【摘要】：私募股權投資的最終目的是要從投資中獲得回報,而回報是以其成功退出來實現(xiàn)的。中國私募股權投資市場近幾年獲得了爆發(fā)式增長,私募股權退出的實踐非常豐富和活躍,但是我國目前私募股權退出的方式較單一,運營操作也不夠規(guī)范,私募股權借以退出的資本市場平臺還不完善。因此,本文擬在厘清私募股權退出基本概念理論的基礎上,考察退出制度實際運行狀況、最新發(fā)展和私募股權退出的法律環(huán)境包括司法實踐中相關問題的處理思路,在考察中避免大而化之的泛泛之談,而是深入挖掘我國私募股權退出實踐中遇到的突出問題,并有針對性地提出完善建議,以期為我國私募股權退出運作和私募股權投資行業(yè)的發(fā)展提供參考。 本文分四個部分進行研究: 第一章梳理私募股權投資及其退出的基本概念,重點介紹私募股權基金的組織形式和私募股權退出的重要意義。 第二章考察我國私募股權退出的實際狀況,發(fā)現(xiàn)存在的問題,共分為三節(jié)。第一節(jié)介紹實踐中常用的私募股權退出方式,并對不同退出方式的利弊作出點評;第二節(jié)闡述私募股權退出的平臺即資本市場體系建設,重點突出新三板市場的發(fā)展;第三節(jié)通過翔實的數(shù)據(jù)跟蹤我國私募股權退出的最新進展,探究其規(guī)律和發(fā)展趨勢。 第三章從不同角度考察當前我國私募股權退出的法律環(huán)境。包括私募基金組織形式的視角,資本市場特別是新三板市場運作的法律規(guī)則,司法實踐中對非法轉讓非上市公司股權的處理,最后對正在征求意見中的《投資基金法》草案進行了解讀。 第四章針對前文考察中發(fā)現(xiàn)的幾個突出問題,重點從資本市場體系不同組成部分的銜接和融合,開拓多元化退出渠道以及構建誠信的中介市場體系等方面提出了具體的建設性意見,旨在進一步促進私募股權投資的長足發(fā)展。
【圖文】：

近幾年世界宏觀經濟萎靡、政局波動的大形勢下，中國經濟表現(xiàn)出穩(wěn)健一面的同時有所低迷，但私募股權投資的資本市場體系卻逐步完善。在這樣的背景下，我國權退出也出現(xiàn)了新的特點。一、境內 IPO 退出占比擴大從退出市場來看，根據(jù)清科研究中心提供的數(shù)據(jù)32，自 2010 年至 2011 年第三季度市場已經逐漸成為私募股權投資的主要退出渠道，境外市場退出案例的占比逐漸這是因為，一方面我國境內的多層次資本市場不斷完善，另一方面本土私募投資不斷崛起。具體表現(xiàn)在以下兩種情形：第一，2010 全年，雖然香港主板市場依然是私募股權投資的最主要 IPO 退出市場內市場 IPO 的退出案例大幅上升，滬、深兩市 IPO 退出數(shù)量占比達全年總數(shù)的 37.見 2010 年中國私募股權投資 IPO 退出市場分布圖）。

圖 2 2011 年上半年中國私募股權投資市場 IPO 退出市場分布圖1 年第三季度境內市場依然占據(jù) IPO 退出市場的主導地位，幾近一半的退圳中小企業(yè)版，，相比之下，私募股權投資通過被投企業(yè)海外上市實現(xiàn)退卻，三季度香港主板和納斯達克市場共計發(fā)生退出案例 4 筆，占比僅為季總數(shù)的十分之一（詳見 2011 年第三季度中國私募股權投資 IPO 退出市場
【學位授予單位】：上海交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：D922.28;F832.51

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本文編號：2696361