中國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展,從幼稚逐漸日趨完善。而長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)新股發(fā)行的首日超額收益過(guò)高一直是市場(chǎng)各方參與者和理論研究者關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)�；诖�,本文在總結(jié)借鑒國(guó)內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上,對(duì)深圳證券交易所上市的中小企業(yè)板IPO首日超額收益現(xiàn)象進(jìn)行了深入探討。本文把IPO首日超額收益分解為一級(jí)市場(chǎng)抑價(jià)和二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)兩個(gè)部分。包括:一級(jí)市場(chǎng)抑價(jià)（under valuation）:即由于內(nèi)在價(jià)值高于其發(fā)行價(jià)格而帶來(lái)的超額收益;二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)（overvaluation）:即上市首日收盤(pán)價(jià)格高于內(nèi)在價(jià)值而帶來(lái)的超額收益。分別從一級(jí)市場(chǎng)上市公司盈余管理的角度考察中小板上市公司股票IPO首日超額收益問(wèn)題,同時(shí)立足于二級(jí)市場(chǎng)考察上市首日收盤(pán)價(jià)高于發(fā)行價(jià)原因。由于深圳中小企業(yè)板與A股主板市場(chǎng)存在不同,故本文首先對(duì)深圳中小企業(yè)板現(xiàn)狀進(jìn)行論述,其次對(duì)深圳中小板與我國(guó)主板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的差異進(jìn)行了比較。并在此基礎(chǔ)上,對(duì)其深圳中小板IPO首日超額收益問(wèn)題進(jìn)行了相關(guān)研究。一方面,本文首先從一級(jí)市場(chǎng)的角度對(duì)中小企業(yè)板上市公司上市前的盈余管理行為進(jìn)行研究,利用多元線性回歸模型進(jìn)行驗(yàn)證。結(jié)果表明,IPO抑價(jià)與IPO盈余... 

【文章來(lái)源】：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)新疆維吾爾自治區(qū)

【文章頁(yè)數(shù)】：66 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究的目的
    1.2 研究的背景及意義
    1.3 研究的思路及結(jié)構(gòu)
第2章 國(guó)內(nèi)外 IPO 首日超額收益的文獻(xiàn)綜述
    2.1 IP0 抑價(jià)產(chǎn)生原因—基于一級(jí)市場(chǎng)角度
        2.1.1 發(fā)行企業(yè)與承銷商之間的信息不對(duì)稱
        2.1.2 不同種類投資者群體內(nèi)的信息不對(duì)稱
        2.1.3 發(fā)行企業(yè)與投資者之間的信息不對(duì)稱
        2.1.4 承銷商與投資者之間的信息不對(duì)稱
    2.2 IP0 溢價(jià)產(chǎn)生原因—基于二級(jí)市場(chǎng)角度
        2.2.1 承銷商行為理論
        2.2.2 投資者行為理論
    2.3 基于中國(guó) IPO 首日超額收益的理論研究
第3章 影響 IPO 首日超額收益的發(fā)行制度分析
    3.1 IPO 發(fā)行制度概述
        3.1.1 IPO 發(fā)行準(zhǔn)入制度
        3.1.2 IPO 發(fā)行定價(jià)制度
    3.2 深圳中小企業(yè)板 IPO 發(fā)行制度分析
        3.2.1 深圳中小企業(yè)板發(fā)展概述
        3.2.2 影響深圳中小板IPO 超額收益的發(fā)行制度分析
    3.3 深證中小板與創(chuàng)業(yè)板 IPO 制度比較分析
        3.3.1 上市要求不同
        3.3.2 市場(chǎng)定位不同
        3.3.3 投資風(fēng)險(xiǎn)不同
        3.3.4 法律基礎(chǔ)不同
第4章 深證中小板IPO 首日超額收益的實(shí)證分析
    4.1 一級(jí)市場(chǎng)抑價(jià)的實(shí)證分析---基于盈余管理假說(shuō)
        4.1.1 盈余管理的理論基礎(chǔ)及模型度量
        4.1.2 模型設(shè)計(jì)與實(shí)證檢驗(yàn)
        4.1.3 基本結(jié)論
    4.2 二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)的實(shí)證分析---基于投機(jī)泡沫假說(shuō)
        4.2.1 投機(jī)與投資的區(qū)別
        4.2.2 模型設(shè)計(jì)與實(shí)證檢驗(yàn)
        4.2.3 基本結(jié)論
第5章 深圳中小板IPO 首日超額收益的政策建議及展望
    5.1 政策建議
        5.1.1 對(duì)發(fā)行市場(chǎng)參與各方的建議
        5.1.2 對(duì)資本市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建議
        5.1.3 對(duì)深圳交所監(jiān)控措施的建議
    5.2 展望
參考文獻(xiàn)
附表
致謝
詳細(xì)摘要
Abstract


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]我國(guó)IPO定價(jià)機(jī)制模式選擇[J]. 蘇樹(shù)軍.  和田師范�？茖W(xué)校學(xué)報(bào). 2007(01)
[2]新股發(fā)行中機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者的利益平衡機(jī)制研究[J]. 巴曙松,李晶,王濱,王萍,戴鑫.  海南金融. 2007(02)
[3]我國(guó)上市公司IPO抑價(jià)分析[J]. 郁玉環(huán).  湖北汽車工業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào). 2006(04)
[4]我國(guó)證券保薦制度的外部制約與完善[J]. 伏軍,程向梅.  河北法學(xué). 2006(12)
[5]我國(guó)股票發(fā)行審批制與核準(zhǔn)制下IPO定價(jià)效率的比較研究[J]. 周孝華,趙煒科,劉星.  管理世界. 2006(11)
[6]我國(guó)股票發(fā)行定價(jià)機(jī)制問(wèn)題研究[J]. 付偉.  廣東培正學(xué)院學(xué)報(bào). 2006(03)
[7]香港新股發(fā)行方式對(duì)內(nèi)地的借鑒[J]. 王進(jìn).  廣東金融學(xué)院學(xué)報(bào). 2006(05)
[8]中國(guó)特色I(xiàn)PO抑價(jià)的本質(zhì)研究——發(fā)行制度[J]. 趙威,王春峰.  中國(guó)地質(zhì)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2006(04)
[9]透視IPO詢價(jià)制度,建立相應(yīng)的修補(bǔ)機(jī)制[J]. 闞京華.  江蘇商論. 2006(07)
[10]不同發(fā)行制度下我國(guó)新股首日收益率研究[J]. 蔣順才,蔣永明,胡琦.  管理世界. 2006(07)



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