文章從企業(yè)債務融資的角度考察了去杠桿政策與銀企關(guān)系之間的潛在沖突問題。企業(yè)債務融資,按來源可以劃分為金融負債和經(jīng)營負債;按期限可以劃分為長期負債和短期負債。文章發(fā)現(xiàn),去杠桿會降低企業(yè)的金融負債比重,但會增加企業(yè)的經(jīng)營負債占比;相反,銀企關(guān)系可以增加企業(yè)的金融負債比重,而減少企業(yè)對經(jīng)營負債的占用,并且銀企關(guān)系還可以增加企業(yè)的長期負債融資,減少企業(yè)對短期負債的依賴。進一步的分析表明,在加杠桿時期和去杠桿時期,銀企關(guān)系對企業(yè)負債融資行為的影響有所差異。具體而言,在加杠桿時期,銀企關(guān)系可以起到蓄水池的作用,增加企業(yè)債務融資規(guī)模,而對企業(yè)債務結(jié)構(gòu)則無顯著影響;在去杠桿時期,銀企關(guān)系則對企業(yè)債務結(jié)構(gòu)有顯著影響,能夠減少企業(yè)對經(jīng)營負債和短期負債的依賴,這可以降低企業(yè)財務風險。上述研究結(jié)果表明,微觀的社會關(guān)系網(wǎng)絡如果要發(fā)揮作用,則要以特定的宏觀經(jīng)濟政策為前提條件。 

【文章來源】：財經(jīng)研究. 2020,46(09)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：15 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、制度背景與文獻回顧
    （一）經(jīng)濟體過度負債與去杠桿政策
    （二）銀企關(guān)系與企業(yè)債務融資
    （三）企業(yè)債務結(jié)構(gòu)
    （四）文獻評述
三、理論分析與研究假說
    （一）去杠桿與企業(yè)債務結(jié)構(gòu)
    （二）銀企關(guān)系與企業(yè)債務結(jié)構(gòu)
    （三）去杠桿與銀企關(guān)系發(fā)揮作用的政策條件
四、研究設計
    （一）研究數(shù)據(jù)與樣本選擇
    （二）變量定義與測量
        1. 去杠桿政策。
        2. 銀企關(guān)系。
        3. 金融負債與經(jīng)營負債。
        4. 變量匯總。本文實證檢驗所需的其他變量及其定義詳見表1。
    （三）模型設定
五、統(tǒng)計分析和實證結(jié)果
    （一）描述性統(tǒng)計
    （二）回歸分析
        1. 去杠桿與企業(yè)債務結(jié)構(gòu)。
        2. 銀企關(guān)系與企業(yè)債務結(jié)構(gòu)。
        3. 去杠桿與銀企關(guān)系發(fā)揮作用的政策條件。
六、穩(wěn)健性測試（1）
七、研究結(jié)論與政策建議



本文編號：2995770