【摘要】：伴隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展,證券分析師行業(yè)的規(guī)模不斷壯大,作為資本市場(chǎng)上的信息中介機(jī)構(gòu),因其較高的獨(dú)立性和專業(yè)分析能力,使其發(fā)布的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告具有較高的信息含量和投資價(jià)值,不僅成為投資者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù),也被很多公司納入企業(yè)業(yè)績(jī)的衡量標(biāo)準(zhǔn)。但是在我國(guó)現(xiàn)階段的資本市場(chǎng)環(huán)境下,證券分析師的關(guān)注行為對(duì)公司的外部治理功能還沒(méi)有得到一致結(jié)論,主要存在兩種效應(yīng)機(jī)制:“監(jiān)督效應(yīng)”和“壓力效應(yīng)”�；诖�,論文從上市公司信息披露行為的研究視角,探討了分析師關(guān)注的不同效應(yīng)在不同信息披露階段的影響作用和表現(xiàn)形式。論文基于有效市場(chǎng)假說(shuō)、信息不對(duì)稱理論、委托代理理論、信號(hào)傳遞理論、認(rèn)知評(píng)價(jià)理論等,結(jié)合我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告和年報(bào)披露的制度背景,分別構(gòu)建了分析師跟蹤的“監(jiān)督效應(yīng)”和分析師預(yù)測(cè)的“壓力效應(yīng)”對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告特征、年報(bào)信息質(zhì)量影響的理論分析框架,然后以2012-2016年滬深兩市A股主板上市公司為研究對(duì)象,利用OLS多元回歸模型、2SLS兩階段回歸方法實(shí)證檢驗(yàn)了分析師關(guān)注對(duì)上市公司信息披露的影響。實(shí)證研究結(jié)果顯示:(1)分析師關(guān)注對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告特征的影響是“監(jiān)督效應(yīng)”和“壓力效應(yīng)”并存的,從業(yè)績(jī)預(yù)告披露的行為上體現(xiàn)“壓力效應(yīng)”,但是從業(yè)績(jī)預(yù)告披露的結(jié)果上體現(xiàn)“監(jiān)督效應(yīng)”。(2)分析師關(guān)注對(duì)年報(bào)信息質(zhì)量的影響以“監(jiān)督效應(yīng)”為主,但是分析師預(yù)測(cè)的盈利壓力會(huì)刺激上市公司的過(guò)度盈余管理操縱行為,體現(xiàn)一定程度的“壓力效應(yīng)”。論文將分析師跟蹤的“監(jiān)督效應(yīng)”和分析師預(yù)測(cè)的“壓力效應(yīng)”共同納入研究框架,結(jié)合信息披露的不同階段,明確了證券分析師關(guān)注的不同影響作用和表現(xiàn)形式,豐富了我國(guó)現(xiàn)有證券分析師外部治理功能的相關(guān)研究,為證券分析師關(guān)注的經(jīng)濟(jì)后果增添了新的證據(jù),同時(shí)也從改進(jìn)業(yè)績(jī)預(yù)告制度、促進(jìn)分析師行業(yè)健康發(fā)展和拓寬上市公司信息披露渠道等方面提供相關(guān)政策建議。
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)礦業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2704334