發(fā)布時間：2021-01-07 22:41

　　中國資本市場經(jīng)過20多年的發(fā)展,從幼稚逐漸日趨完善。而長期以來我國新股發(fā)行的首日超額收益過高一直是市場各方參與者和理論研究者關(guān)注的一個焦點�；诖�,本文在總結(jié)借鑒國內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上,對深圳證券交易所上市的中小企業(yè)板IPO首日超額收益現(xiàn)象進(jìn)行了深入探討。本文把IPO首日超額收益分解為一級市場抑價和二級市場溢價兩個部分。包括:一級市場抑價（under valuation）:即由于內(nèi)在價值高于其發(fā)行價格而帶來的超額收益;二級市場溢價（overvaluation）:即上市首日收盤價格高于內(nèi)在價值而帶來的超額收益。分別從一級市場上市公司盈余管理的角度考察中小板上市公司股票IPO首日超額收益問題,同時立足于二級市場考察上市首日收盤價高于發(fā)行價原因。由于深圳中小企業(yè)板與A股主板市場存在不同,故本文首先對深圳中小企業(yè)板現(xiàn)狀進(jìn)行論述,其次對深圳中小板與我國主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場的差異進(jìn)行了比較。并在此基礎(chǔ)上,對其深圳中小板IPO首日超額收益問題進(jìn)行了相關(guān)研究。一方面,本文首先從一級市場的角度對中小企業(yè)板上市公司上市前的盈余管理行為進(jìn)行研究,利用多元線性回歸模型進(jìn)行驗證。結(jié)果表明,IPO抑價與IPO盈余... 

【文章來源】：新疆財經(jīng)大學(xué)新疆維吾爾自治區(qū)

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究的目的
    1.2 研究的背景及意義
    1.3 研究的思路及結(jié)構(gòu)
第2章 國內(nèi)外 IPO 首日超額收益的文獻(xiàn)綜述
    2.1 IP0 抑價產(chǎn)生原因—基于一級市場角度
        2.1.1 發(fā)行企業(yè)與承銷商之間的信息不對稱
        2.1.2 不同種類投資者群體內(nèi)的信息不對稱
        2.1.3 發(fā)行企業(yè)與投資者之間的信息不對稱
        2.1.4 承銷商與投資者之間的信息不對稱
    2.2 IP0 溢價產(chǎn)生原因—基于二級市場角度
        2.2.1 承銷商行為理論
        2.2.2 投資者行為理論
    2.3 基于中國 IPO 首日超額收益的理論研究
第3章 影響 IPO 首日超額收益的發(fā)行制度分析
    3.1 IPO 發(fā)行制度概述
        3.1.1 IPO 發(fā)行準(zhǔn)入制度
        3.1.2 IPO 發(fā)行定價制度
    3.2 深圳中小企業(yè)板 IPO 發(fā)行制度分析
        3.2.1 深圳中小企業(yè)板發(fā)展概述
        3.2.2 影響深圳中小板IPO 超額收益的發(fā)行制度分析
    3.3 深證中小板與創(chuàng)業(yè)板 IPO 制度比較分析
        3.3.1 上市要求不同
        3.3.2 市場定位不同
        3.3.3 投資風(fēng)險不同
        3.3.4 法律基礎(chǔ)不同
第4章 深證中小板IPO 首日超額收益的實證分析
    4.1 一級市場抑價的實證分析---基于盈余管理假說
        4.1.1 盈余管理的理論基礎(chǔ)及模型度量
        4.1.2 模型設(shè)計與實證檢驗
        4.1.3 基本結(jié)論
    4.2 二級市場溢價的實證分析---基于投機(jī)泡沫假說
        4.2.1 投機(jī)與投資的區(qū)別
        4.2.2 模型設(shè)計與實證檢驗
        4.2.3 基本結(jié)論
第5章 深圳中小板IPO 首日超額收益的政策建議及展望
    5.1 政策建議
        5.1.1 對發(fā)行市場參與各方的建議
        5.1.2 對資本市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建議
        5.1.3 對深圳交所監(jiān)控措施的建議
    5.2 展望
參考文獻(xiàn)
附表
致謝
詳細(xì)摘要
Abstract


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]我國IPO定價機(jī)制模式選擇[J]. 蘇樹軍.  和田師范專科學(xué)校學(xué)報. 2007(01)
[2]新股發(fā)行中機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者的利益平衡機(jī)制研究[J]. 巴曙松,李晶,王濱,王萍,戴鑫.  海南金融. 2007(02)
[3]我國上市公司IPO抑價分析[J]. 郁玉環(huán).  湖北汽車工業(yè)學(xué)院學(xué)報. 2006(04)
[4]我國證券保薦制度的外部制約與完善[J]. 伏軍,程向梅.  河北法學(xué). 2006(12)
[5]我國股票發(fā)行審批制與核準(zhǔn)制下IPO定價效率的比較研究[J]. 周孝華,趙煒科,劉星.  管理世界. 2006(11)
[6]我國股票發(fā)行定價機(jī)制問題研究[J]. 付偉.  廣東培正學(xué)院學(xué)報. 2006(03)
[7]香港新股發(fā)行方式對內(nèi)地的借鑒[J]. 王進(jìn).  廣東金融學(xué)院學(xué)報. 2006(05)
[8]中國特色I(xiàn)PO抑價的本質(zhì)研究——發(fā)行制度[J]. 趙威,王春峰.  中國地質(zhì)大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2006(04)
[9]透視IPO詢價制度,建立相應(yīng)的修補機(jī)制[J]. 闞京華.  江蘇商論. 2006(07)
[10]不同發(fā)行制度下我國新股首日收益率研究[J]. 蔣順才,蔣永明,胡琦.  管理世界. 2006(07)



本文編號：2963375