【摘要】：近年來,國內外的證券市場出現(xiàn)了越來越多的異常波動,而這些異�，F(xiàn)象無法通過傳統(tǒng)的金融理論來解釋,通過傳統(tǒng)的基本面分析和技術分析也無法去預測它,給投資者帶來了很大的損失。所以,人們開始對傳統(tǒng)金融理論產生質疑,并開始從人的角度出發(fā)去思考這些市場的異象。投資者情緒是行為金融學的一個研究重點。同時,隨著大數(shù)據技術的迅速發(fā)展,采用計算機編程技術,結合人腦策略和機器學習算法來分析股票,已經成為了一種主流的股票分析方式。而投資者情緒并不是數(shù)據,很難去量化它,但是投資者在股吧中發(fā)表的評論是最直接體現(xiàn)投資者情緒的地方。所以運用大數(shù)據的方法可以從股票論壇的評論中提取出體現(xiàn)投資者情緒的指標,并且基于上述研究可以構建出股票價格的預測模型。國內外大部分研究通過文本挖掘與情緒分析技術識別投資者情緒,對投資者的情緒進行籠統(tǒng)的量化識別,但目前還不存在通過文本挖掘對某一種情緒進行量化識別的研究。悲觀情緒作為股票論壇中極為常見的一種投資者情緒,其對投資者的投資行為往往有很大的影響。所以,研究投資者的悲觀情緒對股票市場收益率的影響是具有很大的現(xiàn)實意義的。為了研究投資者悲觀情緒對股票市場收益率波動的影響,本文首先對國內外相關領域的文獻進行了回顧,然后根據有效市場理論、資本資產定價理論、行為金融學理論進行研究。之后,以滬深300所有成分股為研究對象,利用爬蟲軟件將2018年東方財富網個股股吧的評論文本提取出來,并從中提取出體現(xiàn)投資者悲觀情緒的文本信息,以此來構建投資者悲觀情緒指標。在此基礎上,對投資者悲觀情緒指標及股票收益率進行實證檢驗,分析兩者的相關關系,并將投資者悲觀情緒指標加入資本資產定價模型對股票市場收益率進行解釋和預測,最后對結論的穩(wěn)定性進行檢驗。通過實證研究,本文得出以下結論:1、從長遠來看,投資者悲觀情緒會對股票收益率產生顯著的負面影響,這對股票價格有一定的解釋作用。2、投資者情緒的分歧使得投資者能夠保持理性,從而做出更為理性的投資決策,因此能夠對股票收益率產生一定的正向影響。3、投資者的關注和情緒的分歧短期內不會對股市的收益率產生較大的影響,但從長期來看,它們會對股市產生顯著的影響。說明投資者的關注和分歧對股市收益率的影響需要一段時間才能傳遞。4、股票市場收益率能夠在較長時間內影響投資者的悲觀情緒,并且與其呈顯著的負相關關系,股票收益率的上漲在較長時間內能夠有利于緩解投資者的悲觀情緒,而股票市場表現(xiàn)不好時將會在較長時間內導致投資者悲觀情緒的高漲。5、股票市場的收益率在短期內對投資者的關注度沒有顯著影響,但能夠在長期內對其產生正向的顯著影響,說明收益率的上漲并不能立刻吸引投資者的關注,但是在一段時間之后會對其產生顯著影響。
【學位授予單位】：上海外國語大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51
【圖文】：

圖３－２爬取的股吧評論數(shù)據界面逡逑如圖３－２所示，爬取的每一條評論包含了包括評論內容，閱讀量，評論逡逑作者，發(fā)表日期等內容，這些文本數(shù)據將作為投資者悲觀情緒識別的基逡逑

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本文編號：2712682