研究國(guó)債和國(guó)開(kāi)債市場(chǎng)信息效率高低、信息效率和流動(dòng)性的關(guān)系具有重要意義。本文通過(guò)構(gòu)建流動(dòng)性代理變量—日均價(jià)差,運(yùn)用2013年1月至2019年6月銀行間市場(chǎng)國(guó)債和國(guó)開(kāi)債交易數(shù)據(jù),基于永久—短暫模型實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):我國(guó)銀行間10年期國(guó)開(kāi)債市場(chǎng)較10年期國(guó)債市場(chǎng)信息效率更高,兩者的價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)份額分別為78.9%和21.1%;國(guó)債和國(guó)開(kāi)債市場(chǎng)相對(duì)信息效率高低與相對(duì)流動(dòng)性強(qiáng)弱存在正向相關(guān)關(guān)系。我國(guó)應(yīng)通過(guò)縮小銀行間債券市場(chǎng)做市商雙邊買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)價(jià)差、提升債券市場(chǎng)流動(dòng)性和統(tǒng)一債券市場(chǎng)信息披露標(biāo)準(zhǔn)等措施來(lái)提升債券市場(chǎng)信息效率。 

【文章來(lái)源】：價(jià)格理論與實(shí)踐. 2019,(06)北大核心

【文章頁(yè)數(shù)】：5 頁(yè)

【文章目錄】：
一、相關(guān)研究文獻(xiàn)評(píng)述
二、銀行間市場(chǎng)國(guó)債和國(guó)開(kāi)債信息效率與流動(dòng)性關(guān)系研究
三、國(guó)債和國(guó)開(kāi)債信息效率與流動(dòng)性關(guān)系的模型構(gòu)建
    （一）數(shù)據(jù)選取
    （二）模型構(gòu)建
四、國(guó)債和國(guó)開(kāi)債信息效率與流動(dòng)性關(guān)系的實(shí)證結(jié)果分析
    （一）平穩(wěn)性和協(xié)整性檢驗(yàn)結(jié)果
    （二）誤差修正模型建模結(jié)果
    （三）PT模型建模結(jié)果
    （四）國(guó)債和國(guó)開(kāi)債信息效率與流動(dòng)性實(shí)證分析
        1. PT份額產(chǎn)生時(shí)變的原因。
        2. 流動(dòng)性代理變量選取。
        3. 國(guó)債和國(guó)開(kāi)債市場(chǎng)相對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)份額和相對(duì)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差的關(guān)系。
五、結(jié)論與建議
    （一）研究結(jié)論
    （二）建議
        1. 完善銀行間債券市場(chǎng)做市商制度，提升債券市場(chǎng)有效交易量。
        2. 統(tǒng)一債券信用評(píng)級(jí)要求和信息披露標(biāo)準(zhǔn)。
        3. 提升銀行間和交易所市場(chǎng)的轉(zhuǎn)托管效率，實(shí)現(xiàn)銀行間和交易所債券市場(chǎng)信息的互聯(lián)互通。
        4. 豐富銀行間債券市場(chǎng)交易主體，提升債券市場(chǎng)流動(dòng)性。


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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