【摘要】：本文克服靜態(tài)VWAP交易策略只能被動(dòng)的按照事先計(jì)算出的各個(gè)區(qū)間的交易比例進(jìn)行交易的弱點(diǎn),從而提出了一種通過迭代算法來改變各個(gè)區(qū)間交易比例的衰減自適應(yīng)策略。首先,論文在原始信號(hào)的基礎(chǔ)上提出衰減自適應(yīng)策略,并且利用A股經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)證明該衰減自適應(yīng)策略的有效性。然后,將交易日的最新市場消息概括為前向信號(hào)和后向信號(hào),后向信號(hào)的預(yù)測中采用了時(shí)間序列分析中的ARIMA模型。為了衡量市場信號(hào)預(yù)測的準(zhǔn)確性,在經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上論文驗(yàn)證了前向信號(hào)和后向信號(hào)與原始信號(hào)相比的預(yù)測準(zhǔn)確率,結(jié)果表明后向信號(hào)預(yù)測準(zhǔn)確率稍微高于前向信號(hào),但它們都有較大的標(biāo)準(zhǔn)差。最后,論文用前向信號(hào)和后向信號(hào)代替原始信號(hào)構(gòu)成完整的衰減自適應(yīng)策略并運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)來驗(yàn)證整體策略較傳統(tǒng)VWAP是否有更好的表現(xiàn)。在實(shí)證檢驗(yàn)中,論文將性質(zhì)相同的交易型開放式基金按照基金規(guī)模大小分為兩個(gè)組別,在每個(gè)組別中進(jìn)行重復(fù)實(shí)驗(yàn),結(jié)果表明該衰減自適應(yīng)策略的表現(xiàn)優(yōu)于傳統(tǒng)VWAP策略在不同規(guī)模下具有較好的魯棒性。另外論文將市場狀況分上漲、震蕩、下跌三種情形,分別進(jìn)行重復(fù)實(shí)驗(yàn)來比較衰減自適應(yīng)策略與傳統(tǒng)VWAP策略不同市場狀況下的表現(xiàn)。結(jié)果表明該衰減自適應(yīng)策略在震蕩行情中的表現(xiàn)明顯優(yōu)于傳統(tǒng)VWAP策略,而在上漲和下跌行情中的表現(xiàn)劣于傳統(tǒng)VWAP策略。論文分析造成這樣結(jié)果的原因,并且定義了交易信封來檢查自適應(yīng)交易曲線的優(yōu)劣,從而避免極端情況的發(fā)生。
【圖文】：

圖 3-1：華泰柏瑞滬深 300etf 在 2017/11/14 日三種交易曲線從圖形可以很直觀的發(fā)現(xiàn)自適應(yīng)交易曲線更能較好的擬合市場交易曲線，且根據(jù)論文前文實(shí)驗(yàn)，可以很自然認(rèn)為隨著δ的增大，自適應(yīng)交易曲線越能更擬合市場交易曲線。有了交易曲線，就可以計(jì)算出 VWAP。在圖 3-2 中繪制出市場區(qū)間 VWAP，靜態(tài)交易曲線累積 VWAP 和隨著市場交易信號(hào)下的產(chǎn)生持更新的自適應(yīng)交易曲線 VWAP。其中區(qū)間 VWAP 折線上的矩形小圖標(biāo)表示消信號(hào)，，而三角形小圖標(biāo)表示積極信號(hào)：

圖 3-1：華泰柏瑞滬深 300etf 在 2017/11/14 日三種交易曲線從圖形可以很直觀的發(fā)現(xiàn)自適應(yīng)交易曲線更能較好的擬合市場交易曲線，并且根據(jù)論文前文實(shí)驗(yàn)，可以很自然認(rèn)為隨著δ的增大，自適應(yīng)交易曲線越能更好擬合市場交易曲線。有了交易曲線，就可以計(jì)算出 VWAP。在圖 3-2 中繪制出了市場區(qū)間 VWAP，靜態(tài)交易曲線累積 VWAP 和隨著市場交易信號(hào)下的產(chǎn)生持續(xù)更新的自適應(yīng)交易曲線 VWAP。其中區(qū)間 VWAP 折線上的矩形小圖標(biāo)表示消極信號(hào)，而三角形小圖標(biāo)表示積極信號(hào)：
【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2692193