發(fā)布時間：2021-01-04 23:09

　　20世紀70年代以來,企業(yè)跨境上市以及同一家企業(yè)在不同地域同時上市交易已成為國際資本市場上一個普遍現象。在國際資本市場分割的前提下,同一家公司在多個市場交叉上市的證券往往具有不同的風險特征、不同的收益和價格。國內外的學者已就交叉上市公司存在的“同股不同價”現象展開了大量的理論和實證研究,并得出很多重要結論。但是當一個資產同時在多個市場交易時,我們除了關注價格的絕對差異問題之外,還應該考慮到另外一個至關緊要的問題——價格的波動差異。因為價格的波動中隱藏著諸多的信息,這種信息無可否認的是證券市場中最重要的產品,具有很多公共物品的屬性,而且與市場的運行效率有直接的關系。當前,隨著交易壁壘逐漸消除、自由市場化以及各國經濟合作關系的加強,商品市場已存在著很強的整合關系,產出、收益、紅利及股票價格之間也出現了聯(lián)動效應。這對市場微觀結構研究領域的一些經典價格發(fā)現理論也提出了新的挑戰(zhàn),并使其從單純考慮單一市場向多市場交易擴展。本文在金融市場微觀結構理論視角下,基于信息理論對我國內陸A股市場和香港H股市場的跨市場信息傳遞及股票價格發(fā)現問題進行了理論和實證研究。全文從五個方面進行了分析和探討：1.從發(fā)行制... 

【文章來源】：南開大學天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數】：144 頁

【學位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    第二節(jié) 文獻綜述
        1.2.1 單一市場價格發(fā)現
        1.2.2 跨市場價格發(fā)現
    第三節(jié) 研究內容、結構及創(chuàng)新點
        1.3.1 主要研究內容和結構安排
        1.3.2 主要創(chuàng)新點
第二章 A、H股市場概述
    第一節(jié) A、H股發(fā)行上市制度比較
        2.1.1 全球主要股票市場發(fā)行上市制度的特點
        2.1.2 香港市場的股票發(fā)行上市制度
        2.1.3 大陸A股市場的股票發(fā)行上市制度
        2.1.4 兩地股票市場發(fā)行上市制度差異及對A、H股價格的影響
    第二節(jié) A、H股市場交易機制比較
        2.2.1 交易時間與競價機制
        2.2.2 特殊交易機制
        2.2.3 訂單與申報限制
        2.2.4 內地與香港股票市場交易機制主要區(qū)別匯總
    第三節(jié) A、H股市場投資者結構與行為差異
        2.3.1 A、H股市場投資結構差異
        2.3.2 A、H股市場投資者行為差異
    第四節(jié) 我國A+H股上市公司的現狀和特點
        2.4.1 "先H后A"方式是"A+H"股上市模式的主流
        2.4.2 A股相對于H股顯著溢價
        2.4.3 兩地市場聯(lián)動性日益明顯
        2.4.4 H股回歸與內地股票市場冷熱息息相關
        2.4.5 大盤藍籌股是交叉上市的主力
    第五節(jié) 本章小結
第三章 市場交易機制、跨市場信息傳遞及股價行為
    第一節(jié) 開盤機制對市場信息傳遞的影響
        3.1.1 開盤交易機制與跨市場信息傳遞
        3.1.2 股票收益分解的兩個簡單模型
        3.1.3 A、H股開盤價波動性比率的實證分析
        3.1.4 A、H股收益率的日內分時特征
    第二節(jié) 收盤機制對市場信息傳遞的影響
        3.2.1 A、H股收盤機制
        3.2.2 市場效率系數
        3.2.3 A、H股收盤機制市場效率的實證分析
    第三節(jié) 價格穩(wěn)定機制與價格發(fā)現延遲效應
        3.3.1 價格穩(wěn)定機制的研究文獻回顧
        3.3.2 A股市場漲跌幅限制對A、H股價格發(fā)現的影響
    第四節(jié) 其他交易機制對價格發(fā)現影響的理論分析
        3.4.1 大宗交易機制對價格發(fā)現的影響
        3.4.2 T+1交易制度對價格發(fā)現的影響
    第五節(jié) 本章小結
第四章 交叉上市股票價格發(fā)現:模型及中國實證
    第一節(jié) 交叉上市股票價格發(fā)現的理論模型分析
    第二節(jié) 交叉上市股票價格發(fā)現的計量模型
        4.2.1 誤差修正模型（VECM）
        4.2.2 永久/暫時模型（P-T模型）
        4.2.3 信息份額模型（I-S模型）
        4.2.4 MIS模型
        4.2.5 Kasa模型
        4.2.6 各模型之間的關系
    第三節(jié) A、H股價格發(fā)現能力的實證分析
        4.3.1 數據選擇及描述
        4.3.2 平穩(wěn)性檢驗
        4.3.3 協(xié)整與誤差修正模型
        4.3.4 實證結果及分析
    第四節(jié) 本章小結
第五章 交叉上市股票價格發(fā)現及交易量信息含量
    第一節(jié) A、H股價量關系研究
        5.1.1 價量關系研究回顧
        5.1.2 實證模型
        5.1.3 實證結果及分析
    第二節(jié) 包含交易量的價格發(fā)現模型
        5.2.1 理論模型
        5.2.2 實證模型
    第三節(jié) A、H股交易量信息含量的實證研究
        5.3.1 樣本選擇
        5.3.2 高頻數據處理
        5.3.3 實證結果及分析
    第四節(jié) 本章小結
第六章 交叉上市股票價格發(fā)現的影響因素分析
    第一節(jié) 影響價格發(fā)現能力的因素假說
        6.1.1 市場微觀結構差異假說
        6.1.2 母國效應以及全球中心說
        6.1.3 市場分割及信息不對稱假說
        6.1.4 投資者行為差異假說
    第二節(jié) 實證變量選擇及描述
        6.2.1 流動性變量
        6.2.2 信息不對稱變量
        6.2.3 投資者行為差異變量
    第三節(jié) 價格發(fā)現能力影響因素的實證分析
        6.3.1 影響因素的統(tǒng)計描述
        6.3.2 影響因素的因子分析
    第四節(jié) 本章小結
第七章 總結與展望
    第一節(jié) 全文總結
    第二節(jié) 研究展望
參考文獻
致謝
附錄
個人簡歷及攻博期間學術成果


【參考文獻】：
期刊論文
[1]交叉上市股票價格發(fā)現及貢獻差異的橫截面分析[J]. 陳學勝,周愛民.  中國管理科學. 2009(02)
[2]永久/暫時模型及信息分享模型下交叉上市公司價格發(fā)現研究——基于A+H股上市公司的實證檢驗[J]. 陳學勝,周愛民.  軟科學. 2009(01)
[3]A股與B股市場價格發(fā)現的實證研究[J]. 郭雪梅,李平,曾勇.  系統(tǒng)工程理論與實踐. 2008(08)
[4]雙重上市股票的價格信息傳遞——基于內地香港雙重上市股票的實證分析[J]. 王烜,李小曉.  證券市場導報. 2007(10)
[5]我國股票市場共因子的價格發(fā)現——以上證指數、H股指數與H股指數期貨為例[J]. 李帥,熊熊,張維,劉文財,寇悅.  系統(tǒng)工程. 2007(08)
[6]系統(tǒng)風險及其傳遞效應——來自上海和香港股票市場的經驗證據[J]. 薛昕,卜南揚,曹杰,朱子姝.  國際金融研究. 2007(08)
[7]交叉上市和價格發(fā)現:中國A股和H股的實證研究[J]. 姚寧.  內蒙古農業(yè)大學學報(社會科學版). 2007(01)
[8]基于小波神經網絡的非線性誤差校正模型及其預測[J]. 劉丹紅,張世英.  控制與決策. 2006(10)
[9]市場微觀結構:理論發(fā)展與實證分析綜述[J]. 熊德華,張圣平.  管理世界. 2006(08)
[10]誰決定H股的走勢——基于中企指數與香港、大陸市場指數的協(xié)整分析[J]. 李志強.  工業(yè)技術經濟. 2006(06)

博士論文
[1]境內外證券市場分割研究[D]. 劉培堂.上海交通大學 2006

碩士論文
[1]對我國股票市場分割現象的研究[D]. 陶文娟.對外經濟貿易大學 2007



本文編號：2957534