【摘要】：融資租賃行業(yè)作為我國(guó)新興行業(yè),一種新型的融資方式,有助于解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中更容易發(fā)揮杠桿作用,可以更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),支持先進(jìn)的中國(guó)制造業(yè)“走出去”以及服務(wù)“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略。但同時(shí)融資租賃行業(yè)又具有資金密集型特性,單一的融資渠道限制了它的健康發(fā)展,從融資租賃滲透率與我國(guó)GDP的占比聯(lián)系起來(lái)看,與美國(guó)其他發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)融租租賃行業(yè)的發(fā)展還顯得相對(duì)落后。在我國(guó)對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)的潛在需求的同時(shí),融資租賃行業(yè)又面對(duì)融資渠道單一的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題,資產(chǎn)證券化的出現(xiàn)有望解決這一矛盾問(wèn)題,同時(shí)打破融資租賃行業(yè)的融資瓶頸。融資租賃債權(quán)作為資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn),其現(xiàn)金流穩(wěn)定、次數(shù)少、單筆金額高的特性使得具備天然可證券化的優(yōu)勢(shì)。資產(chǎn)證券化作為一種新型的融資方式,有著比傳統(tǒng)融資方式資金成本更低、信用等級(jí)要求更低的優(yōu)勢(shì),同時(shí)還可以解決企業(yè)“風(fēng)險(xiǎn)出表”的問(wèn)題,在國(guó)家大力推動(dòng)租賃資產(chǎn)證券化的背景下,融資租賃資產(chǎn)證券化在企業(yè)發(fā)行資產(chǎn)證券化中逐漸成為主流產(chǎn)品且占比最大,極具發(fā)展?jié)摿脱芯恳饬x。本文在結(jié)構(gòu)上共分為六章,第一章為緒論部分;第二章為相關(guān)理論基礎(chǔ);第三章為案例介紹;第四章為案例分析;第五章為案例啟示與借鑒;第六章為結(jié)論與展望。本文在運(yùn)用有關(guān)融資租賃與資產(chǎn)證券化理論知識(shí)及相關(guān)文獻(xiàn)資料的基礎(chǔ)上,使用案例分析法對(duì)S融資租賃公司一期資產(chǎn)支持證券專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃進(jìn)行研究,并就本案例對(duì)融資租賃企業(yè)的啟示與借鑒進(jìn)行了總結(jié)。本文認(rèn)為穩(wěn)定的現(xiàn)金流是資產(chǎn)證券融資成功的前提;破產(chǎn)隔離機(jī)制設(shè)計(jì)合理與否是資產(chǎn)證券化融資成功與否的關(guān)鍵;資產(chǎn)證券化的成功發(fā)展需要完善的資本市場(chǎng)作為保障。本文通過(guò)加深對(duì)資產(chǎn)證券化的認(rèn)識(shí),力求為我國(guó)在資產(chǎn)證券化方面的研究提供實(shí)例支持。
【圖文】：

圖 2.1 2010-2016 年中國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)發(fā)行情況數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 數(shù)據(jù)。自 2014 年國(guó)家對(duì)發(fā)行資產(chǎn)證券化由審批制改為備案制開(kāi)始，我國(guó)資產(chǎn)證券化得以良性發(fā)展。2016 年，我國(guó)共發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品 8420.5 億元，比 2016年增長(zhǎng) 37.32%（見(jiàn)圖 2.2），其中信貸 ABS 發(fā)行 3868.73 億元，同比下降 4.63%，占市場(chǎng)總量 51.54%；企業(yè) ABS 發(fā)行 4385.21 億元，，同比增長(zhǎng) 138.72%。ABN 發(fā)行 166.57 億元，同比增長(zhǎng) 375.91%，占發(fā)行總量的 1.98%。2.1.3 資產(chǎn)證券融資動(dòng)機(jī)（1）提高資產(chǎn)的流動(dòng)性、拓寬企業(yè)融資渠道根據(jù)信息不對(duì)稱(chēng)假說(shuō)，資產(chǎn)證券化本質(zhì)是一個(gè)創(chuàng)造信息不敏感的過(guò)程，資產(chǎn)證券化通過(guò)將流動(dòng)性較差的、信息敏感的資產(chǎn)變成高流動(dòng)性高的、信息不敏感的債券資產(chǎn)。

圖 2.2 資產(chǎn)支持證券專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃一般流程圖如以上流程圖 2.2 所示：（1）簽訂《認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，該協(xié)議雙方是認(rèn)購(gòu)人與計(jì)劃管理人，簽訂認(rèn)購(gòu)協(xié)議后將募集到的資金交于管理人進(jìn)行管理，這才標(biāo)志著專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃的成功，認(rèn)購(gòu)人依照《認(rèn)購(gòu)協(xié)議》成為資產(chǎn)支持證券持有人。（2）簽訂《資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)協(xié)議》，協(xié)議雙方是管理人與原始權(quán)益人，且雙方根據(jù)協(xié)議的約定授權(quán)管理人將資金給予原始權(quán)益人去買(mǎi)基礎(chǔ)資產(chǎn)。與此同時(shí)，原始權(quán)益人應(yīng)當(dāng)與管理人交換融資租賃合同的收益權(quán)，包括但不限于對(duì)承租人的租金收取權(quán)和其他權(quán)益。（3）與資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)簽訂《服務(wù)協(xié)議》，資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)需要按照協(xié)議約定負(fù)責(zé)基礎(chǔ)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的應(yīng)收租金的回收和催收，以及違約資產(chǎn)處置等基礎(chǔ)資產(chǎn)管理工作。（4）監(jiān)管銀行根據(jù)《監(jiān)管協(xié)議》的約定，在回收款轉(zhuǎn)付日依照資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的指令將基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金劃入專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃賬戶(hù)，由托管銀行根據(jù)《托管協(xié)
【學(xué)位授予單位】：南昌大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2703815