【摘要】：2002年10月30日,上海黃金交易所開業(yè),標(biāo)志著中國在黃金市場的開放上邁出了堅實一步。2008年1月9日,黃金期貨在上海期貨交易所上市則是中國黃金市場開放和發(fā)展的又一里程碑。上海黃金交易所的品種與黃金期貨的關(guān)系自然受到各界的矚目。特別是在金融海嘯席卷全球之后,我國黃金期貨市場作為誕生剛滿三年的新生市場,其市場表現(xiàn)與未來發(fā)展態(tài)勢更是受到了廣泛關(guān)注。 運用單位根檢驗、協(xié)整檢驗、Granger因果關(guān)系檢驗、VAR及VEC模型,對上海期貨交易所的黃金期貨與上海黃金交易所的AU(T-D)品種日收盤價之間的關(guān)系進(jìn)行了分析。在VEC模型基礎(chǔ)上,運用脈沖響應(yīng)和方差分解技術(shù),以2008年1月9日至2011年1月10日的數(shù)據(jù)為樣本,實證研究了外界沖擊對兩個市場的影響。得出結(jié)論為：中國黃金期貨價格與現(xiàn)貨價格是非平穩(wěn)時間序列,兩者存在長期均衡關(guān)系；黃金現(xiàn)貨價格是黃金期貨價格變化的原因,但黃金期貨價格并不是黃金現(xiàn)貨價格變化的原因。脈沖響應(yīng)分析表明黃金現(xiàn)貨市場對黃金期貨市場產(chǎn)生重要影響,黃金期貨與黃金現(xiàn)貨之間呈現(xiàn)短期互動的正向沖擊效應(yīng),黃金期貨市場的定價能力微弱,短期內(nèi)影響能力有限。對兩個市場三年數(shù)據(jù)的方差分解,發(fā)現(xiàn)黃金期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能已有增強的趨勢。 綜上,我國黃金期貨與黃金現(xiàn)貨價格存在長期均衡關(guān)系,處于平穩(wěn)合理狀態(tài)。但黃金現(xiàn)貨價格基本上單向引導(dǎo)黃金期貨價格,黃金期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能還未占據(jù)引領(lǐng)地位。從逐年的數(shù)據(jù)變化看,中國的黃金期貨市場通過這幾年的努力,已經(jīng)開始走出起步階段,正逐步向較為成熟的市場邁進(jìn)。 【學(xué)位授予單位】：天津財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.54;F724.5;F224

【圖文】：

圖1.1對比了我國黃金期貨與黃金現(xiàn)貨_}:市36個月的月成交量變化。其中，黃金期貨在2008年1()月受國際原油價格上漲的帶動和2009年12月受國際重大政治事件的影響(如迪拜債務(wù)危機、我國欲增加黃金儲備等)，月成交量都出現(xiàn)了大幅波動，但自2010年后各月的成交量都較為平穩(wěn)。而黃金現(xiàn)貨各月的交易波動幅度不大，2008、2009兩年月成交量均在400噸上下浮動，，2010年后每月小幅增加至500噸左右，顯示出我國黃金現(xiàn)貨供需呈平穩(wěn)狀態(tài)�？偟牟▌臃冗�是黃金期貨更大。、l氣!.r、、l、l、、1，lles卜、‘，l‘r‘石‘l飛悶‘‘之‘l護(hù)自曰

本文編號：2712179