20世紀80年代在美國的大多數(shù)企業(yè)為獲取更高的經(jīng)濟利益,選擇通過兼并收購的方式快速實現(xiàn)企業(yè)的多元化經(jīng)營,然而多元化經(jīng)營在分散企業(yè)經(jīng)營風險的同時也帶來了一系列消極影響。在此基礎上,分拆上市、股份回購等適度合理的收縮戰(zhàn)略開始備受關注。我國分拆上市的理論研究起步于1990年,相對來說落后于其他西方國家,2000年,同仁堂分拆子公司成功上市,拉開了國內(nèi)分拆上市實例研究的序幕。2014年我國資本市場迎來了分拆上市的熱潮,但是因為我國境內(nèi)的證券市場機制尚不夠完善,申請境內(nèi)主板上市的流程復雜、審批周期長,大部分集團企業(yè)選擇將子公司板塊分拆后在境外上市。2014年8月,三一重工公布分拆子公司境外上市計劃;10月,昆明中鐵作為中國鐵建的子公司被計劃拆分并在香港市場上市;12月,弘毅、高盛又以巨資注入東軟集團兩家子公司達成分拆兩家子公司上市的協(xié)議。隨著分拆上市的案例越來越多,我國資本市場也經(jīng)歷著不斷的變革,到2017年3月,我國城投控股分拆上海環(huán)境在境內(nèi)主板上的成功上市標志著我國關于分拆上市方式的新的機遇和探索。文章結(jié)合理論分析和案例分析的研究方法,首先對分拆上市的理論進行介紹,借助信息不對稱假說、剝離價... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學江西省

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 關于分拆上市動因的相關研究
        1.2.2 關于分拆上市路徑選擇的研究
        1.2.3 關于分拆上市效果評價的研究
        1.2.4 文獻述評
    1.3 研究思路和研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文框架
2 企業(yè)分拆上市的理論分析
    2.1 分拆上市的相關概念
        2.1.1 分拆上市的定義
        2.1.2 分拆上市的類型
        2.1.3 分拆上市的模式
    2.2 分拆上市的效應研究
        2.2.1 對分拆公司的影響
        2.2.2 對二級市場的影響
    2.3 分拆上市的理論基礎
        2.3.1 信息不對稱理論
        2.3.2 公司業(yè)務集中理論
        2.3.3 委托代理理論
        2.3.4 融資策略理論
3 城投控股分拆上海環(huán)境上市的案例介紹
    3.1 城投控股分拆上海環(huán)境上市的背景
        3.1.1 城投控股及上海環(huán)境的基本情況
        3.1.2 城投控股及上海環(huán)境的股權(quán)結(jié)構(gòu)
    3.2 城投控股分拆上市過程
        3.2.1 城投控股發(fā)行A股換股吸收陽晨B股
        3.2.2 城投控股將子公司環(huán)境集團存續(xù)分立
        3.2.3 環(huán)境集團變更為上海環(huán)境股份有限公司
        3.2.4 上海環(huán)境股份有限公司申請上交所上市
4 城投控股分拆上市動因分析與路徑選擇
    4.1 城投控股分拆上海環(huán)境上市動因分析
        4.1.1 解決子公司信息不對稱
        4.1.2 加大子公司管理者激勵
        4.1.3 拓寬子公司融資渠道
        4.1.4 母公司核心化戰(zhàn)略定位
    4.2 城投控股分拆上海環(huán)境上市的路徑選擇
        4.2.1 上市證券市場的選擇
        4.2.2 上市方式的選擇
5 城投控股分拆上海環(huán)境上市的效果評價
    5.1 城投控股分拆上海環(huán)境上市的積極影響
        5.1.1 子公司整合業(yè)務短期股價上升
        5.1.2 改善治理結(jié)構(gòu),子公司減少代理成本
        5.1.3 子公司拓寬融資渠道
        5.1.4 母公司立足核心化發(fā)展
    5.2 城投控股分拆上海環(huán)境上市的消極影響
        5.2.1 母公司剝離環(huán)境業(yè)務短期股價受損
        5.2.2 母公司行業(yè)地位短期內(nèi)受到威脅
6 城投控股分拆上海環(huán)境上市的研究結(jié)論和啟示
    6.1 城投控股分拆上海環(huán)境上市的研究結(jié)論
        6.1.1 上海環(huán)境通過分拆上市提升了股價
        6.1.2 上海環(huán)境通過分拆上市減輕了融資負擔
        6.1.3 城投控股增強了長期核心競爭力
        6.1.4 剝離優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的母公司短期內(nèi)存在風險
    6.2 城投控股分拆上海環(huán)境上市的研究啟示
        6.2.1 選擇合理的重組路徑是分拆上市的前提
        6.2.2 選擇恰當?shù)慕?jīng)營內(nèi)容是分拆上市的關鍵
        6.2.3 母公司的資源整合是分拆上市的有力保障
        6.2.4 子公司的后續(xù)發(fā)展變化仍應持續(xù)關注
結(jié)束語
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]分拆上市是公司融資的最佳選擇嗎——以同仁堂兩次分拆上市為例[J]. 李孟菲,張國勝.  現(xiàn)代商業(yè). 2014(27)
[2]分拆公告期間母公司的估值如何影響超額收益[J]. 格邁凱,同生輝.  當代經(jīng)濟科學. 2014(05)
[3]TCL集團接盤深紡織:分拆上市還是間接“還債”?[J]. 朱蕊.  股市動態(tài)分析. 2014(14)
[4]創(chuàng)業(yè)板分拆上市公司經(jīng)營績效評價研究[J]. 王新紅,薛煥霞.  財會通訊. 2014(09)
[5]上市公司財務戰(zhàn)略與國家宏觀調(diào)控路徑的新探索——評嚴洪博士《上市公司整體上市與分拆上市財務戰(zhàn)略研究》[J]. 毛洪濤.  會計之友. 2014(05)
[6]央企整體上市和分拆上市比較分析[J]. 李甘霖.  經(jīng)營管理者. 2014(01)
[7]企業(yè)分拆上市動因:市值管理還是拓展融資渠道一同方股份分拆上市案例研究[J]. 肖大勇,羅昕,鄧思雨,董雪.  上海管理科學. 2013(06)
[8]上市公司分拆上市的財務效應分析——以康恩貝分拆佐力藥業(yè)上市為例[J]. 念延輝.  會計之友. 2013(24)
[9]多元化與歸核化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)換及其價值效應[J]. 孫戈兵,胡培.  財經(jīng)問題研究. 2013(05)
[10]分拆上市相關問題探討[J]. 張偉利.  現(xiàn)代商業(yè). 2013(11)



本文編號：2975404