【摘要】：基金經(jīng)理人是證券投資基金運(yùn)作的核心人物,其投資行為在很大程度上決定著基金業(yè)績(jī)。但當(dāng)前中國(guó)基金業(yè)“羊群效應(yīng)”、“基金黑幕”等事件頻頻發(fā)生,而制衡與監(jiān)督機(jī)制弱化。為了有效保護(hù)投資者利益,激勵(lì)機(jī)制凸顯其重要價(jià)值,成為防范基金經(jīng)理人“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”的核心。本文選擇基金經(jīng)理人的激勵(lì)機(jī)制作為研究對(duì)象,選題具有重要的理論意義和實(shí)踐意義。 文章首先對(duì)絕對(duì)業(yè)績(jī)激勵(lì)合同和相對(duì)業(yè)績(jī)激勵(lì)合同進(jìn)行理論分析,從基金經(jīng)理人的努力程度能被投資者觀察到和不能被投資者觀察到兩種情況出發(fā),發(fā)現(xiàn)當(dāng)基金投資人不能觀測(cè)到基金經(jīng)理人的努力程度時(shí),基金經(jīng)理人必須承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn),從而產(chǎn)生代理成本。其次,運(yùn)用多元線性回歸模型研究基金管理費(fèi)對(duì)基金經(jīng)理人的激勵(lì)效果,實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)現(xiàn)今的以固定基金管理費(fèi)率計(jì)提的基金管理費(fèi)對(duì)基金業(yè)績(jī)的激勵(lì)作用較弱,而且基金經(jīng)理們?yōu)榱双@得更多的管理費(fèi),傾向于擴(kuò)大基金規(guī)模,提高基金風(fēng)險(xiǎn)。再次,建立0,1二分類變量,運(yùn)用Logistic回歸模型分析了職業(yè)聲譽(yù)對(duì)基金經(jīng)理人的激勵(lì)效果。最后,從實(shí)證上研究了相對(duì)業(yè)績(jī)排序?qū)鸾?jīng)理人風(fēng)險(xiǎn)選擇的影響,研究結(jié)果表明,基金經(jīng)理人會(huì)根據(jù)排名情況調(diào)整基金投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。 根據(jù)理論與實(shí)證分析的結(jié)論,本文最后提出了基金經(jīng)理人激勵(lì)方式的設(shè)計(jì)與完善對(duì)策,并從三個(gè)方面提出了保障基金經(jīng)理人激勵(lì)機(jī)制發(fā)揮有效作用的建議。
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F272.92;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2719002