【摘要】：自改革開放以來,特別是近十年以來,我國經(jīng)濟(jì)不斷快速發(fā)展,融資渠道也越來越多樣化。股權(quán)質(zhì)押融資開始逐漸引起各方的關(guān)注。股權(quán)質(zhì)押融資的便利性使得控股股東熱衷于借助這種渠道獲得資金流,但是,控股股東在股權(quán)質(zhì)押過程中控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)的分離,也導(dǎo)致控股股東產(chǎn)生了股權(quán)質(zhì)押的不良動(dòng)機(jī),影響到上市公司的發(fā)展及其他相關(guān)方的利益。因此,本文以信息不對稱理論、控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離理論及信號傳遞理論等主要理論為基礎(chǔ),研究控股股東進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押方式融資的動(dòng)機(jī)和形成的經(jīng)濟(jì)后果,對合理分析如何避免控股股東股權(quán)質(zhì)押融資給各利益相關(guān)方帶來的不利影響,具有實(shí)際研究的價(jià)值及意義。本文以樂視網(wǎng)控股股東的股權(quán)質(zhì)押行為為背景,分析了樂視網(wǎng)控股股東股權(quán)質(zhì)押融資的動(dòng)機(jī)及對各相關(guān)方造成的不利影響,并對如何降低不利影響提出合理建議。首先,闡述了本文的研究背景和研究意義,從控股股東股權(quán)質(zhì)押動(dòng)機(jī)及風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)角度對國內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧和評述;其次,本文對用到的相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)進(jìn)行了介紹,并詳細(xì)分析了我國股權(quán)質(zhì)押的現(xiàn)狀及存在的問題;再次,對樂視網(wǎng)控股股東股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行了介紹,分析了樂視控股股東股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)機(jī)和造成的經(jīng)濟(jì)后果;最后,根據(jù)案例分析情況得出研究結(jié)論并提出針對性建議。通過對樂視網(wǎng)案例的研究,并結(jié)合我國上市公司股權(quán)質(zhì)押的情況,主要得出以下兩點(diǎn)啟示:(1)由于股權(quán)質(zhì)押后控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)的分離,使得控股股東有利用股權(quán)質(zhì)押套現(xiàn)、變相轉(zhuǎn)讓股權(quán)等不良動(dòng)機(jī)。(2)控股股東股權(quán)質(zhì)押本身雖屬于股東的個(gè)人的融資行為,但是由于控股股東對上市公司有重要影響,控股股東股權(quán)質(zhì)押交易的大量違約將直接導(dǎo)致上市公司經(jīng)營惡化,造成不良經(jīng)濟(jì)后果,損害公司價(jià)值及廣大中小股東和質(zhì)押債權(quán)人的利益。
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F275;F832.51
【圖文】：

已經(jīng)覆蓋了全國大約 2.4 億戶家庭，有著數(shù)量極大的受眾，，具有剛需、客戶粘性強(qiáng)等特點(diǎn)，但 ARPU 值比較低，月均僅 20 國外平均 100 美金/戶/月的水平，有很大的發(fā)展空間。樂視網(wǎng)擁有果以樂視電視或者樂視盒子為媒介獲得客戶，再把內(nèi)容為主要商么 ARPU 的提升空間則是非常巨大的。有了這樣的基礎(chǔ)，樂視網(wǎng)為概念的電視，搭建自己的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，不斷在市場上搶占客戶品牌價(jià)值。后，樂視網(wǎng)進(jìn)行了以“樂視生態(tài)”為核心的全面化發(fā)展戰(zhàn)略�！皹放_(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的垂直整合模式。在產(chǎn)品內(nèi)容上牢牢依托于應(yīng)用和終端為渠道，打入客戶的生活，逐漸延伸客戶的需求，使及服務(wù)產(chǎn)生粘性。之后再利用各種新的應(yīng)用和產(chǎn)品，進(jìn)入客戶的場景。通過這種垂直整合的策略，一邊不斷滿足客戶的需求，一司旗下的各個(gè)平臺(tái)進(jìn)行進(jìn)一步的優(yōu)化和細(xì)分，繁衍出更多滿足客樂視的生態(tài)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)如圖 4.1 所示：

重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文 4 樂視網(wǎng)控股股東股權(quán)質(zhì)押融資案例分析對廣大中小投資者來說，控股股東的頻繁且高比率股權(quán)質(zhì)押行為向市場傳遞不利信號，造成股票價(jià)格的不利波動(dòng)，市場反應(yīng)消極。樂視網(wǎng)在自身經(jīng)營存在問題的情況下，控股股東頻繁使用股權(quán)質(zhì)押融資，還導(dǎo)致股權(quán)質(zhì)押交易違約，進(jìn)一步惡化了公司的經(jīng)營環(huán)境，使曾經(jīng)風(fēng)光無限的創(chuàng)業(yè)板第一大股面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重侵害了廣大中小投資者的利益。樂視網(wǎng)從繁榮到危機(jī)爆發(fā)后的股價(jià)變動(dòng)情況如圖 4.3 所示：

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 包艷龍;;股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)如何防范[J];當(dāng)代金融家;2015年12期

2 陳曉芳;王志毅;;股權(quán)質(zhì)押質(zhì)權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)分析與防范對策[J];武漢理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2015年04期

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4 花e

本文編號：2719379