本文以我國(guó)A股上市公司2009—2017年的數(shù)據(jù)為樣本,研究了企業(yè)歷史虧損對(duì)高管薪酬水平的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):具有歷史虧損"包袱"的企業(yè)高管超額薪酬支付程度更高。這是因?yàn)?一方面,歷史虧損企業(yè)的分紅約束會(huì)引發(fā)大股東的掏空行為,進(jìn)而大股東會(huì)利用薪酬設(shè)計(jì)來(lái)贖買高管助力掏空;另一方面,分紅約束加大了代理沖突,使股東更加關(guān)注業(yè)績(jī)及其資本利得,導(dǎo)致高管更愿意選擇盈余管理方式改變企業(yè)績(jī)效水平,來(lái)滿足股東投資回報(bào)要求,同時(shí),也迎合了大股東的超額薪酬契約設(shè)計(jì)。進(jìn)一步分組研究發(fā)現(xiàn):在第一大股東持股比例低、股權(quán)制衡程度高的情況下,歷史虧損企業(yè)的掏空行為更多;在高管持股比例低,高管業(yè)務(wù)素養(yǎng)程度低的情況下盈余管理更多。本文從歷史虧損企業(yè)分紅約束的視角揭示高管超額薪酬現(xiàn)象,驗(yàn)證了歷史虧損企業(yè)大股東掏空及高管盈余管理存在的條件,可為歷史虧損企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)以及完善高管激勵(lì)機(jī)制提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。 

【文章來(lái)源】：經(jīng)濟(jì)管理. 2019,41(12)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：18 頁(yè)

【文章目錄】：
一、 引 言
二、 理論分析與研究假設(shè)
三、 研究設(shè)計(jì)與描述統(tǒng)計(jì)
四、 實(shí)證結(jié)果分析
    1.企業(yè)歷史虧損和高管超額薪酬之間關(guān)系的回歸檢驗(yàn)結(jié)果
    2.內(nèi)生性問題的處理
    3.企業(yè)歷史虧損和高管超額薪酬之間關(guān)系機(jī)制檢驗(yàn)一:股東掏空
    4.企業(yè)歷史虧損和高管超額薪酬之間關(guān)系機(jī)制檢驗(yàn)二:盈余管理
    5.穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        （1）改變樣本。
        （2）改變被解釋變量的衡量方式。
五、 結(jié)論與討論
    1.研究結(jié)論
    2.研究結(jié)論的現(xiàn)實(shí)意義
    3.研究局限與未來(lái)展望



本文編號(hào)：2990026