【摘要】：作為全球最大的發(fā)展中國家,中國的國際地位不斷提高,中國資本市場對外開放程度不斷加深,人民幣加入SDR,QFⅡ不斷擴(kuò)容,滬港通、深港通相繼啟動,國際資本進(jìn)入中國資本市場的成本越來越低,標(biāo)志著中國A股市場對外開放的新階段。對外開放不僅意味著中國股市能夠吸引到更多的海外投資,同時也意味著中國股市會受到更多海外因素的影響。行為金融的發(fā)展為解釋金融市場的各種異象提供了新的思路,其中重要的一個分支就是研究媒體與資產(chǎn)定價的關(guān)系。隨著現(xiàn)代傳播機(jī)制的不斷發(fā)展,媒體作為信息和情緒的傳播者在資本市場中扮演著重要的角色,媒體情緒能夠影響資產(chǎn)定價。而互聯(lián)網(wǎng)的存在使得媒體情緒的跨國傳導(dǎo)成為可能�；谏厦娴谋尘�,本文構(gòu)建了一個整合多個發(fā)達(dá)國家對中國媒體情緒的國際媒體情緒指標(biāo),研究國際媒體情緒對中國A股股票異常收益率的影響,并探究了國際媒體情緒影響A股市場的傳導(dǎo)機(jī)制。利用2013年到2017年的月度數(shù)據(jù),本文進(jìn)行了實(shí)證分析,并利用CAPM模型、三因子模型和五因子模型分別計算股票異常收益率以確保結(jié)果穩(wěn)健。本文的國際媒體情緒是基于外國媒體對華新聞報道的語氣構(gòu)建的,數(shù)據(jù)來自于GDELT(Global Database of Events,Language,and Tone,全球整合新聞數(shù)據(jù)庫),GDELT數(shù)據(jù)庫由Google Ideas支持,是全球最大、最全面、分辨率最高的新聞和事件開放數(shù)據(jù)庫。本文研究發(fā)現(xiàn),國際媒體情緒對我國A股市場公司股票異常收益率有顯著的影響,積極的國際媒體情緒有助于提高公司股票異常收益率。在傳導(dǎo)機(jī)制方面,國際媒體情緒對股票異常收益率的影響在滬股通、深股通公司中更加明顯,說明資本市場開放加強(qiáng)了國際媒體情緒的影響力;隨著公司對外業(yè)務(wù)比例的提高,國際媒體情緒對A股公司股票異常收益率的影響增強(qiáng);中國投資者情緒是國際媒體情緒影響中國A股市場的重要渠道之一,國際媒體情緒與投資者情緒具有協(xié)同效應(yīng),隨著積極國際媒體情緒的增強(qiáng),投資者情緒高漲,進(jìn)一步推高資產(chǎn)價格,從而使得股票異常收益率提高。
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：G212;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2679703