【摘要】：近幾年黑天鵝事件頻發(fā),對我國股市造成嚴(yán)重影響。比如,受陰陽合同事件的影響,影視傳媒股的市值蒸發(fā)將近100億;受游戲版號暫停發(fā)放事件的影響,當(dāng)天A股游戲類公司的市值縮水近百億;受華為事件的影響,A股5G板塊當(dāng)天跌幅為3%。諸如此類的事件層出不窮,人們已經(jīng)到了談黑天鵝色變的地步,對黑天鵝事件形成了災(zāi)難性負(fù)面事件的刻板印象。盡管人們的風(fēng)險(xiǎn)防范意識不斷增強(qiáng),但是新的黑天鵝還是讓人防不勝防。互聯(lián)網(wǎng)的普及更是擴(kuò)大了黑天鵝事件的影響范圍,加劇了人們的恐慌。黑天鵝事件是什么,為什么產(chǎn)生,怎樣影響股市,如何應(yīng)對引起人們的廣泛關(guān)注。本文的定性研究,從五個(gè)維度對黑天鵝事件進(jìn)行研究,系統(tǒng)性地分析了黑天鵝事件的定義、類型、產(chǎn)生原因、影響以及上市公司的應(yīng)對方式。本文的實(shí)證研究,首次引入情緒因素進(jìn)行研究,選取了個(gè)股換手率、股票交易量、市盈率以及個(gè)股交易金額增長量作為情緒代理指標(biāo),以我國A股上市公司在2008年-2018年遭遇的黑天鵝事件為研究對象,實(shí)證分析黑天鵝事件對股價(jià)的影響。實(shí)證結(jié)果表明:第一,黑天鵝事件對股市產(chǎn)生負(fù)面影響;第二,黑天鵝事件下的投資者情緒會加劇事件對股價(jià)的影響,并且這種影響具有顯著性。本文最終結(jié)論是:第一,黑天鵝事件不可預(yù)測,但可以通過歷史經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行有效防范;第二,黑天鵝事件下的投資者情緒會加劇事件對上市公司股價(jià)的負(fù)面影響;第三,上市公司積極的應(yīng)對措施能夠早日促進(jìn)股價(jià)回升。股市參與者應(yīng)對黑天鵝事件應(yīng)該從事前防范和事后應(yīng)對兩個(gè)角度出發(fā)。一方面,上市公司、投資者和監(jiān)管者可以通過尋找黑天鵝事件可能發(fā)生的蛛絲馬跡進(jìn)行事前的防范措施;另一方面,可以通過引導(dǎo)投資者情緒進(jìn)行事后的應(yīng)對。本文的創(chuàng)新點(diǎn)有:第一,通過定性與定量研究的方法對黑天鵝事件進(jìn)行全面性研究;第二,將投資者情緒引入黑天鵝事件對股價(jià)影響的實(shí)證分析中。
【學(xué)位授予單位】：北京郵電大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51
【圖文】：

１．４研究的重點(diǎn)難點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn)逡逑１．４．邐１研究的重點(diǎn)逡逑本文的研究重點(diǎn)有兩個(gè)：黑天鵝事件的定性研究和黑天鵝事件對股價(jià)影響的證研究。逡逑（１）黑天鵝事件的定性研究，主要包括黑天鵝事件的定義、黑天鵝事件的類型黑天鵝事件的原因、黑天鵝事件對股價(jià)的影響以及黑天鵝事件的應(yīng)對措施。逡逑（２）黑天鵝事件對股價(jià)影響的實(shí)證研究，主要分析黑天鵝事件對股價(jià)產(chǎn)生的響以及黑天鵝事件下投資者情緒對股價(jià)產(chǎn)生的影響。逡逑１．４．邐２研究的難點(diǎn)逡逑本文研宄的難點(diǎn)有三個(gè)：黑天鵝事件的理論概括、股市黑天鵝案例的收集和天鵝事件與投資者情緒的關(guān)系。逡逑（１）黑天鵝事件的理論概括，現(xiàn)有的關(guān)于黑天鵝事件的理論很少，想要全面的

從圖中可以看出，事件每年發(fā)生的平均頻數(shù)不到５件，表明黑天鵝事件稀少性逡逑的特點(diǎn)。２０１２年是我國股市黑天鵝事件高頻發(fā)生的一年，共１２件占總樣本的３０％。逡逑從股市黑天鵝事件的變化趨勢來看，２０１２年之前股市黑天鵝數(shù)量呈上升趨勢，２０１２逡逑年之后呈下降趨勢。可能是２０１２年之后黑天鵝事件逐漸引起人們的重視，相關(guān)標(biāo)逡逑準(zhǔn)越來越完善，相應(yīng)的監(jiān)管逐漸加強(qiáng)以及上市公司的防范措施逐漸完善大大降低了逡逑事件的發(fā)生。２０１５年和２０１６年收集到的股市黑天鵝事件的數(shù)量是０的主要原因是，逡逑

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本文編號：2723522