發(fā)布時間：2020-05-29 15:17

【摘要】：從1946年美國設(shè)立第一家私募股權(quán)基金即美國研究與發(fā)展公司至今,私募股權(quán)基金在美國已經(jīng)經(jīng)歷了70多年的發(fā)展,國外學(xué)者對此有比較深入的研究。20世紀(jì)90年代美國經(jīng)濟的飛速發(fā)展與私募股權(quán)基金的發(fā)展壯大有著密不可分的聯(lián)系。但在我國由于私募股權(quán)基金尚處于初步發(fā)展階段,國內(nèi)學(xué)者對此研究還尚未形成系統(tǒng)的理論,他們或研究發(fā)展現(xiàn)狀,或研究組織形式,或研究退出機制,因此本文從融資、投資運作以及退出方面對中美私募股權(quán)基金發(fā)展比較研究。 文章首先介紹了私募股權(quán)基金的定義、分類、特點以及運作流程。鑒于美國私募股權(quán)基金起步最早,發(fā)展也比較成熟,因此文章就我國私募股權(quán)基金的融資渠道、投資運作以及退出機制與美國的私募股權(quán)基金加以比較,從而發(fā)現(xiàn)我國私募股權(quán)基金存在的問題。在分析融資渠道時主要是從資金總量、來源和法律法規(guī)方面對中美的私募股權(quán)基金加以比較,得出政府資金在我國私募股權(quán)基金資金來源中占有重要地位,私募股權(quán)基金資金總量較美國較小。在投資運作方面,主要從組織形式、投資策略和激勵約束機制方面加以比較,發(fā)現(xiàn)我國私募股權(quán)基金缺乏專業(yè)性的職業(yè)經(jīng)理人、投資策略受國家政策影響較大以及規(guī)模較小無法分階段實施投資等問題。通過對中美私募股權(quán)基金退出機制的比較,發(fā)現(xiàn)我國私募股權(quán)基金場外市場不發(fā)達,缺乏有效的中介服務(wù)組織等問題。針對前面發(fā)現(xiàn)的問題,文章最后提出了相應(yīng)的解決措施：一是拓寬私募股權(quán)基金的資金來源,如適當(dāng)提高養(yǎng)老金和保險公司投資私募股權(quán)基金的比例,鼓勵民間資本進入私募股權(quán)市場等；二是促進有限合伙型私募股權(quán)基金的發(fā)展；三是完善我國私募股權(quán)基金的退出渠道,如發(fā)展場外市場,完善中介服務(wù)機構(gòu)等。 通過對中美私募股權(quán)基金發(fā)展比較,發(fā)現(xiàn)我國私募股權(quán)基金存在的問題,提出政策建議,來促進我國私募股權(quán)基金的發(fā)展,可以拓寬個人投資者和機構(gòu)投資者的融資渠道；緩解中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀以及完善我國多層次資本市場。
【圖文】：

圖2.3私募股權(quán)基金運作流程資料來源:作者編著.3.1私募股權(quán)基金的籌資私募股權(quán)基金主要有三種組織形式即公司型、有限合伙型和信托型。不同組織形式募股權(quán)基金有不同的設(shè)立方式，進而影響私募股權(quán)基金的籌資方式。下面我們就真對種組織形式對私募股權(quán)基金的籌資方式進行分析。

私募股權(quán)基金發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo)。美國是世界上私募股權(quán)基金最發(fā)達的國家，也是融資規(guī)模最大的國家，，主要體現(xiàn)在以下幾個方面。第一，圖3.1為2003年1季度到2010年2季度世界范圍內(nèi)私募股權(quán)基金的融資規(guī)模，圖3.2為2010年第2季度美國和世界上其他地區(qū)私募股權(quán)基金的融資規(guī)模。從圖 3.1我們可以看出，私募股權(quán)基金的融資規(guī)模從2003年第1季度的220億美元增加到2007年第2季度的2050億美元，受美國次貸危機影響之后規(guī)模逐漸減小，到2010年第2季度減小為410億美元，倒退到2004年時的水平。從圖3.2我們可以看出，世界范圍內(nèi)私募股權(quán)基金的融資額為413億美元，新設(shè)基金數(shù)量為82支，美國融資額和新設(shè)基金數(shù)量分別為243億美元和46支
【學(xué)位授予單位】：天津財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51;F831.51

【引證文獻】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 李沈飛;創(chuàng)業(yè)投資者法律權(quán)利保障研究[D];華東政法大學(xué);2012年

2 朱玲;股市成熟度及其影響因素[D];江南大學(xué);2012年

本文編號：2687112