本文主要研究了可違約的零息債券的價格模型。我們假定違約強度由連續(xù)時間的Markov鏈驅(qū)動,無風(fēng)險短期利率由CIR利率期限模型決定。首先,基于違約零回收模型,我們給出了在流動性充分的情況下可違約債券價格的半鞅表示,它能將可違約債券的價格動態(tài)分解為三種不同的風(fēng)險:違約風(fēng)險、利率風(fēng)險以及信用質(zhì)量變化帶來的風(fēng)險。接著,我們考慮了流動性不足的可違約債券市場,我們引進一個隨機過程來刻畫流動價差。這個隨機過程我們稱為流動價差過程,它既能反映實際流動價差的傳播經(jīng)驗規(guī)律,如在商業(yè)周期中其參考水平發(fā)生跳躍和變化的規(guī)律,又能在跳躍幅度滿足某些條件時保持流動價差的非負性。然后我們推導(dǎo)出了在這種存在流動性風(fēng)險的債券市場中可違約債券價格的半鞅表示。最后,利用前面推導(dǎo)的結(jié)果,我們將可違約債券價格模型推廣到違約回收率非零的情形,得到了在流動性充足與存在流動性風(fēng)險這兩種情況下可違約債券價格的半鞅表示。 

【文章來源】：上海交通大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：50 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 可違約債券與信用風(fēng)險
    1.3 可違約債券定價的研究概況
        1.3.1 結(jié)構(gòu)化模型 （Structural Model）
        1.3.2 約化模型（Reduced Form Model）
        1.3.3 違約回收率模型
        1.3.4 國內(nèi)研究情況
    1.4 本文研究的主要問題
    1.5 本文結(jié)構(gòu)
第二章 可違約債券的價格模型
    2.1 違約強度函數(shù)的Markov 鏈模型
    2.2 無違約風(fēng)險債券價格的表示
    2.3 可違約債券價格的表示
第三章 有流動性風(fēng)險的可違約債券價格模型
    3.1 有流動性風(fēng)險的可違約債券
    3.2 帶跳的流動價差模型
    3.3 存在流動性風(fēng)險的可違約債券價格的表示
第四章 考慮回收率的可違約債券的價格模型
    4.1 違約回收率非零的可違約債券
    4.2 考慮回收率但無流動性風(fēng)險的可違約債券價格的表示
    4.3 考慮回收率且有流動性風(fēng)險的可違約債券價格的表示
第五章 總結(jié)
致謝
參考文獻


【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
[1]信用風(fēng)險傳染模型和信用衍生品的定價[D]. 白云芬.上海交通大學(xué) 2008

碩士論文
[1]基于不完全信息的有限到期日風(fēng)險債券定價[D]. 黃鋒.上海交通大學(xué) 2010
[2]存在對手違約風(fēng)險的可違約債券的定價[D]. 呂高鳳.上海交通大學(xué) 2007



本文編號：2955310