高質(zhì)量的政策結(jié)果，與政策機(jī)制相對(duì)應(yīng)的“政策過(guò)程”也需要相應(yīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變。政策過(guò)程不再是按照事先規(guī)定的步驟順序進(jìn)行，而是不斷的在每個(gè)步驟間進(jìn)行系統(tǒng)反饋與調(diào)整，并與外界環(huán)境保持交流。第一，政策目標(biāo)需要與市場(chǎng)的互動(dòng)而設(shè)立及調(diào)整，而不是由行政體系自主設(shè)立；如在本輪改革過(guò)程中，要兼顧發(fā)展與規(guī)制有機(jī)協(xié)同，避免在某一時(shí)期激進(jìn)的推行發(fā)展目標(biāo)，而又在隨后時(shí)期采用運(yùn)動(dòng)式規(guī)制進(jìn)行彌補(bǔ)，造成巨大的社會(huì)成本。如果能夠在相互交錯(cuò)的過(guò)程中謹(jǐn)慎地進(jìn)行，同步處理，就可以將相關(guān)社會(huì)成本大大降低。第二，政策工具亦亟待轉(zhuǎn)變，以導(dǎo)向型政策工具為主，采取利益導(dǎo)向的機(jī)制，兼具高度的適應(yīng)性，與市場(chǎng)的行為主體形成良性的互動(dòng)，才能行之有效。第三，政策的執(zhí)行過(guò)程盡可能扁平化、去官僚化。政府很難提前做出應(yīng)對(duì)危機(jī)的政策預(yù)案，也無(wú)法輕易的找到合適的政策工具來(lái)促進(jìn)執(zhí)行或進(jìn)行糾偏，一些臨時(shí)性政策措施會(huì)加劇問(wèn)題和漏洞產(chǎn)生。政府也要做好充分的思想準(zhǔn)備以應(yīng)對(duì)無(wú)法對(duì)政策過(guò)程、對(duì)象與節(jié)奏進(jìn)行完全控制的情況下可能出現(xiàn)的各種局面。對(duì)于不同屬性的政策領(lǐng)域改革，我們需要轉(zhuǎn)變政策思維模式，采用與之相匹配的政策機(jī)制。行政體制領(lǐng)域與市場(chǎng)領(lǐng)域是所有政策領(lǐng)域頻譜中的兩個(gè)極端，大部分其它領(lǐng)域的政策改革則分布在兩者之間。傳統(tǒng)的行政化政策機(jī)制在涉及體制內(nèi)部改革的過(guò)程中仍然十分有效，但在市場(chǎng)化和其它政策領(lǐng)域中的改革則需要考慮對(duì)政策機(jī)制本身進(jìn)行改革和調(diào)整，否則，“舊瓶裝新酒”就有可能導(dǎo)致政策改革的失敗，造成不可挽回的損失。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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