發(fā)布時間：2020-06-02 07:06

【摘要】：并購活動是企業(yè)發(fā)展壯大的一個重要方式,美國在歷史上經(jīng)歷了5次大規(guī)模的并購浪潮,我國的企業(yè)并購起步較晚,但發(fā)展較快。過去十年,國內(nèi)的并購活動中橫向并購的占比超過了50%,同時我國正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級階段,因此上市公司進行多元化并購的數(shù)量和金額都在快速增長,且占比上升。在這一背景下,研究多元化并購發(fā)生的原因、發(fā)展的歷史以及對于上市公司的影響極為重要。本文首先對相關(guān)概念進行界定,并簡單梳理介紹了并購發(fā)展歷史。接著對于多元化并購的動因理論以及共內(nèi)外學者不同的并購績效研究方法和結(jié)論進行了歸納總結(jié)。在這基礎(chǔ)上,本文決定采用會計指標研究法研究上市公司在進行多元化并購前后的長期績效變化。在實證方面,本文選取了2011年至2013年間完成并購的220家上市公司,并選取反映公司盈利能力、營運能力和成長能力的共5個財務(wù)指標,并通過因子分析方法生成了上市公司的各期綜合績效指標。在得到綜合績效指標后,本文先采用了描述性的統(tǒng)計和檢驗,從直觀上了解了進行多元化并購的上市公司在并購完成后的三年內(nèi)綜合績效水平呈上升趨勢。為了彌補描述性檢驗考慮因素的不足,本文構(gòu)建了多元線性回歸模型和轉(zhuǎn)型力度因子來檢驗并購績效變化和并購類型的相關(guān)性,通過兩種模型的檢驗也驗證了多元化并購確實對于上市公司的長期績效有提升作用。
【圖文】：

圖 1-1 文章研究框架Fig.1-1 The framework of the paper.5 本文的創(chuàng)新點與不足.5.1 本文的創(chuàng)新第一，本文在獲取財務(wù)指標的過程中，發(fā)現(xiàn)了現(xiàn)有的研究只對并購完成時確到某一年，那么實際操作中會有很大的偏誤。例如 A 公司在 2013 年 1 月 1完成了并購事項，B 公司在 2013 年 12 月 31 日完成了并購事項，，那么原來的中，A、B 公司的并購基期都為 2013 年，而從實質(zhì)上來看，A 公司的基期相比司早一年，那么在數(shù)據(jù)統(tǒng)計和處理工程中，現(xiàn)有的研究方法都會有較大的誤差是，本文將并購完成時間精確到了季度（季度已經(jīng)是最精確了，因為上市公定期報告最多精確到季度），那么將財務(wù)指標的時間偏誤控制在三個月以內(nèi)。第二，在進行多元線性回歸的過程中，現(xiàn)有的研究僅將并購類型設(shè)置為�。ú⒆鳛樽宰兞浚@樣一來，便會因為沒有考慮上市公司與并購標的相對規(guī)

過去十年不同類型并購案例數(shù)量變化
【學位授予單位】：上海交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F271;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2692792