【摘要】：融資租賃行業(yè)作為我國新興行業(yè),一種新型的融資方式,有助于解決中小企業(yè)融資難問題。在實體經(jīng)濟中更容易發(fā)揮杠桿作用,可以更好的服務實體經(jīng)濟,支持先進的中國制造業(yè)“走出去”以及服務“一帶一路”國家戰(zhàn)略。但同時融資租賃行業(yè)又具有資金密集型特性,單一的融資渠道限制了它的健康發(fā)展,從融資租賃滲透率與我國GDP的占比聯(lián)系起來看,與美國其他發(fā)達國家相比,我國融租租賃行業(yè)的發(fā)展還顯得相對落后。在我國對融資租賃業(yè)務的潛在需求的同時,融資租賃行業(yè)又面對融資渠道單一的現(xiàn)實問題,資產證券化的出現(xiàn)有望解決這一矛盾問題,同時打破融資租賃行業(yè)的融資瓶頸。融資租賃債權作為資產證券化的基礎資產,其現(xiàn)金流穩(wěn)定、次數(shù)少、單筆金額高的特性使得具備天然可證券化的優(yōu)勢。資產證券化作為一種新型的融資方式,有著比傳統(tǒng)融資方式資金成本更低、信用等級要求更低的優(yōu)勢,同時還可以解決企業(yè)“風險出表”的問題,在國家大力推動租賃資產證券化的背景下,融資租賃資產證券化在企業(yè)發(fā)行資產證券化中逐漸成為主流產品且占比最大,極具發(fā)展?jié)摿脱芯恳饬x。本文在結構上共分為六章,第一章為緒論部分;第二章為相關理論基礎;第三章為案例介紹;第四章為案例分析;第五章為案例啟示與借鑒;第六章為結論與展望。本文在運用有關融資租賃與資產證券化理論知識及相關文獻資料的基礎上,使用案例分析法對S融資租賃公司一期資產支持證券專項計劃進行研究,并就本案例對融資租賃企業(yè)的啟示與借鑒進行了總結。本文認為穩(wěn)定的現(xiàn)金流是資產證券融資成功的前提;破產隔離機制設計合理與否是資產證券化融資成功與否的關鍵;資產證券化的成功發(fā)展需要完善的資本市場作為保障。本文通過加深對資產證券化的認識,力求為我國在資產證券化方面的研究提供實例支持。
【圖文】：

圖 2.1 2010-2016 年中國資產證券化市場發(fā)行情況數(shù)據(jù)來源：Wind 數(shù)據(jù)。自 2014 年國家對發(fā)行資產證券化由審批制改為備案制開始，我國資產證券化得以良性發(fā)展。2016 年，我國共發(fā)行資產證券化產品 8420.5 億元，比 2016年增長 37.32%（見圖 2.2），其中信貸 ABS 發(fā)行 3868.73 億元，同比下降 4.63%，占市場總量 51.54%；企業(yè) ABS 發(fā)行 4385.21 億元，，同比增長 138.72%。ABN 發(fā)行 166.57 億元，同比增長 375.91%，占發(fā)行總量的 1.98%。2.1.3 資產證券融資動機（1）提高資產的流動性、拓寬企業(yè)融資渠道根據(jù)信息不對稱假說，資產證券化本質是一個創(chuàng)造信息不敏感的過程，資產證券化通過將流動性較差的、信息敏感的資產變成高流動性高的、信息不敏感的債券資產。

圖 2.2 資產支持證券專項計劃一般流程圖如以上流程圖 2.2 所示：（1）簽訂《認購協(xié)議》，該協(xié)議雙方是認購人與計劃管理人，簽訂認購協(xié)議后將募集到的資金交于管理人進行管理，這才標志著專項計劃的成功，認購人依照《認購協(xié)議》成為資產支持證券持有人。（2）簽訂《資產買賣協(xié)議》，協(xié)議雙方是管理人與原始權益人，且雙方根據(jù)協(xié)議的約定授權管理人將資金給予原始權益人去買基礎資產。與此同時，原始權益人應當與管理人交換融資租賃合同的收益權，包括但不限于對承租人的租金收取權和其他權益。（3）與資產服務機構簽訂《服務協(xié)議》，資產服務機構需要按照協(xié)議約定負責基礎資產對應的應收租金的回收和催收，以及違約資產處置等基礎資產管理工作。（4）監(jiān)管銀行根據(jù)《監(jiān)管協(xié)議》的約定，在回收款轉付日依照資產服務機構的指令將基礎資產產生的現(xiàn)金劃入專項計劃賬戶，由托管銀行根據(jù)《托管協(xié)
【學位授予單位】：南昌大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2703815