發(fā)布時(shí)間：2020-06-13 20:08

【摘要】：股價(jià)崩盤事件的頻發(fā)極大危害了資本市場(chǎng)有序發(fā)展,其引發(fā)的市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低資本市場(chǎng)的配置效率,并損害外部投資者的利益。那么,是何原因造成證券市場(chǎng)中的股價(jià)暴跌,有何方法能對(duì)此進(jìn)行補(bǔ)救或予以防范,這不僅是實(shí)務(wù)界需要考慮的問題,也是學(xué)術(shù)界亟待研究的課題。公司內(nèi)部管理層進(jìn)行盈余管理或蓄意隱藏壞信息、外部市場(chǎng)法律法規(guī)以及交易制度等缺陷都有可能導(dǎo)致股價(jià)崩盤,學(xué)者們分別從內(nèi)部“治理者”的治理、外部“監(jiān)督者”的監(jiān)督兩方面研究如何降低股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)。在眾多研究中并沒有考慮過公司與公司間的“內(nèi)部”交易對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響,而這種內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易恰恰是最為隱蔽且事故頻發(fā)的領(lǐng)域。本文研究的創(chuàng)新之處在于從上市公司關(guān)聯(lián)交易的角度,探析其對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響,并結(jié)合機(jī)構(gòu)投資者和市場(chǎng)化進(jìn)程分析對(duì)兩者關(guān)系的影響。本文選取2007-2015年上市A股的非金融公司為研究對(duì)象,實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn):(1)上市公司關(guān)聯(lián)交易與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)顯著正相關(guān),且利益流出型關(guān)聯(lián)交易規(guī)模越大,股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)越高。(2)穩(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者能降低上市公司關(guān)聯(lián)交易對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響,發(fā)揮了其市場(chǎng)穩(wěn)定器的作用。(3)在進(jìn)一步分析中,發(fā)現(xiàn)高市場(chǎng)化進(jìn)程能夠抑制上市公司關(guān)聯(lián)交易對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響。在低市場(chǎng)化進(jìn)程中,機(jī)構(gòu)投資者的市場(chǎng)穩(wěn)定器作用更為強(qiáng)烈。論文的具體內(nèi)容涵括:第一部分導(dǎo)論部分,主要對(duì)本文的研究背景、目的以及意義進(jìn)行闡述,介紹本文研究方法和思路,并說(shuō)明論文的創(chuàng)新之處;第二部分理論分析和文獻(xiàn)綜述,主要是對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)聯(lián)交易、機(jī)構(gòu)投資者的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧梳理,并結(jié)合經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論,為后文的研究設(shè)計(jì)以及實(shí)證分析提供有力的支持;第三部分研究設(shè)計(jì),主要是根據(jù)以前學(xué)者的相關(guān)研究對(duì)本文所要分析的主要內(nèi)容進(jìn)行一系列梳理,并提出研究假設(shè),然后介紹變量的選取方法及數(shù)據(jù)來(lái)源,對(duì)相關(guān)假設(shè)構(gòu)建研究模型;第四部分實(shí)證結(jié)果分析,主要是對(duì)前文提出的理論假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn),分別對(duì)變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析以及多元回歸分析,同時(shí)根據(jù)結(jié)果進(jìn)行深入分析;第五部分是本文的結(jié)論及政策建議部分,對(duì)上述結(jié)果的概述,通過對(duì)論文的研究分析提出相關(guān)政策建議,結(jié)尾處提出論文在研究方法和思路上的不足以及未來(lái)的研究方向。
【學(xué)位授予單位】：中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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1 江軒宇;;會(huì)計(jì)信息可比性與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J];投資研究;2015年12期

2 萬(wàn)東燦;;審計(jì)收費(fèi)與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J];審計(jì)研究;2015年06期

3 權(quán)小鋒;吳世農(nóng);尹洪英;;企業(yè)社會(huì)責(zé)任與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn):“價(jià)值利器”或“自利工具”?[J];經(jīng)濟(jì)研究;2015年11期

4 曹豐;魯冰;李爭(zhēng)光;徐凱;;機(jī)構(gòu)投資者降低了股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)嗎?[J];會(huì)計(jì)研究;2015年11期

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7 劉春;孫亮;;稅收征管能降低股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)嗎?[J];金融研究;2015年08期

8 李爭(zhēng)光;趙西卜;曹豐;劉向強(qiáng);;機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];南開管理評(píng)論;2015年03期

9 葉康濤;曹豐;王化成;;內(nèi)部控制信息披露能夠降低股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)嗎?[J];金融研究;2015年02期

10 王化成;曹豐;葉康濤;;監(jiān)督還是掏空:大股東持股比例與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J];管理世界;2015年02期

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本文編號(hào)：2711676