【摘要】：本文在已有文獻基礎(chǔ)上基于Jegadeesh和Titman的方法,通過買入贏組合賣出輸組合,構(gòu)造零投資組合的方法,觀察未來一段時期組合的收益情況,研究了自1999年至2009年間A股市場上個股回報率的動量與反轉(zhuǎn)效應(yīng),從而檢驗了A股市場不滿足弱有效性?文章發(fā)現(xiàn),A股的個股回報率在周度,月度及年度的多個時間頻率上存在顯著的反轉(zhuǎn)現(xiàn)象,且反轉(zhuǎn)收益隨時間不同而變化,在長期內(nèi)反轉(zhuǎn)收益對時間而增大,但在中短期內(nèi)反轉(zhuǎn)收益逐漸回落,呈現(xiàn)均值回歸(mean-reversal)的狀態(tài)?從而驗證了A股市場不滿足弱有效市場假說 通過對動量與反轉(zhuǎn)效應(yīng)收益來源的分析,本文用Lo和MacKinlay的方法實證驗證了學術(shù)界最常見的四種解釋?發(fā)現(xiàn)了在A股市場上個股收益率短期內(nèi)呈負相關(guān),說明投資者對信息存在過度反應(yīng)?而基于市值分類的研究表明不同市值股票間的收益率呈負序列相關(guān),如先期漲幅較高的小市值股票會導(dǎo)致后期大市值股票收益差?導(dǎo)致了A股市場股票收益的反轉(zhuǎn)效應(yīng)在長期內(nèi)逐漸增強
【學位授予單位】：上海交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2718752