【摘要】：創(chuàng)新是引領企業(yè)和國家發(fā)展的第一驅動力,也是建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的戰(zhàn)略支撐。由于企業(yè)的創(chuàng)新具有長期性、高投入性、高風險性等特點,所以在其創(chuàng)新的過程中需要不斷的投入大量的資金。但是對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說,資金短缺成為了阻礙企業(yè)創(chuàng)新的關鍵問題。而風險投資就是通過為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供研發(fā)資金和增值服務,使其創(chuàng)新能力得到提升,進而推動企業(yè)的快速發(fā)展,最終成功上市這種方式來獲得超額的回報。因此,風險投資成為了創(chuàng)業(yè)企業(yè)解決融資問題的重要途徑之一。由于風險投資的失敗率較高,大多數(shù)風投機構更愿意采取聯(lián)合的方式進行投資。而在聯(lián)合風險投資是否能促進企業(yè)創(chuàng)新這個問題上存在著爭議。多數(shù)學者認為聯(lián)合風險投資可以通過為企業(yè)提供資金支持和增值服務等方式幫助提升其創(chuàng)新能力。但是仍然有部分人認為,風投機構采取聯(lián)合的策略僅僅是出于降低投資風險的目的,并不會對企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)生影響。研究還發(fā)現(xiàn)風投機構是否聯(lián)合及聯(lián)合特征不同也會對企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)生不同的影響。基于此,本文以深創(chuàng)投集團作為案例研究的對象,探究聯(lián)合風險投資對企業(yè)創(chuàng)新能力的影響。通過對深創(chuàng)投與其他風投機構聯(lián)合投資的、在2015-2017年間通過IPO方式成功上市的公司進行篩選,篩選出12家企業(yè),將這些企業(yè)的相關指標進行對比,探究聯(lián)合持股比例、政府參與程度和參與公司治理程度這三種不同的聯(lián)合特征對企業(yè)創(chuàng)新能力的影響。研究發(fā)現(xiàn):(1)當聯(lián)合特征不同時深創(chuàng)投持股比例對創(chuàng)新能力的影響不同。在政府參與程度和參與公司治理程度都低時,較高的持股比例更能促進企業(yè)的創(chuàng)新;在政府參與程度高而參與公司治理程度較低時,低持股的企業(yè)的創(chuàng)新能力更強。(2)當聯(lián)合特征不同時政府參與程度對創(chuàng)新能力的影響有差異。在聯(lián)合持股比例低、參與公司治理程度也較低時,政府參與程度越高的企業(yè)的創(chuàng)新能力越強;而當聯(lián)合持股比例較高且參加公司治理程度較低時,政府參與程度越低的制造業(yè)企業(yè),其創(chuàng)新能力越強。(3)風投機構參與治理程度越高越能促進企業(yè)的創(chuàng)新。當聯(lián)合持股比例和政府參與程度都高或者都低時,隨著風投機構參與公司治理程度的提高,企業(yè)創(chuàng)新能力也會有所提升。基于以上研究,為了提高企業(yè)的創(chuàng)新能力,政府應加大對創(chuàng)新的支持力度;風投機構應采取聯(lián)合投資的策略,并積極參與公司的治理;企業(yè)應該理性的篩選投資者。
【學位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51;F273.1

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本文編號：2719143