發(fā)布時間：2020-06-18 08:50

【摘要】：基金經理人是證券投資基金運作的核心人物,其投資行為在很大程度上決定著基金業(yè)績。但當前中國基金業(yè)“羊群效應”、“基金黑幕”等事件頻頻發(fā)生,而制衡與監(jiān)督機制弱化。為了有效保護投資者利益,激勵機制凸顯其重要價值,成為防范基金經理人“逆向選擇”和“道德風險”的核心。本文選擇基金經理人的激勵機制作為研究對象,選題具有重要的理論意義和實踐意義。 文章首先對絕對業(yè)績激勵合同和相對業(yè)績激勵合同進行理論分析,從基金經理人的努力程度能被投資者觀察到和不能被投資者觀察到兩種情況出發(fā),發(fā)現(xiàn)當基金投資人不能觀測到基金經理人的努力程度時,基金經理人必須承擔一定的風險,從而產生代理成本。其次,運用多元線性回歸模型研究基金管理費對基金經理人的激勵效果,實證結果發(fā)現(xiàn)現(xiàn)今的以固定基金管理費率計提的基金管理費對基金業(yè)績的激勵作用較弱,而且基金經理們?yōu)榱双@得更多的管理費,傾向于擴大基金規(guī)模,提高基金風險。再次,建立0,1二分類變量,運用Logistic回歸模型分析了職業(yè)聲譽對基金經理人的激勵效果。最后,從實證上研究了相對業(yè)績排序對基金經理人風險選擇的影響,研究結果表明,基金經理人會根據(jù)排名情況調整基金投資組合的風險。 根據(jù)理論與實證分析的結論,本文最后提出了基金經理人激勵方式的設計與完善對策,并從三個方面提出了保障基金經理人激勵機制發(fā)揮有效作用的建議。
【學位授予單位】：重慶大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F272.92;F832.51;F224

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本文編號：2719002