【摘要】：并購重組作為資本市場永恒的主題,是推動上市公司發(fā)展,優(yōu)化資源配置的重要方式。實(shí)踐表明,世界各國眾多著名的公司均經(jīng)歷過并購重組。其中,“借殼上市”作為并購重組的典型方式,具有上市成本低廉、上市進(jìn)程簡短、上市手續(xù)簡單等諸多優(yōu)點(diǎn)。同時(shí),上市成功后公司價(jià)值大幅提升,因而頗受資本市場青睞。 在我國,隨著市場經(jīng)濟(jì)不斷完善,企業(yè)的融資意識不斷加強(qiáng),借殼上市的競爭也日趨激烈。而近三年來,房地產(chǎn)企業(yè)已成為我國借殼上市的主力軍,占到半壁河山。為正確認(rèn)識證券市場發(fā)展過程中的這一現(xiàn)象,我們需要對其進(jìn)行深入的研究�；谶@一目的,本文在剖析借殼上市現(xiàn)象、特征的基礎(chǔ)上,探討殼公司的選擇原則和方式,借殼的成本與收益,以及各國對借殼上市的監(jiān)管情況,并總結(jié)出借殼上市的本質(zhì),為實(shí)證與案例研究奠定理論基礎(chǔ)。 本文主體部分選取了2006年6月至2009年6月三年期間房地產(chǎn)企業(yè)借殼上市的25支股票作為觀測樣本,從現(xiàn)象剖析、實(shí)證研究、典型案例三個方面來全面研究房地產(chǎn)企業(yè)的借殼上市。在現(xiàn)象剖析中,本文從房地產(chǎn)企業(yè)選擇殼公司的特征、借殼方案的選擇、借殼中的風(fēng)險(xiǎn)和收益等方面來分析我國房地產(chǎn)借殼上市的整體情況;在實(shí)證研究中,對殼資源重組后融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效進(jìn)行了實(shí)證分析,探析殼公司在借殼后的業(yè)績增長與融資結(jié)構(gòu)之間的變化關(guān)系,提出我國房地產(chǎn)企業(yè)借殼后如何合理安排融資結(jié)構(gòu)的建議;在典型案例分析中,本文運(yùn)用借殼上市的理論分析體系對華遠(yuǎn)地產(chǎn)借殼S*ST幸福進(jìn)行了典型案例剖析。文章最后總結(jié)了我國房地產(chǎn)企業(yè)借殼上市中出現(xiàn)的問題,并提出了相應(yīng)建議,以期為企業(yè)和政府主管部門制定決策提供參考和依據(jù)。
【學(xué)位授予單位】：寧波大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F293.3;F832.51;F224
【圖文】：

模期間，所選擇樣本公司的股本規(guī)模統(tǒng)計(jì)情況如表 3.3：表 3.3 殼公司股本規(guī)模統(tǒng)計(jì)表1.5 億股以下 1.5—4 億股之間 4 億股以上 合 5 16 4 20% 64% 16% 1公司總股本分布圖 3.2 相比，殼公司的股本規(guī)模一般較為下的殼公司達(dá) 21 家，占所有樣本的 84%。非上市公司借規(guī)模成正比，股本較小的殼公司，往往成為借殼方的主 億股以下的小盤股尤受青睞，如 S*ST 新智、S*ST 天油、ST 重實(shí)。

.4 可以看出，殼公司的流通股占總股本的比例主要集中在上的兩個區(qū)間。流通股占較大比例有利于經(jīng)濟(jì)較為雄厚的級市場分次分散購買殼公司的流通股，直至達(dá)到控股、上市表 3.5 殼公司流通股規(guī)模統(tǒng)計(jì)表流通股1 億股以下流通股1—2 億股之間流通股2 億股以上合 計(jì) 13 7 5 25 52% 28% 20% 100%流通股情況統(tǒng)計(jì)如表 3.5 所示，流通股主要集中在 1 億股以司總的流通股分布比例相比（如圖 3.3），殼公司流通股規(guī)殼方的收購操作。

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 雷敏;;集團(tuán)借殼上市應(yīng)注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)[J];出版參考;2007年18期

2 錢興邦;;借殼上市：IPO的替代模式[J];長三角;2008年01期

3 吳豪;莊新田;;中國上市公司并購績效的實(shí)證研究[J];東北大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2008年02期

4 張育才 ,袁新勝 ,王金海;房地產(chǎn)企業(yè)如何“借殼上市”[J];中國房地產(chǎn);2004年11期

5 繆家文;案例點(diǎn)擊:借殼上市[J];國際融資;2003年Z1期

6 趙承業(yè);;房地產(chǎn)企業(yè)如何選擇買殼上市[J];國際融資;2009年03期

7 周業(yè)安,韓梅;上市公司內(nèi)部資本市場研究——以華聯(lián)超市借殼上市為例分析[J];管理世界;2003年11期

8 李博;張樂;蘇佳;李玉彤;姚悅s

本文編號：2713700