【摘要】：本文主要研究再融資方式和公司經(jīng)營績效的關(guān)系。由于我國上市公司表現(xiàn)出強(qiáng)烈的股權(quán)再融資偏好,因此,本文僅研究配股、增發(fā)和發(fā)行可轉(zhuǎn)債這三種股權(quán)再融資方式對公司經(jīng)營績效的影響。 關(guān)于再融資方式的選擇問題,學(xué)術(shù)界一直存在爭議。本文從前人的研究成果和我國現(xiàn)實(shí)國情出發(fā),選取2001-2006年間實(shí)施了配股、增發(fā)或發(fā)行可轉(zhuǎn)債的A股市場非金融類上市公司為樣本對比研究不同的再融資方式對公司經(jīng)營績效的影響,力求準(zhǔn)確反映我國再融資市場的現(xiàn)狀,為政府制定法律法規(guī)、公司的財務(wù)管理和投資者的投資決策提供參考。 本文從定性和定量兩個角度對比研究不同的再融資方式和再融資后的經(jīng)營績效變化。定量研究中本文主要運(yùn)用多元回歸的方法構(gòu)建模型,在綜合考慮其他因素對公司經(jīng)營績效的可能影響后,對比研究再融資方式選擇對公司經(jīng)營績效的影響。統(tǒng)計分析發(fā)現(xiàn),再融資前,增發(fā)公司的業(yè)績最好,其次是可轉(zhuǎn)債公司,最后是配股公司;再融資后,公司的經(jīng)營績效出現(xiàn)了不同程度的下滑,增發(fā)公司的下滑幅度最小,其次是配股公司,最后是可轉(zhuǎn)債公司,但配股公司和增發(fā)公司的比較并不明顯。多元回歸結(jié)果基本與此相符,與配股融資方式和可轉(zhuǎn)債融資方式相比,增發(fā)融資方式對公司經(jīng)營績效有正相關(guān)關(guān)系。因此,上市公司做融資選擇時考慮的優(yōu)先順序應(yīng)該是:增發(fā)、配股和發(fā)行可轉(zhuǎn)債。 結(jié)合研究結(jié)論和市場實(shí)際,筆者提出以下建議以發(fā)展完善再融資市場:(1)完善增發(fā)機(jī)制,鼓勵定向增發(fā);(2)加強(qiáng)對上市公司再融資前和再融資后的監(jiān)督管理;(3)大力發(fā)展資本市場,拓寬上市公司再融資渠道。
【學(xué)位授予單位】：東北師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F272;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2699894